Monografias | Análisis de la estructura de capital de la sucursal Cimex Las Tunas

RESUMEN
El trabajo que a continuación se presenta se realizó en la Sucursal Cimex SA Las Tunas perteneciente a la Corporación Cimex SA. En su contenido se hace un análisis de la estructura del capital de la entidad utilizando un grupo de métodos conocidos a partir de los cuales se propone un grupo de ideas para optimizar el mismo.

Partimos inicialmente de un estudio de la conformación actual de las cuentas de capital de acuerdo a las características de esta entidad (naturaleza, contenido, uso, etc.) y de la distribución porcentual de cada una con respecto al capital total.

La aplicación de métodos científicos de investigación, permitieron finalmente llegar a conclusiones importantes como la necesidad de aplicar nuevos métodos para lograr una mejor administración de los recursos, pues así lo requieren las nuevas condiciones económicas de nuestro país.

INTRODUCCIÓN
A raíz del Primer Congreso del Partido Comunista de Cuba, fue aprobada la resolución sobre el nuevo sistema de Dirección y Planificación de la Economía; este nuevo sistema tenía entre sus principios fundamentales el cálculo económico, el cual generó nuevos métodos de planificación, registro y control de la actividad de las empresas. La esencia de este sistema estaba dado en la autogestión o autonomía financiera, razón por la cual las empresas tendrían la necesidad de analizar sistemáticamente los resultados económico-financiero en pos de utilizar más racionalmente los recursos de que disponían. Sin embargo esto no sucedió así, durante los años que después transcurrieron las empresas continuaron teniendo una gran dependencia del Estado, tanto en el aspecto operativo como financiero y en realidad los pocos análisis económico-financieros que se hacían servían muy poco como herramienta de trabajo en la toma de decisiones.

Durante muchos años, nuestros empresarios se han ocupado y preocupado por el cumplimiento del plan de producción pero no por saber si la empresa tiene liquidez, si las cuentas por cobrar o los inventarios rotan a la velocidad adecuada o qué podría hacerse para lograr un mayor rendimiento de los recursos invertidos; como se expresó anteriormente no han necesitado autogestionarse los recursos pues estos los ponía el Estado, el cual se convirtió en el hada protectora de las ineficiencias de las empresas.

Ahora la situación es bien diferente, la aplicación gradual de la Ley 73 del Sistema Tributario a las empresas estatales, define la posición del Estado como fisco al momento de gravar su actividad mercantil con nuevas figuras como el Impuesto por la Utilización de la Fuerza de Trabajo y el Impuesto sobre Utilidades.

El nuevo sistema concibe una vinculación más directa de la Empresa Estatal con los resultados de su gestión económica pues parte de la utilidad después de impuestos serán utilizadas dentro de la propia entidad para financiar en general sus objetivos de desarrollo. Esto facilitará que las empresas rentables se desvinculen progresivamente del presupuesto en cuanto al financiamiento de gastos orientados al desarrollo, incrementos del capital de trabajo, estimulación de los trabajadores, inversiones y otras y se vinculen, además del pago de los tributos contemplados en la Ley, mediante un aporte no tributario que cubra el rendimiento esperado de la inversión que el Estado ha realizado en la Empresa.

Otro elemento importante del sistema lo constituye el reintegro al Presupuesto de la norma financiera, financiada a partir de la utilidad retenida, con el objetivo de que el financiamiento del capital de trabajo de cada entidad responda a decisiones de administración financiera a corto plazo adoptadas por cada entidad, eliminándose el financiamiento presupuestario por este concepto.

Como se puede observar la aplicación del nuevo sistema financiero presupone una mayor independencia de nuestras empresas, al mismo tiempo que una mayor responsabilidad con los resultados que obtenga; de ahí que se hace inevitable un cambio de mentalidad en la forma de administrar los recursos.

En el contexto antes planteado una adecuada administración de las partidas que conforman el capital de trabajo constituye un elemento a tener en cuenta. A partir de lo expresado anteriormente esta investigación se inserta en este complejo campo, teniendo como objeto de investigación los cambios ocurridos en el Sistema Empresarial Cubano, fundamentándose en una correcta utilización de los activos circulantes menos líquidos y su influencia en el Capital de Trabajo de la Empresa.

