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Monografias | Bolsas de valores internacionalesBolsas de valores internacionalesResumen: La globalización de los mercados financieros. Indices, mercados, acciones y adr's. Principales índices. Mercados e índices. Mercados más representativos. Acciones en E.U.A.. Especialistas. Realización de transacciones. Membresía en Amex. Rendimiento de Mercado. ¿Cómo invertir en Nyse?. Nasdaq. Índice La
globalización de los mercados financieros Indices,
mercados, acciones y adr's Principales
índices Mercados
e índices Mercados
más representativos Acciones
en E.U.A. Especialistas Realización
de transacciones Membresía
en Amex Rendimiento
de Mercado ¿Cómo
invertir en Nyse? Nasdaq Las ultimas dos décadas han sido testigos de
un crecimiento espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo
los mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos
internacionales. Por ejemplo, el volumen diario de los mercados cambiarios, es
superior a un millón de millones de dólares, lo que es equivalente a casi 10
veces el volumen diario de transacciones comerciales tanto de bienes como de
servicios en el ámbito mundial. Esta importancia se deriva de las transacciones
que tienen las compañías multinacionales y, sobre todo, de los intermediarios
financieros (casas de bolsa, bancos y casas de cambio), que operan en mercados
bien establecidos como Londres, Nueva York, Tokio, etc. y en mercados
emergentes, tales como Singapur, Corea, Brasil o México. Todo esto, junto con la volatilidad de los
tipos de cambio, tasas de interés, precios de los commodities (incluyendo el
petróleo) y de los precios de los activos bursátiles, implica que los
principales elementos de las finanzas internacionales tienen cada vez mayor
relevancia, no solo para los operadores financieros, sino también para los
administradores de cualquier entidad publica o privada que tenga algún contacto
con el exterior, así sea de manera directa o indirecta. Estos factores son los
que dan sustento a toda la actividad financiera y por supuesto los mercados
locales no pueden estar exentos de los movimientos de capitales alrededor del
mundo. De acuerdo a lo anterior se puede determinar que el conocimiento y el
correcto manejo de los instrumentos y herramientas financieras que existen en el
mundo tenderán a beneficiar a una nación y por consecuencia a sus habitantes. Los profundos cambios del orden económico y
político internacional establecen hoy un mundo que difícilmente habría sido
posible imaginar hace apenas algunos años. El fin de la guerra fría, la apertura de la
Unión Soviética y de Europa del Este, la unificación alemana y los diferentes
avances de América Latina, entre otros, abren nuevos horizontes para la
convivencia internacional y por consecuencia para las posibilidades de
desarrollo económico. La globalización de los procesos productivos y
financieros han provocado una creciente interdependencia de las economías domésticas
hacia y con la participación de nuevos actores en la esfera mundial. Así, aparecen y se multiplican las empresas
globales, se desarrollan los países catalogados como de reciente
industrialización y la Cuenca del Pacífico se transforma de ser un centro de
atracción económica y financiera a generar una de las crisis más fuertes que
se han presentado en los últimos años. Por otra parte, el incremento acelerado
del comercio internacional y los procesos de integración regional, como el caso
de la comunidad económica europea en 1992 y el Tratado de Libre Comercio de
Norteamérica en marcha desde 1994, son evidencia clara de la nueva dinámica
internacional. La globalización financiera se inicia y
cobra gran relevancia en la medida en que las economías de los países se
interrelacionan cada vez mas a través del intercambio de servicios. Los avances
tecnológicos en sistemas y comunicación han mostrado ser elementos
fundamentales para la integración. En este contexto, la internacionalización
de la intermediación financiera ha sido parte integral del proceso y en la
practica ha abarcado tanto el sector bancario, como los mercados de capitales y
deuda, este ultimo, mejor conocido como mercado de bonos. Hoy en día se
identifican bancos, casas de bolsa y banqueros de inversión de distinta
nacionalidad, cuyas operaciones se concentran en el ámbito internacional; sin
lugar a dudas, este es el fenómeno característico de la organización
financiera internacional. Por el se entiende la interacción de los
principales centros financieros internacionales, que hace posible la negociación
continua las 24 horas del día y en la cual intervienen intermediarios,
instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de información
internacionales como Reuters, Bloomberg, CNNFN, NBC, etc.… En el mercado global se pueden diferenciar
los mercados principales, compuestos por los mercados de dinero y de capitales;
los mercados alternos o auxiliares, como son los mercados de divisas y de
metales preciosos, y los derivados, que involucran a los mercados de opciones,
futuros, swaps y otros instrumentos de cobertura. (Incluyendo por supuesto los
productos estructurados). En el mercado global se realizan virtualmente
todo tipo de operaciones, tanto en el ámbito nacional como internacional y se
caracteriza por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas o
candados para el libre flujo de capitales. Como resultado de la creciente
globalización en los mercados financieros, se incrementó la eficiencia al
reducirse los costos de intermediación, al tiempo que se observa un incremento
en las alternativas de protección contra riesgos relacionados con el tipo de
cambio, la tasa de interés y la volatilidad en el precio de los valores. Diversos factores han contribuido a la
globalización de los mercados financieros, entre ellos destacan: la innovación
tecnológica de la informática y las telecomunicaciones; el creciente interés
de los inversionistas por adquirir valores extranjeros a fin de diversificar sus
riesgos y de obtener una mayor rentabilidad por su inversión; la eliminación
de los controles cambiarios y de trabas a los flujos de capitales; las
tendencias de liberalización y/o desregulación de los mercados financieros; y
la aparición de nuevos productos financieros, como las opciones, futuros, swaps
de divisas y tasas de interés, así como otros que también ofrecen mayor
cobertura al inversionista. En el caso de la innovación tecnológica,
esta ha permitido disponer de información al instante referente a precios y volúmenes
de operación a través de pantallas de computadora, así como comprar o vender
valores sin que sea indispensable un lugar físico para ello, tal y como sería
una bolsa de valores. En lo que toca al alivio de regulaciones en
los mercados financieros, ésta ha facilitado, tanto a las emisoras como a los
intermediarios, extender sus operaciones a mercados fuera de las fronteras
nacionales, ampliando sus redes de distribución y comercialización a otros países.
La globalización ha provocado la necesidad de estandarizar la información
financiera de emisoras, a través de la definición de principios y practicas
contables aceptadas, así como la importancia de establecer normas y
procedimientos para la custodia, liquidación y administración de valores, esto
a través de sistemas como Euroclear y Cedel. La estrecha cooperación entre
autoridades y organismos autorregulados, juega también un rol determinante en
un mercado global sólido y confiable. Es interesante hacer la observación de que
el proceso no se ha dado en forma autónoma. Las autoridades y la comunidad bursátil
de los países involucrados realizan, diariamente, esfuerzos tendientes a
propiciar o favorecer una mayor globalización. La globalización ha sido un proceso
evolutivo que se inicia en la década de los 60’s en los mercados cambiarios,
producto del crecimiento constante que se gestaba en el comercio internacional.
Posteriormente, en los 70’s se profundizó en los servicios bancarios y en los
mercados de deuda, con el nacimiento de los euromercados. El proceso se aceleró
en los años 80, cuando se observa un importante avance en todos los mercados,
incluyendo los de capitales. Y es en los 90’s cuando se nota con mayor fuerza
este efecto globalizador, primero con el famoso “efecto tequila”, que
influyo de manera determinante no solo en México, sino en todo el mundo y más
recientemente el “efecto dragón” (crisis asiática), el “efecto vodka”
(crisis rusa) y el “efecto samba” (crisis brasileña); lo anterior no es mas
que el resultado del proceso de integración financiera que se esta viviendo. Actualmente, se distinguen tres centros
financieros principales que conforman, con mayor nitidez, un mercado financiero
global: Nueva York, Londres y Tokio. Sin embargo, hay otros mercados de
capitales, sobre todo de productos derivados, que participan destacadamente en
el panorama global, como es el caso de Chicago y Osaka, en Japón. Por su parte,
mercados bien conocidos, como Zurich, Francfort, Hong-Kong y Singapur, han
logrado significativos niveles de desarrollo, en particular éste ultimo, por la
rapidez para posicionarse en ciertos nichos del mercado global. En términos generales, se reconoce que la
actividad financiera que va mas allá de las fronteras permite a las empresas
captar recursos a costos menores de los que obtendrían en sus mercados locales.
Asimismo, los inversionistas, principalmente institucionales, han podido
diversificar su portafolio y obtener mayores ventajas, derivadas de rendimientos
y oportunidades de cobertura, en relación con las que tendrían al limitarse el
ámbito de inversión de sus países de origen. La incorporación a sus carteras
de inversión de valores extranjeros negociados en los mercados auxiliares o
derivados, ha acelerado el proceso de internacionalización de los activos
financieros. En resumen, la globalización de los mercados
facilita que los recursos se enfoquen a la relación óptima entre riesgo y
rendimiento, propiciando mayor eficiencia en los flujos de capital y hace que
los recursos fluyan cada vez con mayor facilidad hacia las economías que, por
su grado de desarrollo y su potencial, ofrezcan las mejores perspectivas de
crecimiento y estabilidad. Las bolsas de valores son establecimientos
legalmente autorizados en donde se llevan a cabo las operaciones mercantiles
relativas a títulos-valor en cumplimiento con las órdenes de compra y de venta
que reciben los agentes u operadores de bolsa cuya labor es la intermediación. La función que tiene una bolsa de valores es
el establecimiento de un centro de inversión y de relación entre los
ahorradores e inversionistas que buscan colocar su dinero para obtener un
rendimiento interesante y las empresas que necesitan capitales para el
desarrollo de sus negocios. Por lo anterior, las bolsas de valores son las
fuentes mas importantes de suministro de capital a largo plazo. Por otra parte, la bolsa ofrece al
inversionista la gran ventaja de que los títulos cotizados (acciones, opciones,
warrants, etc.) permiten un volumen diario de transacciones que se pueden
repetir ilimitadamente como objeto ya sea de compra o de venta. Las bolsas se
crearon para facilitar estas transacciones y para dar fe de las operaciones que
en ella efectúan los agentes u operadores de bolsa. En
lo que se refiere a movimientos y tendencias, la bolsa es extremadamente
sensible, ya que tiene un gran poder de capitación de lo que ocurre en el mundo
económico, y es el parámetro mas sensible de los hechos económicos: su
sensibilidad los capta antes que sean visibles al publico inversionista. En años
recientes ha sido un “termómetro” de las políticas económicas y sociales,
interpretando con realismo las medidas, y su alcance, con que las autoridades
económicas y políticas influyen en la marcha de la economía. Los títulos-valor que pueden ser objeto de
transacciones en las bolsas deben ser previamente admitidos como “cotización
oficial”, no pudiendo serlo aquellas que procedan de compañías o sociedades
que no reúnan los requisitos que fijan las comisiones de valores de cada país
ya que por lo general dichas instituciones son los encargados de regular a todo
el mercado de valores. Ahora bien, para que existan operaciones en
la bolsa, debe de haber instituciones, entidades u organizaciones que se
encarguen de poner en contacto la oferta y demanda de valores, aquí es donde
aparecen las casas de bolsa que son instituciones pertenecientes al mercado de
valores, autorizadas para fungir como intermediarios ante el gran publico
inversionista previo permiso de un ente regulador. En todos los países en los que opera una
bolsa de valores, no se puede comprar acciones o cualquier otro titulo
directamente; para ello se encuentran las casas de bolsa, que otorgan una mayor
seguridad dentro de las operaciones bursátiles (términos en los que se
denomina al mercado de la bolsa de valores). Dentro de las mismas casas de bolsa se
encuentran las personas llamadas “asesores en inversiones”, también
conocidos como brokers ; quienes proporcionan a los inversionistas las indicaciones
necesarias para hacer una adecuada planeación de su inversión, de acuerdo a
las necesidades de cada cliente. Son personas que, en términos generales,
conocen toda la gama de inversiones relativas al mercado de valores. Todos los instrumentos de inversión se
pueden conseguir en una casa de bolsa y el asesor esta obligado a conocer el
funcionamiento de cada uno para posteriormente hacer la recomendación
pertinente al inversionista de acuerdo a las necesidades de este. Un índice es un número abstracto que se
construye con distintos componentes para seguir la evolución de ellos en su
conjunto. Dentro de este índice se pondera la participación de las partes en
el mismo según distintos criterios. La "ponderación" significa el
peso relativo de cada uno de sus componentes. En el caso del Merval argentino,
es una cartera de activos teórica que se construye con el fin de monitorear la
evolución del mercado. Un índice es, entonces, un portafolio
ficticio compuesto de ciertos activos en determinadas cantidades, de manera tal
que, al valuarse sus componentes según el precio de mercado en cada momento, el