Estos cambios que se producen en el Sistema Empresarial Cubano conllevan al planteamiento del problema científico vinculado con la no aplicación de técnicas de avanzada en la administración del Capital.

El problema científico enunciado anteriormente permite formular la hipótesis siguiente:
Si se aplican técnicas de avanzada en la administración del Capital permitiría mejor comportamiento de las finanzas y las bases para tomar decisiones adecuadas.

Para dar cumplimiento a la hipótesis anterior se formuló el objetivo siguiente:
Objetivo general
· Analizar la administración de Capital como punto de partida para la toma de decisiones gerenciales.

Se utilizó el método científico fundamental del análisis económico: el Materialismo Dialéctico como método universal del conocimiento y la Economía Política Marxista-Leninista que pone de manifiesto el contenido de las leyes económicas que actúan objetivamente en la sociedad, lo que permitió presentar la investigación en una estructura de dos capítulos básicos asociados a su objetivo General.

Además fue necesario el empleo de diferentes materiales como: calculadoras, computadoras, impresoras, utensilios de oficina, normas etc., y métodos como el análisis, la síntesis, etc.

CARACTERIZACIÓN DE LA ENTIDAD
La Sucursal de Las Tunas se constituyó, por Acuerdo de la Junta Directiva de la Sociedad Cubana Corporación CIMEX S.A., el 18 de octubre del año 2004, pero comenzó sus actividades el día 1ro de enero del 2005.

En el año 2004, como representación de la Sucursal Oriente Norte radicada en la provincia Holguín, se presentó la solicitud de aplicación del Perfeccionamiento Empresarial a la entidad, la que fue aprobada en enero del año en curso ya como Sucursal independiente, encontrándonos en estos momentos en la etapa de Implementación.

Tiene subordinados cuatro Complejos: La Época, La Reforma, Innovación y Colombia, que funcionan como Unidades Empresariales de Base y agrupan las tiendas, puntos de venta, servicentros, photoservice y unidades de la Western Unión.

Además en el territorio radican una agencia de FINCIMEX para la tramitación de tarjetas de crédito en CUC, una agencia de HAVANAUTOS para la renta de vehículos y una de ADESA encargada de la supervisión e inspección de los contenedores que se reciben con la mercancía, las dos últimas de subordinación central.

Contamos con 8 Tiendas incluyendo la Mayorista, 3 Rápidos, 3 Sodas, 2 Photo Service, 12 Servicentros (cada uno asume venta de combustible, productos alimenticios y no alimenticios y servicios gastronómicos), 33 Puntos de venta y 5 unidades donde se presta servicio de la Western Union.

La sociedad tiene por objeto social la realización de actividades productivas de transformación, montaje y ensamblaje, así como de carácter comercial y de prestación de servicios, entre las que se pueden relacionar las siguientes:

· Llevar a cabo la producción de bienes, entre ellos, artículos de joyería, bisutería, óptica, cristales, espejos, video-home y filmaciones; la producción y reproducción de CD-ROM, CD-A, CD-l y otras modalidades de soporte de información en cualquier formato; realizar la producción, confección y elaboración de alimentos en general; llevar a cabo la producción de huevos, carnes, pan, dulces, embutidos y elaboración de otros derivados cárnicos; producción de hortalizas y productos agropecuarios para el autoconsumo; producción de bebidas alcohólicas y no alcohólicas; producir, diseñar y fomentar artículos industriales, manufacturas y confecciones textiles, entre ellas, uniformes; producción y acuñación de monedas de curso legal, monedas y medallas conmemorativas y/o con fines numismáticos, condecoraciones, souvenirs y artículos acuñables con fines ornamentales; desarrollar todo tipo de actividades relacionadas con la relojería, incluyendo el ensamblaje de relojes; producción y desarrollo de equipos tecnológicos y software. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Comercializar de forma mayorista y minorista de todas sus producciones, artículos, bienes o mercancías ensamblados y/o transformados, así como todos aquellos que sean importados; comercialización mayorista y minorista e instalación de equipos y sistemas de seguridad, sistemas de alarmas, circuitos cerrados de televisión y otros sistemas de protección y cerrajería en general, así como proyectos y servicios relacionados con estos temas; comercialización mayorista y minorista de vehículos automotores, motocicletas y ciclomotores así como equipos de transporte automotor para funciones agrícolas, de construcción, de izaje y transportación de cargas; comercialización mayorista y minorista de combustibles, lubricantes, accesorios para vehículos automotores, sus partes y piezas, y demás productos que usualmente se venden en las gasolineras, en establecimientos minoristas dedicados a esos fines; comercialización mayorista y minorista de productos alimenticios y no alimenticios, entre otros, confituras, bebidas alcohólicas y no alcohólicas, helados, a través de una red de cafeterías y restaurantes o en otros establecimientos minoristas, comercialización mayorista y minorista de artículos del hogar, productos para boutiques, juguetes y souvenirs, artículos de joyería, bisutería, óptica, productos y equipos eléctricos, electrónicos, artículos ornamentales y de decoración, perfumería, todo tipo de cigarrillos, tabacos y artículos para fumadores, artículos de ferretería, médicos, confecciones textiles y no textiles, calzado, quincallería y cualquier otro de consumo familiar o personal; comercialización mayorista y minorista de video-home y filmaciones, de CD-ROM, CD-A y CD-l, alquiler y venta de equipos de vídeo, sus accesorios, casetes y discos compactos, videocasetes grabados con bandas sonoras originales y subtitulados en distintos idiomas; comercialización mayorista y minorista de películas extranjeras y cubanas, así como documentales con diferentes temáticas; venta de casetes para grabaciones de vídeo y audio en diferentes formatos; comercialización mayorista y minorista de medios de publicidad, gráfica y para la televisión, venta y renta de señal de televisión por cable y/o a través del éter; comercialización mayorista y minorista de artículos relacionados con la temática del cine, venta de cámaras y rollos fotográficos y otros artículos fotográficos; alquiler de películas, de casetes para grabaciones de vídeo y audio, multimedia y software; venta de publicaciones, tales como libros y revistas; comercializar mayorista y minorista productos tecnológicos y software; comercialización mayorista y minorista de materias primas, componentes, accesorios, piezas de repuesto, neumáticos, insumos, mercancías y cualquier otro bien mueble necesario para el desarrollo de su actividad productiva, comercializadora y de prestación de servicios; comercializar mayorista y minorista equipamiento dirigido a la recreación náutica, terrestre y de salón en función de la industria turística; comercializar de forma mayorista y minorista productos. y servicios de belleza; comercializar de forma mayorista y minorista piedras y metales preciosos, relojes, espejuelos; venta de herramientas, útiles y equipos para joyeros; comercializar de forma mayorista y minorista inventarios ociosos tanto en el mercado interno como en el mercado externo. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Comercializar mayorista y minorista embarcaciones devela y de motor, así como sus partes, piezas y accesorios, artículos de recreación náutica en general; equipos de buceo, equipos y máquinas para el entretenimiento, así como sus partes, piezas y accesorios de juegos de entretenimiento de aparatos y para gimnasio. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Realizar operaciones de comercio exterior, importar y exportar mercancías, bienes y servicios en general; ejerciendo el comercio mayorista y minorista en todas sus formas y variedades, pudiendo actuar como distribuidor, comisionista, consignatario, o cualquier otra modalidad de intermediación mercantil, todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Brindar servicios de reparación, mantenimiento y chapistería de vehículos automotores; de comedores obreros; de reparación y mantenimiento energético; gastronómicos, incluyendo la instalación campestre de la finca de autoconsumo; servicios propios de casas de visita; de viveros y de trabajos de jardinería; gastronómicos y de actividades recreativas; de posventa, garantía y posgarantía a las mercancías, equipos y bienes que comercializa; de almacenaje, distribución y transportación de mercancías; de alquiler de vehículos automotores de transporte terrestre en todas sus modalidades, incluyendo la renta de autos, a su vez la asistencia técnica y el mantenimiento en la operación de éstos; de alquiler de embarcaciones de vela y de motor,' así como de artículos de recreación náutica en general tales como equipos de buceo, equipos y máquinas para el entretenimiento, así como aparatos y equipos para gimnasio; brindar servicios turísticos de alojamiento y de actividades extrahoteleras, así como de recreación en general; venta de servicios relacionados con el proceso productivo de acuñación de monedas y medallas; dedicarse a la tramitación y entrega de carga y mensajería nacional e internacional en general; efectuar pagos por su cuenta o por cuenta de terceras personas como retribución a servicios prestados en relación con el fin de la sociedad; desarrollar actividades propias de remesas familiares y de servicios de venta por catálogo de productos alimenticios y no alimenticios; ejecutar servicios de transportación y entrega a domicilio de mercancías; servicios de promoción y venta de moda cubana e internacional, desfiles de modas, prestación deservicios profesionales de modelos en la República de Cuba y en el extranjero; prestación de servicios de piscina; alquiler de instalaciones, vehículos y servicios para bodas, y otras actividades afines a la moda; brindar servicios de reparación de relojes y de joyas, y de confección de joyas a la medida, decoración de joyerías y tiendas especializadas y servicios afines; prestar servicios de tasación de joyas y metales preciosos a la población y a entidades estatales; brindar servicios de decoración interior y exterior; tapicería; trabajos de limpieza especializada; montaje, reparación y mantenimiento de sistemas de clima, ventilación y refrigeración; instalación, mantenimiento, reparación y mejoramiento de redes de computación y computadoras; instalación de líneas de Pos de tarjetas de crédito; instalación de pizarras y sistemas de intercomunicadores; servicio de cablaje de inmuebles; servicios de suministro de agua potable; prestación de servicios fotográficos, de revelado y montaje de diapositivas; prestación de servicios de reparación y mantenimiento de bienes muebles e inmuebles; brindar servicios de cerrajería profesional y alta seguridad bancaria; servicios especializados de proyectos, montajes, reparaciones, mantenimientos, ventas y postventas de puertas de bóvedas, puertas blindadas, bóvedas modulares, módulos de hoteles, cofres y cajas de seguridad, archiveros de seguridad contra incendio, sistemas de combinación mecánica y electrónica, máquinas de cortar llaves, llaves especiales de alta seguridad y otros sistemas de seguridad para autos, camiones y contenedores; sistemas de seguridad para bóvedas internas y externas, barras de seguridad para archivos, candados de alta seguridad, bolsas de seguridad integral y valores, herramientas especiales para servicios de alta seguridad y aditamentos de cerrajería integral. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Ejecutar los servicios de entidad empleadora de sociedades que integran el Grupo Cimex y de empresas mixtas relacionadas con dicho Grupo, así como ejecutar servicios de capacitación y preparación. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Realizar operaciones comerciales, de intermediación comercial, de prestación de servicios y de producción, relacionadas con el desarrollo de proyectos, programas y obras sociales vinculados a intereses de la Nación. Todo ello en pesos cubanos convertibles.