valor total de ese portafolio, o cartera teórica, es el numerito que vale el índice,
o valor del índice. Naturalmente
existen muchos índices: los hay sobre diferentes tipos de activos, y sobre
distintos mercados. El Índice Merval -abreviatura de Mercado de
Valores- es una cartera teórica de acciones que se utiliza como representativo
del comportamiento del mercado accionario de Buenos Aires. El Índice Merval se compone de las especies
que representaron el 80% del volumen en dinero operado, o transado, en los últimos
6 meses aunque la revisión es trimestral. La participación de cada especie en
el Índice es proporcional al volumen operado: quien más haya sido operada, más
peso relativo tendrá en la composición del índice. Por este motivo es que
cada 3 meses ingresan o salen especies del Índice Merval, mientras otras
modifican su participación. Pero también existen otros índices en la
Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El Burcap es uno de ellos. Este índice se
compone de las mismas especies que conforman el Merval pero donde la participación
de cada una de ellas es proporcional a la capitalización bursátil -cantidad de
acciones multiplicado por el precio de la acción- del día en que se revisa la
composición. El
último es el Índice General, también una cartera teórica pero que refleja la
variación de todas las especies del mercado. Al igual que el Merval para Buenos Aires, el
Ibovespa es un índice representativo de la Bolsa de San Pablo, el IPSA de la de
Santiago, IPC de México, Dow Jones y S&P500, entre otros, del mercado de
Estados Unidos, Nikkei de Japón, o el FTSE de Londres. Cada uno tiene su propia
metodología de composición: el Ibovespa usa el mismo criterio que el Merval
pero con revisiones cuatrimestrales sobre la base del volumen de los últimos 12
meses. El IPC revisa bimestralmente sobre la base de la capitalización bursátil;
el Dow Jones representa la variación de 30 compañías industriales de Estados
Unidos, mientras que el S&P500 captura la evolución de las 500 mayores
empresas del mercado accionario de EUA incluyendo 400 industriales, 20 del
sector transporte, 40 de servicios, y 40 financieras. En definitiva, todos los índices son
portafolios teóricos que pretenden capturar con cierta representatividad la
evolución de un mercado específico, o lo que es lo mismo, como
"benchmark" de un tipo de activo en un determinado mercado. Su fama es
producto de la representatividad que tienen sobre el comportamiento de las
acciones. Los que reflejan más fielmente el comportamiento de cada acción
suelen ser los más representativos. En este sentido a lo largo de los años, el
famoso Dow Jones Industrial Average, propiedad del Wall Street Journal, es quien
se lleva los mejores lauros. Los
Índices más conocidos son de las bolsas del mundo como el NYSE, Nasdaq, Dow
jones, SP&500, Merval, Nikkei, que representan acciones. Otros índices
representan bonos, como el EMBI de JP. Morgan (del famoso riesgo país) o los
commodities con el CRB. Veamos el Merval. Ibovespa: Índice
representativo del mercado de bursátil de San Pablo, Brasil. Es una cartera teórica
compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado
durante los últimos 12 meses. La composición del índice es revisada
cuatrimestralmente. Merval: Índice
representativo del mercado de bursátil de Buenos Aires, Argentina. Es una
cartera teórica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen
negociado durante los últimos 6 meses. La composición del índice es revisada
trimestralmente. Lima General:
Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), Perú. Refleja la
tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en
la Bolsa, en función de una cartera seleccionada, que actualmente representa a
las 29 acciones
más negociadas del mercado. Su cálculo considera las variaciones de precios y
los dividendos o acciones liberadas repartidas, así como la suscripción de
acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100. IPSA: El IPSA es el Indice
de Precios Selectivo de Acciones de la Bolsa de Chile, que mide las variaciones
de precios de las 40 sociedades con mayor presencia bursátil (son las acciones
con mayor liquidez o flujo en el mercado). IPC: El Índice de Precios y
Cotizaciones es el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, expresa
el rendimiento del mercado accionario, en función de las variaciones de precios
de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones
cotizadas en la Bolsa. El tamaño de la muestra es actualmente de 36 acciones
(ha oscilado entre 35 y 50). Este indicador, aplicado en su actual estructura
desde 1978, expresa en forma fidedigna la situación del mercado bursátil y su
dinamismo operativo. IBC: El Indice Bursátil Caracas
(IBC) es el promedio aritmético de la capitalización de los 15 títulos de
mayor liquidez del mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas,
Venezuela. El nivel del índice equivale a la suma de las capitalizaciones de
todas los acciones incluidas en una canasta. El precio de cada acción es su
capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). De
esta forma, los movimientos de precio de los títulos más grandes originan
grandes movimientos en el índice. Ibex-35: Índice oficial de
la Bolsa de España compuesto por los 35 valores más líquidos y de mayor
capitalización. Nikkei 225:
Índice de la Bolsa de Tokio. Su nombre procede del mayor diario económico del
mundo, el "Nihon Keizai Shimbun". El índice Nikkey 225 incluye las
225 mayores empresas japonesas, cotizadas en el primer
mercado de la Bolsa de Tokio. El Nikkey se publicó por primera vez el 16 de
mayo de 1949. S&P 500:
El S&P 500 es el índice más seguido para tener una idea del desempeño
general de las acciones estadounidenses. Este índice consiste de las acciones
de 500 empresas que fueron seleccionadas por su tamaño, liquidez (qué tan fácil
es comprar o vender sus títulos) y representatividad por actividad económica, incluyendo 400 industriales, 20 del sector transporte, 40 de servicios y
40 financieras. Sólo se toman en cuenta empresas
estadounidenses. Vale la pena destacar que el peso de cada acción dentro del índice
corresponde a la proporción que representa el valor de mercado de la empresa
dentro del total de las 500 empresas que conforman el índice. El valor de
mercado del capital es igual al precio por acción multiplicado por el número
total de acciones. Dow Jones Industrials Average (DJIA): Es un índice bursátil. Representa la variación de 30 compañías
industriales de Estados Unidos. Como cualquier otro, su objetivo es medir la
variación promedio de un grupo de acciones para dar a los inversionistas una
idea de la evolución de un cierto mercado o sector. En el caso particular del
DJIA, se trata de las principales empresas estadounidenses (empresas grandes y
conocidas). Es diferente a la mayoría de los índices en la medida en que sus
integrantes son elegidos sin un criterio muy preciso y, además, el peso que se
le asigna a cada acción tiene que ver con su precio (normalmente, el peso de
una empresa dentro de un índice depende del valor de su capital). Así, en
realidad es muy poco representativo de los mercados estadounidenses. Sin
embargo, es muy seguido y citado porque es el índice bursátil más antiguo.