· Comercialización de uniformes a los trabajadores del sistema corporativo, en pesos moneda nacional.

· Comercialización de productos, artículos, mercancías y bienes que dentro de la red de tiendas minoristas y mayoristas, resulten ociosos y/o de lento movimiento, en pesos moneda nacional y pesos cubanos convertibles.

· Comercialización minorista y mayorista de monedas conmemorativas y/o con fines numismáticos en pesos moneda nacional y pesos cubanos convertibles

· Comercialización mayorista y minorista de vehículos automotores ligeros, en pesos moneda nacional y pesos cubanos convertibles.

· Brindar servicios de cerrajería, en pesos moneda nacional y pesos cubanos convertibles.

· Brindar servicios de reparación, mantenimiento y chapistería a los vehículos vinculados de los trabajadores del sistema corporativo, así como la comercialización minorista de piezas de repuesto y neumáticos a éstos, en pesos moneda nacional.

· Comercializar de forma mayorista partes y piezas ociosas de vehículos, en pesos moneda nacional, exceptuando a los vehículos de uso administrativo que forman parte del patrimonio de la entidad.

Para un mejor entendimiento del análisis partimos de la presentación de la cuentas de capital con que trabaja la entidad:

30101 - Capital social en acciones
Se incluye en esta cuenta el monto de capital de la Corporación, representado por certificados de acciones.
30102 - Capital social en acciones afiliadas
Incluye el monto de capital de las sociedades afiliadas, representado por certificados de acciones.
30103 - Acciones por emitir
Representa el valor del total de las acciones que constituyen el capital social.
Se acredita el importe de las acciones vendidas.
Al rebajar del capital social las acciones por emitir, obtenemos como resultado las acciones emitidas y así se presenta en el Balance General.
30104 - Capital aportado
Se incluye en esta cuenta los aumentos de capital por concepto de donaciones recibidas de los propios accionistas o de terceras partes, los que no recibirán derecho adicional alguno sobre la Corporación por estas donaciones.
Esta cuenta se analiza por subcuentas que definan los orígenes y fechas de cada donación recibida, a los fines de garantizar el principio contable de revelación suficiente.
30105- Capital aportado de afiliadas
Representa el monto de capital aportado a las sociedades afiliadas, cuando no corresponde a la adquisición de acciones de capital.
30110- Reexpresión del capital
Comprende el importe de aumento o disminución por concepto de conversión de los saldos de los grupos de cuentas del Balance de Comprobación, de la moneda local a dólares estadounidenses, utilizando las tasas de cambio vigentes para cada uno de dichos grupos.
30111 - Acciones suscritas por cobrar
Representa las obligaciones contraídas por entidades ajenas a la Corporación, mediante la firma de contratos de compra de acciones para ser pagadas de inmediato o en fechas futuras mediante un solo pago o en varios. En el momento del cierre del Balance General, su saldo representa la cantidad pendiente de cobro.
30112 - Acciones suscritas
Representa el importe de las acciones comprometidas para su venta mediante contrato suscrito con entidades ajenas a la Corporación, las cuales no han sido cobradas aún en el momento de la suscripción.
Se debita por las acciones vendidas que ha sido cobradas, con crédito a las acciones por emitir.
30113 - Premio en venta de acciones
Representa el importe recibido en exceso del valor nominal de las acciones entregadas.
Este importe puede estar representado por efectivo, por activos recibidos como pago de acciones, mediante adjudicaciones de activos, o por conversión de obligaciones en acciones, cuyos importes son superiores al valor de las acciones vendidas
30114 - Descuento en acciones
Representa el importe recibido en defecto del valor nominal de las acciones entregadas. Este importe puede estar originado por efectivo, por activos recibidos como pago de acciones, mediante adjudicaciones de activos, o por conversión de obligaciones en acciones, cuyos importes son inferiores al valor de las acciones vendidas.
30116 – Participación de socios minoritarios.
Se registra en esta cuenta la parte del capital de las entidades creadas en asociación con otros empresarios donde la participación de ellos es minoritaria con respecto a la inversión de la Corporación Cimex, S.A.
Esta cuenta es de uso exclusivo de la entidad Cimex Holding.
30120 - Financiamiento para inversiones de interés estatal
Representa los recursos monetarios recibidos del Presupuesto del Estado para el financiamiento de inversiones .
30121- Fondo de depreciación transferido
Representa el importe transferido a la Holding de las depreciaciones y amortizaciones de los activos fijos, así como de las pérdidas en activos fijos que por cualquier motivo afecten el resultado de las operaciones del mes.
Este aporte se efectuará utilizando la cuenta de Efectivo en tesorería.
30193 – Anticipo de dividendos
Comprende los pagos de las utilidades que mensualmente son efectuados a Cimex Holding, los que se realizan a cuenta de los dividendos que al cierre del ejercicio fiscal la entidad está obligada a pagar a sus accionistas.
En las sociedades se analiza por subcuentas que corresponden al año a que corresponden las utilidades. Anticipo del año xx y as sucesivamente.
En la contabilidad de Cimex Holding, se analiza con el nombre de cada entidad que aporta sus dividendos seguido del año que corresponden, Sociedad XX, Año 200X
30194 - Reservas de capital
Incluye la reserva legal aplicada al capital de la entidad por utilidades obtenidas en el ejercicio fiscal, según las leyes y disposiciones de determinados países, así como reservas por compras y otros.
30195-Dividendos pagados en exceso
Representa para las sociedades anónimas que aportan mensualmente sus utilidades a la Holding, los excesos pagados al cierre del período fiscal por motivos del cálculo de la reserva de contingencia.
Para la Holding representa el exceso recibido por ese mismo concepto y también el exceso pagado como anticipo a cuenta de utilidades que sobrepasan los dividendos declarados de cada período fiscal.
Al fijar la Reserva para Contingencias, esta operación produce un saldo deudor en la cuenta 30196 - Utilidades retenidas, este saldo deudor, se cierra contra esta cuenta, por lo que en las sociedades tendrán un saldo deudor.
En la Holding los importes pagados en exceso por las sociedades anónimas producirán un débito a la cuenta 30196 - Utilidades retenidas con crédito esta cuenta.
Se analiza en las siguientes subcuentas:
901-Excesos internos año
Los dos últimos dígitos del código de esta subcuenta corresponderán al año a que se refieren las operaciones.
El saldo de esta subcuenta será deudor en las sociedades y acreedor en la Holding.
El importe de esta subcuenta será eliminado al efectuarse la consolidación a nivel de la Corporación
902-Excesos externos
Los dos últimos dígitos del código de esta subcuenta corresponderán al año a que se refieren las operaciones.
Representa, al declararse los dividendos del año, el exceso que pudiera existir en la cuenta 30197 - Anticipo de utilidades, por los anticipos dados en dicho año sobre los dividendos declarados
Esta subcuenta es para uso exclusivo de la Holding.
30196- Utilidades retenidas
Se incluyen las ganancias obtenidas en el período. A esta cuenta se transfiere el saldo de las ganancias al cierre del año, las que han sido determinadas por el cierre de las cuentas nominales del período actual.
30197- Anticipo de utilidades
Se registran en esta cuenta los pagos que se realicen a favor de los accionistas por concepto de anticipos a cuenta de la ganancia del año y que serán deducidos de los dividendos que declare la Junta de Accionistas al finalizar el ejercicio de cada año fiscal.
Constituye una partida reguladora de la ganancia del año por lo que se incluye dentro del grupo de Capital en el Balance General.
30198- Resultados a liquidar
Representa el importe de las ganancias acumuladas adeudadas a la Holding.