Recientemente ha admitido a valores que cotizan en el Nasdaq. NASDAQ 100:
Conformado por las 100 corporaciones no financieras y con mayor valor de mercado
que negocian sus acciones en el NASDAQ. La composición del índice se actualiza
trimestralmente. Este índice es comúnmente utilizado como benchmark por los
inversionistas posicionados fuertemente en empresas de alta tecnología. Al
igual que el S&P 500, este índice responde a una fórmula de calculo en
base ponderada con el valor de capitalización de las empresas que lo conforman. Índices Composite:
Los índices AMEX Composite, NYSE Composite y NASDAQ Composite, engloban la
totalidad de las empresas que se negocian en sus respectivos mercados. Vienen a
ser índices representativos de movimiento accionario de los tres principales
mercados bursátiles. El NASDAQ Composite es el índice representativo de la
evolución del Nasdaq, el mercado electrónico americano de empresas ligadas al
sector tecnológico y de baja capitalización. El índice se calcula con base
100 y arranca del 5 de febrero de 1971. Russell 1000, 2000 y 3000:
el 1000 es el índice de las 1000 corporaciones más grandes de EUA; el 2000 es
el índice de las siguientes 2000 más grandes; el 3000 es el índice de las
siguientes 3000 más grandes. DJ
STOXX:
Índice de referencia global de mercados europeos. Cuenta con 660 valores,
seleccionados entre 16 países de la zona Euro, Reino Unido, Dinamarca, Suiza,
Noruega, Grecia y Suecia. Se divide en 19 índices sectoriales. Pondera por
capitalización y tiene base en los 1000 puntos en el 31 de diciembre de 1991.
Este índice se revisa cuatro veces al año, en marzo, junio, septiembre y
diciembre. DJ
Euro STOXX:
Índice de referencia global en al zona Euro. Tiene 360 valores de los 11 países
de la zona Euro. Pondera por capitalización y tiene base en los 1000 puntos en
el 31 de diciembre de 1991. Este índice se revisa cuatro veces al año, en
marzo, junio, septiembre y diciembre. DJ
STOXX 50:
Índice de referencia de los "blue chips" europeos (las empresas de
mayor capitalización). 50 valores de 16 países. Es más representativo que el
STOXX. Pondera por capitalización y tiene base en los 1000 puntos en el 31 de
diciembre de 1991. Este índice se revisa cuatro veces al año, en marzo, junio,
septiembre y diciembre. DJ
Euro STOXX 50:
Índice de referencia de los "blue chips" (las empresas de mayor
capitalización) de la zona Euro. 50 valores de 11 países. Es más
representativo que el Euro STOXX. Pondera por capitalización y tiene base en
los 1000 puntos en el 31 de diciembre de 1991. Este índice se revisa cuatro
veces al año, en marzo, junio, septiembre y diciembre. FTSE
100:
Conocido como el Footsie, es el índice de referencia de la bolsa de Londres.
Pondera por capitalización y recoge las 100 empresas con mayor capitalización
negociadas en la Bolsa de Londres. El índice se calcula con base en los 1000
puntos en el 3 de enero de 1984. techMARK
100:
El FTSE techMARK 100 recoge las 100 mayores compañías cotizadas en el
techMARK, mercado de la Bolsa de Londres donde cotizan las empresas innovadoras
y ligadas al sector tecnológico. Este índice pondera por capitalización. Se
calcula con base en los 2000 puntos desde el 18 de octubre de 1999. CAC
40:
El CAC 40 es un índice de referencia de la bolsa de París. Recoge a las 40
empresas con mayor capitalización cotizadas en la Bolsa de París. El índice
sirve de subyacente para los fututos y las opciones contratados en los
respectivos mercados MATIF y MONEP, los mercados de futuros y opciones
financieros de Francia. El CAC 40 se calcula con base en los 1000 puntos desde
el 31 de diciembre de 1987. DAX
30:
El DAX 30, Deutschen Aktien Index, es el índice de referencia de la bolsa de
Frankfurt. Selecciona a los 30 principales valores negociados en la Bolsa de
Frankfurt. Pondera por capitalización. El Dax 30 tiene base en los 1000 puntos
y arranca el 31 de diciembre de 1987. A partir del 18 de junio de 1999, sólo se
toman para calcular el DAX aquellas empresas cotizadas en el XETRA. NEMAX
50:
El NEMAX 50 es el índice de las 50 mayores compañías cotizadas en el Neuer
Markt, el mercado alemán de valores ligados al sector tecnológico. Tiene base
en los 1000 puntos y arranca el 30 de diciembre de 1997. Los valores que forman
parte de este índice, no pueden tener una ponderación en el mismo, superior al
10%. El NEMAX se revisa en marzo y en septiembre. MIBTEL
30:
El índice Telemático MIB recoge a las 30 mejores compañías negociadas en el
sistema electrónico de la Bolsa de Milán. Pondera a los 30 valores que
incluye, por capitalización. El MIB tiene base en los 10000 puntos, de 31 de
diciembre de 1992. Euro.NM
All Share:
El índice Euro.NM se calcula el 16 de enero de 1998 con base en los 1000 puntos
el 31 de diciembre de 1997. Está compuesto por todas las empresas cotizadas en
la plataforma paneuropea Euro.NM, formada por los mercados Nouveau Marché
(Francia), Neuer Markt (Alemania), Euro NM Amsterdam (Holanda), Euro NM Belgium
(Bélgica) y el Nuovo Mercato (Italia). Además de los índices descritos, existen
muchos otros índices que representan el rendimiento de sectores determinados
del mercado tales como: empresas de baja capitalización, empresas de Internet,
empresas de biotecnología, etc. Datos
de índices: Último Var. Var.% Hora 9,007.75 -102.04 -1.12 2/7/2002 948.09 -20.56 -2.12 2/7/2002 1,357.82 -45.98 -3.28 2/7/2002 963.66 -34.51 -3.46 2/7/2002 Último Var. Var.% Hora
10,845.63 -46.84 -0.43 2/7/2002
1,494.02 -72.18 -4.61 2/7/2002
360.80 -9.94 -2.68 2/7/2002
6,306.52 -56.53 -0.89 2/7/2002
86.55 0.00 0.00 2/7/2002
883.97 0.00 0.00 16/7/2001
1,116.06 -16.07 -1.42 2/7/2002
1,756.82 -29.88 -1.67 2/7/2002 Último Var. Var.% Hora
6,713.40 -180.20 -2.61 2/7/2002
2,310.35 -79.34 -3.32 2/7/2002
1,043.38 -31.63 -2.94 2/7/2002
4,546.80 -139.00 -2.97 2/7/2002
2,999.17 -132.22 -4.22 2/7/2002
4,195.95 -170.86 -3.91 2/7/2002
3,735.66 -161.71 -4.15 2/7/2002
19,936.00 -553.00 -2.70 2/7/2002 Asia Último Var. Var.% Hora
10,812.30 +189.98 +1.79 15:00 Habitualmente se produce una confusión de términos
bursátiles que perjudican al inversor neófito o al aprendiz de bolsa. Es que
como en todas las cosas de la vida, también en el mercado suele haber más de
un nombre para lo mismo, o su inversa: un mismo nombre para diferentes
cuestiones que poco se relacionan la una con la otra. Un clásico error es el de confundir índices
con mercados. Este error se basa en que algunos índices, en general, toman el
nombre del mercado al cual pertenecen. Al mismo tiempo en otros casos, los índices
oficiales de un mercado son absolutamente desconocidos mientras que
quizás el indicador representativo de ese
mercado no pertenece a ese mercado. Veamos un ejemplo: El índice líder de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es el MERVAL, que agrupa a las doce empresas líderes de esa rueda. Al
mismo tiempo se denomina MERVAL a la institución Mercado de Valores o sea, al
mercado en sí mismo. Los acostumbrados a este léxico no tienen problemas ya
que conocen la diferencia y aplican el término según corresponda al contexto,
sin embargo los estudiantes o novatos del mercado suelen empezar a hacerse
preguntas al respecto confundiendo al mercado de valores con el índice y
viceversa. Otro ejemplo útil es el del Mercado de Acciones de Nueva York (NYSE)
en donde el índice oficial –llamado NYSE COMPOSITE- no es demasiado famoso ni
consultado y, sin embargo, un índice privado como el Dow Jones Industrial Average, es tomado como representativo de ese mercado. Lo curioso es que el índice
Dow Jones no tiene nada que ver con el NYSE, salvando el hecho de que de sus 30
componentes, 28 cotizan en el Mercado de Nueva York. Salvando este hecho, es
bueno saber que el Dow Jones es un índice privado, cuyo dueño es la empresa
Dow Jones Inc. que a su vez pertenece al Grupo Wall Street Journal. El Dow Jones Industrial Average se modifica por la decisión de los
editores del famoso periódico luego de un exhaustivo análisis. Este mismo caso se repite en la Bolsa de Londres,
de la cual el único índice representativo es el FTSE –fonéticamente futsi-
que curiosamente pertenece al periódico Financial Times. Pasando a los puntos, la verdad es que no
significan absolutamente nada. Esto puede sorprender, pero se debe tomar en
cuenta lo siguiente. Todos los índices tienen que tener una fecha de inicio,
cuando se les asignó un nivel. Éste puede ser de un punto, 10 puntos, 100
puntos o 1,000 puntos. No tiene importancia. Pero a partir de esa fecha, el
nivel (los puntos) se moverán de acuerdo a la variación promedio de las
acciones que componen al índice. Por ejemplo, si un índice cerró un día en
100 puntos y el día siguiente el precio de las acciones de sus integrantes subió
5% en promedio, cerrará esa jornada en 105 puntos. Por ende, no está de más recordar que no se
pueden comparar dos índices. Es decir, si el Nasdaq Composite cerró el día en
2,000 puntos y el DJIA en 10,000, no quiere decir que el segundo vale cinco
veces más o cualquier cosa por el estilo. Lo único que debe ser tomado en
cuenta en un índice es su variación. Así, una inferencia válida es que si el
DJIA estaba hace doce meses en 10,000 y ahora está en 12,000 puntos, en ese
periodo la variación promedio en el precio de las acciones que lo integran fue
de 20%. No
debemos confundirnos respecto de que el índice si sube o baja, indique que
todas las empresas lo han hecho. Puede ocurrir perfectamente que el índice suba
durante un período y varias acciones bajen sus cotizaciones. El índice también
es tomado como medida de comparación de inversiones. Por ejemplo, yo invierto
en acciones particulares y comparo mi rendimiento con el índice para ver si voy
por encima o por debajo del promedio. Una característica de los índices es que
al ser un conjunto de activos representan una diversificación importante,
disminuyen su riesgo, así es que veremos habitualmente que el índice refleja
menor volatilidad que los activos individuales que lo componen. Son tan importantes los índices, que hasta
los métodos de valuación consideran casi imposible ganarle en rendimiento,
podemos decir que el 90% de los fondos administrados activamente (buscando
maximizar el rendimiento) no le ganan. Por eso no es conveniente confiar en las
publicidades de fondos Mutuos que aseguran rendimientos sorprendentes, es muy
difícil ganarle al índice de manera constante. Bolsa
de Londres:
Mercado londinense, tradicionalmente estaba dirigido por precios a través de
creadores de mercado (market maker), hasta la implantación del SETS (Stock
Exchange Trading System) a finales del 1997, fecha a partir de la cual, se
combina la negociación por precios con la dirigida por órdenes. Las sesiones
se desarrollan de lunes a viernes, de 9.00 a 16.30 horas. Su principal indicador
es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984. La
capitalización del Mercado en abril de 2000 asciende a los 3.004.429 euros. Es
importante tomar como dato de referencia la tasa Libor. Tasa Libor (London
InterBank Offering Rate), es la base de la tasa de interés que se paga sobre
depósitos entre bancos en el mercado de Eurodólares (depósitos a plazo en
denominación dólar E.U.A.). Las modalidades mas habituales son a 3 meses, 6
meses y 1 año. La tasa Libor fijada en el Wall Street Journal, es el promedio
de las tasas fijadas por los cinco mayores bancos (Bank of America, Barclays,
Bank of Tokyo, Deutsche Bank y Swiss Bank). Es la tasa de interés determinada día
a día en el mercado interbancario en Londres, para los créditos y empréstitos
internacionales de tipo fluctuante. Es usada para la actualización de la tasa
de los préstamos que han sido contratados con tasa variable y en su mayoría
con reajuste anual. Bolsa de París:
El mercado francés se rige por un sistema continuo de negociación
automatizada. La liquidación se efectúa en D+3. Las sesiones se desarrollan de
lunes a viernes, con una etapa de apertura de 8.30-9.00 horas (donde se pueden
introducir, modificar y cancelar órdenes pero no operaciones) y otra de
contratación abierta de 9.00-17.30 horas (donde además, se pueden cruzar las
operaciones). Las dos etapas de las sesiones bursátiles terminan con una
subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal indicador es el CAC-40
cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base en 1.000 puntos. La
capitalización del mercado en abril de 2000 es de 1.602.093 euros. Bolsa de Frankfurt:
Las órdenes en el mercado alemán se contratan a través de un sistema de órdenes
de negociación continua denominado XETRA. La liquidación se efectúa en D+2.
Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, con una etapa de apertura de
8.30-9.00 horas (donde se pueden introducir, modificar y cancelar órdenes pero
no operaciones) y otra de contratación abierta de 9.00-17.30 horas (donde además,
se pueden cruzar las operaciones). Las dos etapas de las sesiones bursátiles
terminan con una subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal
indicador es el DAX-30 cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base
en 1.000 puntos. La capitalización del mercado en abril de 2000 se sitúa en
los 1.655.797 euros. Bolsa de Italia:
El mercado bursátil italiano cuenta con un sistema electrónico que
interconecta las distintas parcelas de renta variable de aquél país. Liquida
las operaciones en D+5. Euro.NM: El Euro.NM es una
plataforma paneuropea de negociación compuesta por los mercados Nouveau Marché
(Francia), Neuer Markt (Alemania), Euro NM Amsterdam (Holanda), Euro NM Belgium
(Bélgica) y el Nuovo Mercato (Italia). En el Euro.NM cotizan empresas
innovadoras ligadas al sector tecnológico. Bolsa de Nueva York:
El New York Stock Exchange (NYSE), conocido popularmente como Wall Street
conserva la negociación por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a
viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York). El parquet está compuesto
por 17 corros (trading post) en los cuales se negocian las acciones. La
liquidación se efectúa en D+3. El Dow Jones Industrial (conocido como Dow
Jones) arrancó el 1 de octubre de 1928. Este índice, de referencia obligada a
nivel internacional, está compuesto por los 30 valores con mayor liquidez del
NYSE. Estos son generalmente, los más importantes de la industria
estadounidense y, desde 1999, incluye también en su cálculo valores del NASAQ.
La capitalización del mercado a mayo de 2000 era de 16.700.000.000 dólares. NASDAQ: Mercado electrónico,
pionero a nivel mundial en cotizar empresas con alto potencial de crecimiento,
ligadas a sectores tecnológicamente punteros. El NASDAQ nace en 1971 y
actualmente es el mayor por volumen de negocio y número de empresas cotizadas.
Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.00 a 16.00 horas (hora de
Washington). Bolsa de Tokio:
La Bolsa de Tokio es la más importante de Japón y una de las más importantes
del mundo por volumen de negocio. Es un mercado de referencia obligada para el
estudio de los mercados asiáticos. Pese al gran volumen de sus transacciones
mantiene una parte de su negocio a través del sistema de "corros". Como fuente de funcionamiento para sus
inversiones en equipos, plantas industriales y servicios, algunas compañías
optan por emitir acciones. La primera vez que una empresa ofrece estas acciones
se le denomina colocación primaria, o I.P.O. (Initial Public Offering). Estos instrumentos son negociados a través
de plazas como: el NYSE (New York Stock Exchange), AMEX (American Stock
Exchange) y el NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated
Quotation), entre otros. Las acciones se colocan en estas plazas donde serán
negociadas posteriormente en un mercado secundario totalmente líquido. Igualmente, el mercado accionario constituye
una de las principales alternativas de inversión para los entes económicos que
buscan elevados rendimientos. Las bolsas norteamericanas son las plazas más
líquidas del mundo en este renglón y representan una excelente oportunidad de
inversión para clientes no estadounidenses, debido a que las personas
extranjeras no deben pagar impuestos sobre las transacciones que realicen, ni
las ganancias de capital alcanzadas. Las acciones se pueden ver afectadas por un
“split”. Reducción del valor nominal de las acciones. Esta técnica se
utiliza para difundir más propiedad bursátil y permitir mayor liquidez a los
valores, cuyas cotizaciones se rebajan al rebajarse el valor nominal de las
acciones emitidas. Se da cuando las acciones tienen un valor elevado y consiste,
esquemáticamente, en lo siguiente: “tenemos una acción que vale 100 euros su
valor es elevado porque para comprar una sola acción necesitaremos 100 euros
(16.638 pesetas). Lo que se hace es que se divide, por ejemplo el valor por 100
y así tenemos 100 acciones de 1 euro (166,386 pesetas)”. Es frecuente que se den los splits para
adaptar los valores a euros, de hecho la llegada de la moneda europea, provocó
que la mayor parte de las empresas cotizadas desdoblasen su nominal (split). El efecto psicológico observado en el
mercado al reducir el valor nominal, es que el valor está barato y suele venir
acompañado de una ligera subida en los días posteriores tras hacerse efectiva
esta operación. También
se pueden dar los contrasplits, que consisten en todo lo contrario, se trata de
hacer que las acciones tengan un mayor valor y así perjudicar a la especulación. Los
ADR's (American Depositary Receipts) son títulos de compañías foráneas (no
americanas) cotizados en las princiaples plazas de los Estados Unidos y emitidos
por un Banco Americano (Depositary Bank). De manera ilustrativa se tiene el caso de
CANTV de Venezuela. Esta compañía emitió acciones en la Bolsa de Valores de
Caracas y ADR's en la Bolsa de Nueva York. Cada ADR's equivale a 7 acciones de
la empresa, el banco doméstico emisor fue Lehman Brothers. A traves de una organización bursátil, los
clientes podrán intercambiar acciones de una compañía por la cantidad de
ADR's correspondiente, o viceversa, cancelando los gastos que se incurren al
realizar esta operación. La finalidad de este tipo de transacciones es realizar
el arbitraje. Esto se logra cuando por razones de mercado, el valor de compra de
una acción en un lugar es inferior al valor de venta de la misma en otra bolsa,
contemplándose los gastos incurridos. En este caso existe la posibilidad de
generar ganancia inmediatamente. Sin embargo, la constante evolución de la
informática alrededor del mundo y el creciente acceso a información de los
inversionistas e instituciones financieras hace que se reduzcan estas
posibilidades.