Cuando el resultado de la entidad sea pérdida se acreditará a esta cuenta con débito a la cuenta del Grupo de Relaciones entre centros contables que corresponda, en el caso de entidades que no están subordinadas a sucursales el débito será a Pérdidas pendientes de recibir.

El saldo de esta cuenta será igual a la Ganancia o Pérdida acumulada que se muestra en el Balance General y en el Estado de Resultado.

Dentro de estas cuentas se mueven los saldos de capital de Cimex, a nivel corporativo aunque a nivel de Sucursal no se tocan una gran parte de estas cuentas dado el nivel de compartimentación de las actividades dentro de la Corporación

¿Qué es el Capital?
Capital, término genérico que designa un conjunto de bienes y una cantidad de dinero de los que se puede obtener, en el futuro, una serie de ingresos. En general, los bienes de consumo y el dinero empleado en satisfacer las necesidades actuales no se incluyen en la definición económica de la teoría del capital. Por lo tanto, una empresa considerará como capital la tierra, los edificios, la maquinaria, los productos almacenados, las materias primas que se posean, así como las acciones, bonos y los saldos de las cuentas en los bancos. No se consideran como capital, en el sentido tradicional, las casas, el mobiliario o los bienes que se consumen para el disfrute personal, ni tampoco el dinero que se reserva para estos fines.

Desde el punto de vista de la contabilidad, el capital se define como la suma de las propiedades de un individuo o una corporación, en un momento dado, a diferencia de los ingresos derivados de esas propiedades a lo largo del tiempo. Una empresa de negocios tendrá, por tanto, una cuenta de capital (normalmente denominada balance), que refleja los activos de la empresa en un determinado momento, y una cuenta de ingresos que refleja los flujos de activos y pasivos durante un periodo de tiempo determinado.

Para los economistas del siglo XIX, el término ‘capital’ se refería únicamente a la parte de la riqueza que había sido anteriormente producida. La riqueza no producida, como la tierra o los yacimientos de minerales, no se incluían en la definición. Los ingresos provenientes del capital (según esta definición) se denominaban beneficios o interés, mientras que los ingresos provenientes de los recursos naturales se denominaban rentas. Los economistas contemporáneos, que consideran que el capital es únicamente un conjunto de bienes y dinero que sirve para producir más bienes y dinero, ya no hacen la anterior distinción.

Se pueden distinguir varias clases de capital. Una clasificación muy común distingue entre capital fijo y capital circulante. El capital fijo incluye medios de producción más o menos duraderos, como la tierra, los edificios y la maquinaria. El capital circulante se refiere a bienes no renovables, como las materias primas o la energía, así como los fondos necesarios para pagar los salarios y otros pasivos que se le puedan exigir a la empresa.

Normalmente, una empresa considerará capital líquido todos aquellos activos que puedan convertirse fácilmente en efectivo, como los productos acabados, las acciones y los bonos. Por el contrario, todos aquellos activos que no se puedan convertir fácilmente en efectivo, como los edificios y las máquinas, se considerarán capital fijo.

Otra clasificación importante es la que distingue el capital productivo del capital financiero. La maquinaria, las materias primas y otros bienes físicos constituyen el capital productivo. Los pasivos de la empresa, como los títulos valores y las cantidades a recibir se conocen como capital financiero. La liquidación del capital productivo reduce la capacidad productiva de la empresa, pero la liquidación del capital financiero únicamente afecta a la distribución de los ingresos.

Según el Diccionario de Economía y Finanzas:
Uno de los tres factores de producción, que se cita tradicionalmente con la tierra y el trabajo. En la teoría clásica, el capital se genera por acumulación de los excedentes de la empresa, que en el caso del marxismo reciben el nombre de plusvalía. ll Partida del balance formada con las aportaciones comprometidas por los socios, que se concretan documentalmente en las acciones del capital escriturado, por el cual responden ante terceros. ll Los recursos financieros de los que a largo plazo dispone una empresa: recursos ajenos o deuda frente a terceros, y recursos propios.ll Desembolsado, la parte del escriturado que efectivamente han aportado ya los socios a través de los dividendos pasivos.

No obstante la influencia a nivel de sucursal en la estructura del capital tiene incidencia dada la estructura organizacional tan amplia solo en el Capital Circulante o Capital de Trabajo .

¿Y esto que es exactamente?
“Es la diferencia entre los recursos permanentes y el activo fijo. O, Io que es lo mismo, Ia parte del activo circulante financiada por recursos permanentes o capital. Su monto dependerá del tipo de negocio de la empresa; así, las grandes superficies pueden trabajar con capital circulante negativo. Desde el punto de vista del análisis del riesgo crediticio, es más importante estudiar la evolución del capital circulante operativo”

Para analizar la calidad del capital de la Sucursal utilizaremos un grupo de herramientas financieras conocidas como ratios o razones.

La utilidad de los mismos esta dada en que “sirven para expresar la relación cuantificada entre dos fenómenos, representativa de una situación concreta de rentabilidad, de utilización de recursos ajenos, de nivel de inversiones, etc. Los ratios son muy empleados en contabilidad, para extraer, a partir de los balances y de las cuentas de pérdidas y ganancias, indicadores que permitan comparaciones interempresariales; p. e.: el ratio de recursos propios/ajenos, el ratio activos líquidos/inversiones totales, el ratio de comercio interior/exterior, etc. Aunque no muy útiles por su carácter estático, en el análisis de riesgo crediticio se utilizan ratios de liquidez, de eficiencia, de solvencia y de rendimiento.”

Las mejor aplicables al objetivo trazado son las siguientes
- Razones de Liquidez miden la capacidad que tiene la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas vencen.
- Razones de Actividad miden la eficiencia y la liquidez de algunas cuentas específicas como las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y los inventarios.
- Razones de Endeudamiento son aquellas que miden la porción de activos financiados por deudas de terceros, miden además la habilidad para cubrir intereses de las deudas y compromisos inmediatos.