Sus inicios se remontan a finales del
siglo 17. Para 1860 había dado pasos para convertirse en una bolsa establecida
y reconocida. Estuvo a punto de desaparecer durante la depresión de 1929, pero
logró salir avante y más fuerte incluso luego de la segunda guerra mundial. A
mediados de los años 70, definió la estructura operativa que actualmente la
rige. En la década de los 90, se fusionó con NASDAQ, pasando a ser una de las
empresas asociadas de dicha organización.
Como entidad que facilita las
transacciones, AMEX posee un avanzado sistema tecnológico de mercado, donde los
especialistas juegan un rol crítico en todo el mecanismo de transacción.
Cuatro diferentes elementos intervienen para asegurar que AMEX funciones
adecuadamente: mercado de subastas, especialistas, negociadores registrados y
brokers de piso. En este mercado se transan los precios para
una amplia variedad de productos, acciones, opciones, fondos de intercambio
transados (EFTs) y productos estructurados, los cuales son determinados en
oferta pública para compra y venta. Centralizando el flujo en el piso de
transacción, a las órdenes se les da una prioridad, ejecutándose por el
tiempo y la secuencia no importando su tamaño o fuente, y los inversionistas
transan con el fin de lograr el mejor precio. La sofisticada estructura de
mercado de AMEX se basa en tres objetivos primarios:
La negociación de cada transacción
de AMEX, es supervisada por un especialista de piso. Los especialistas son
profesionales de mercado muy experimentados, de firmas financieras líderes de
la industria. Como miembros de AMEX, realizan una serie de funciones y deben
reunir obligaciones específicas para cumplir con sus responsabilidades con el
fin de mantener la fiabilidad y el orden del mercado. ·
Los especialistas cumplen como facilitadores,
empleando su extenso conocimiento de mercado para asesorar a compradores y
vendedores, ayudándoles unos a otros. Esta habilidad es particularmente
importante cuando grandes cantidades de valores son transados. ·
Los especialistas cumplen como subastadores,
asegurando que los intereses tanto de compradores como vendedores son
representados adecuadamente, y que los procedimientos de transacción se lleven
a cabo tranquila y eficientemente. ·
Los especialistas cumplen como promotores cuando
no hay suficiente interés en acomodar tanto a los compradores como vendedores a
los precios de la última fecha. En estas instancias, los especialistas compran
o venden de su propia cuenta, para mejorar la continuidad y liquidez del precio. ·
Los especialistas actúan como agentes o agentes
de los brokers, siguiendo órdenes definidas o en nombre de clientes. Con eso,
se aseguran que el mercado alcance el límite de precio especificado. ·
Los especialistas son obligados a mantener
fiabilidad en los valores para estabilidar los precios de sus valores, así como
mejorar el precio de estos, con el fin de hacerlos más confiables.
También conocidos como generadores de
mercado, los miembros de AMEX proveen una fuente adicional de liquidez para los
valores negociados en la Bolsa. Como parte de la multitud negociadora, transan
por su propia cuenta e incrementan el rol de los especialistas, proveyendo
continuidad en el precio y liquidez en ambos lados del mercado.
Los brokers de piso, tanto los
comisionistas como los independientes, son miembros de AMEX quienes participan
en el juego de bolsa para lograr el mejor precio para sus clientes. Los miembros
pueden enviar órdenes a los brokers de piso, para ser ejecutadas en el piso de
transacción.
Los miembros de la Bolsa, pueden ejecutar las órdenes de compra y venta,
a través de sistemas automatizados o manualmente. AMEX sin embargo, no ofrece
“trading on-line”, o sea, la transacción en línea de valores, como lo hace
NASDAQ. Procesamiento
automatizado de órdenes:
Las órdenes se envían al piso de
negociación por las firmas miembros, introduciéndolas en el Common Message
Switch (CMS). Después de realizar verficaciones específicas, el CMS las envía
al Booth Automated Routing System (BARS) para su manejo en el piso de negociación
o hacia el Amex Order File (AOF), el cual retiene los datos de las orden y la
dirige hacia el servicio de ejecución adecuado: Amex Point-of-Sale Equity
Display Book (POS), Amex Options Display Book (AODB) o al Automatic Execution
(Auto-Ex).
Los sistemas le permiten a los brokers
controlar el proceso de transacción por sí mismos, permitiendo la ejecución
de labores de una manera extremadamente eficiente, eliminado virtualmente el uso
de papel. Los sistemas pueden manejar todo tipo de valores.
El CMS permite rápido acceso a la
información, valida los derechos de acceso al sistema por parte de los miembros
y formatea adecuadamente los mensajes.
El BARS mejora el flujo de información,
permitiendo la elegibilidad adecuada en el sistema, direccionando de forma
correcta hacia donde debe llegar la transacción. Usando pantallas sensitivas al
tacto, los operadores de los puestos, pueden redirigir los datos hacia
dispositivos inalámbricos en poder de los brokers o hacia una impresora específica.
El AOF centraliza todos los sistemas
de procesamiento transaccional. Acepta órdenes del CMS y retiene algunos datos
para detalles administrativos, rutea los mensajes entrantes, graba y retiene
detalles de ejecución ruteando reportes hacia las distintas firmas, rutea
reportes hacia los sistemas de datos de mercado y provee información fuera de
horas hábiles para los miembros, brokers y especialistas.
El POS es un libro de órdenes electrónico
que refina el mercado de subastas. Maneja grandes cantidades de información de
acciones y ejecuta grupos de órdenes individuales o colectivas. Los
especialistas pueden configurar parámetros distintivos para sus valores, para
que puedan ejecutar órdenes de los brokers, generar reportes de transacciones,
actualizar precios, investigar las órdenes y responder a mensajes
administrativos, todo en segundos.
El AODB es un libro de órdenes electrónico
que provee una herramienta altamente automatiza y flexible para los
especialistas, quienes lo pueden configuar para manipular grandes cantidades de
información, como opción de órdenes por serie, precio y tiempo y competir en
el mercado por opciones negociadas en múltiples mercados.