En el análisis vamos a utilizar varias razones financieras con base en el estado de cuenta al cierre de enero 2007 (Anexo1)
Razones de endeudamiento:


Esto implica que la totalidad de los activos de la Sucursal esta en manos de terceros, mas un 34 por ciento del que no tenemos respaldo. Gráficamente lo podemos apreciar a continuación


Endeudamiento sobre Capital:


La entidad tiene un déficit de capital notable aun para el nivel de actividad tan alto como el que tiene actualmente.

Razón de Autonomía:


De aquí concluimos que la empresa se financia solo con un 25.66 % de capital propio



Al cierre de enero 2007, el 58.8% de las deudas eran a corto plazo, o sea, por cada peso de deuda, 58.8 centavos vencían antes de un año, situación favorable para la entidad pues le permite mantener un margen de seguridad dado su nivel de operaciones. La otra parte de la deuda corresponde mayormente a financiamiento recibido para inversiones.

¿Cómo se sostiene una empresa con tanto capital ajeno?
Lo analizamos teniendo en cuenta sus ratios de actividad:


De esta razón obtenemos que el ciclo de cobros se efectúa 0.46 veces, lo que teniendo en cuenta el periodo analizado significa que rotan cada 14 días como promedio.


Con este ciclo de pagos de 20días la entidad mantiene su credibilidad en el mercado a la ves que dado su nivel de venta en el momento del pago ya la mayor parte de la mercancía esta realizada.

Así mismo los niveles de gastos se incrementan considerablemente respecto al periodo anterior, sobre todo por el gasto correspondiente a mantenimiento y reparación de autos, equipos y locales. Esto se debe a la antigüedad de la mayoría de los locales son remodelaciones a viejas instalaciones del comercio que requieren constantes mantenimientos para mantener su funcionabilidad, y el margen de inversión en nuevos locales a pesar de ser en valores muy representativo en unidades físicas nuevas solo son tres.

El medio de transporte productivo mas joven tiene ocho años y las piezas de repuesto son sumamente caras y una reparación capitalizable a uno de estos medios cuesta aproximadamente 12 000.00 cuc
La mayor parte de las inversiones realizadas por la Sucursal corresponden a equipos tecnológicos, gastronómicos y mobiliario en general adquirido en el extranjero a un costo muy elevado (compresores, montacargas, carretillas, cajas registradoras, expositores, bombas de combustibles, computadoras, mesas, sillas etc. )

El sistema Cimex a pesar de la solvencia que lo caracteriza no esta ajeno a la situación económica del país por lo que las grandes inversiones para reforzar su capital solidamente se han visto seriamente afectadas por falta de financiamiento, ya en la actualidad se a insertado en los nuevos esquemas de financiamiento nacionales e internacionales y dentro del territorio se acometen varias obras constructivas de mediana envergadura: dos talleres de garantía de equipos tecnológicos de ultima generación y la ampliación y remodelación del Servi-Tunas.
Estas nuevas obras además de incrementar la solides del capital de la corporación en el territorio elevan la calidad de los servicios a la población lo que redunda en incremento de la calidad de vida

CONCLUSIONES
- La entidad cuenta con un alto nivel de capital financiado por terceros (60%)
- El sistema sostiene su actividad dada la capacidad de realización de las mercancías (14 días) y la optimización de los plazos de pago (20 días)
- El proceso inversionista no marcha a la par con las potencialidades de la Corporación y las oportunidades del territorio

RECOMENDACIONES
- Mantener un sistema de monitoreo permanente sobre los niveles de compras y ventas que les permita tener dominio de la situación financiera a corto plazo.
- Realizar estudios de factibilidad en distintas partes de la provincia para planes futuros de inversión de capital

BIBLIOGRAFÍA
- Perdomo, A. 1986. “Análisis e Interpretación de los Estados Financieros”. Ediciones Contables y Administrativas, S.A.
- www.cimex.com.cu.
- Colectivo Autores 1998. “Guía Metodológica para realizar el diagnostico Empresarial”. Grupo Ejecutivo Perfeccionamiento Empresarial
- Castro Ruz, F. “Informe Central del III Congreso del PCC”. 1991. La Habana.

AUTOR
Miguel Zandy Llanes Velázquez

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