El Auto-ex ofrece la ejecución automática
de órdenes de clientes para opciones y ETFs. Cuando el precio en AMEX es igual
al mejor precio nacional, permite que se mejore automáticamente el precio. Procesamiento
manual de órdenes:
Las órdenes que no han sido
introducidas al sistema automatizado del AMEX, pueden ser enviadas al piso por
teléfono, por medio del software de alguna firma miembro o a través de un
dispositivo inalámbrico o por impresora. Estas órdenes generalmente complejas,
pueden ser llevadas a los especialistas para que las promueven entre compradores
y vendedores.
En el piso, un broker puede optar por
“sistematizar” una orden, en lugar de transarla manualmente. Para hacer eso,
debe llevarla a un especialista, para que sea introducida por el AOF o el BARS y
se ruteada a las aplicaciones de procesamiento adecuadas. Las órdenes elegibles
dejadas con los especialistas, son sistematizadas por medio de la característica
“Order Entry”, del libro electrónico de los especialistas. Servicios
ETFs de AMEX:
Se ofrecen desde 1993, cuando fueron
introducidos al mercado. Lo que se busca con los Exchange Trades Funds, es
proveer consultoría y servicios de información. Se ofrecen servicios de revisión
de concepto de producto, asistencia en selección de proveedores de servicio y
revisión de requerimientos de datos necesarios para ayuda del inversionista. Servicios
del mercado de datos:
Le ofrece a los inversionistas,
manejadores de portafolios de inversión, brokers/dealers y representantes
registrados, una ventana para negociar en AMEX. Se ofrece de dos maneras: 1.
Direct Data Feeds: firmas que escogen obtener datos en tiempo real a través
del Security Industry Automation Corporation “SIAC”. 2.
Market Data Vendors: los vendedores actúan como distribuidores en tiempo
real y otros datos fuera de línea, tales como noticias del mercado, estadísticas,
información de las empresas y análisis. Se apoyan en los medios electrónicos
como transmisiones satélitales e Internet. Las redes A y B:
Los precios en AMEX se rigen en dos
redes informaticas. La red A proporciona información de precio y la última
información disponible a asuntos listados en NYSE. La red B proporciona
información disponible de AMEX y bolsas regionales. El tiempo de la información
se retarda en 20 minutos, no es en línea.
Asimismo, AMEX provee enlaces directos
a través de Internet a los vendedores de datos en tiempo real como un servicio
a sus usuarios. Para ayudar a facilitar la selección de un proveedor de datos
en tiempo real, los vendedores han indicado cual de los siguientes servicios son
soportados en sus productos: Debido al alto número de solicitudes de los
clientes, a los vendedores también se les solicita indicar si ofrecen productos
basados en Internet. Ya que AMEX no se adhiere a ningún vendedor de servicios,
los distribuidores externos que ofrecen datos en tiempo real, pueden establecer
sus negocios a través de un sistema electrónico. La AMEX está compuesta por 834 miembros
regulares, 30 miembros principales de opciones (OPMs) y 10 holders con permisos
de negociación limitada (LTPs). Las “sillas” pueden ser compradas, vendidas
o alquiladas a través del mercado de subastas de la Bolsa or directamente a
propietarios de ellas. Tipos de miembros: ·
Miembro regular: está autorizado para hacer negocios con todos los tipos
de valores transados en la Bolsa. Puede transar como principal o como agente
para su propia cuenta o para su organización. ·
Miembro principal de opciones: un OPM puede hacer negocios con todos los
tipos de valores y otros derivados transados en la Bolsa. No puede actuar como
un especialista y solo puede actuar como principal para su propia cuenta o la de
su organización. ·
Miembro asociado: autoriza al holder a accesar electrónicamente el piso
de negociación. Para ser asociado, la Bolsa pide un precio de 5% del porcentaje
de la última venta de puestos para asociado que se negoció. En adición, los
miembros asociados deben pagar una cuota anual de $61.262 por el acceso electrónico. Los fondos de transacción mas comunes en
AMEX son el Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ), SPDRs (SPY) y DIAMONDS (DIA). Acciones
en el Índice NASDAQ-100 Nombre de la Compañía Símbolo Industria Abgenix,
Inc. ABGX Biotecnología ADC
Telecommunications, Inc. ADCT Equipos
de Comunicación Adelphia
Communications Corporation ADLAC Sistemas
de Cable de Televisión Adobe
Systems Incorporated ADBE Software
de Aplicaciones Altera
Corporation ALTR Semiconductores Amazon.com,
Inc. AMZN Servicios
del Internet Amgen
Inc. AMGN Biotecnología Andrx
Corporation ADRX Aplicación
de Productos Farmacéuticos Apollo
Group, Inc. APOL Servicios
de Educación y Entrenamiento Apple
Computer, Inc. AAPL Computadoras
Personales Applied
Materials, Inc. AMAT Equipos
y Materiales de Semiconductores Applied
Micro Circuits Corporation AMCC Semiconductores
- Circuitos Integrados Atmel
Corporation ATML Semiconductores
- Memória BEA
Systems, Inc. BEAS Software
y Servicios para Negocios Bed
Bath & Beyond Inc. BBBY Tienda
de Productos de Vivienda Biogen,
Inc. BGEN Biotecnología Biomet,
Inc. BMET Equipos
Médicos Broadcom
Corporation BRCM Semiconductores
- Circuitos Integrados Brocade
Communications Systems, Inc. BRCD Equipos
de Comunicación CDW
Computer Centers, Inc. CDWC Computadoras
al Por Mayor Cephalon,
Inc. CEPH Fabricantes
de Productos Farmacéuticos Charter
Communications, Inc. CHTR Sistemas
de Cable de Televisión Check
Point Software Technologies Ltd. CHKP Software
de Seguriada y Servicios Chiron
Corporation CHIR Biotecnología CIENA
Corporation CIEN Sistemas
y Productos de Procesamiento Cintas
Corporation CTAS Servicios
de Negocios Cisco
Systems, Inc. CSCO Equipos
de Networking y Comunicación Citrix
Systems, Inc. CTXS Software
y Servicios de Internet Comcast
Corporation CMCSK Sistemas
de Cable de Televisión Compuware
Corporation CPWR Software
de Aplicaciones Comverse
Technology, Inc. CMVT Sistemas
y Productos de Procesamiento Concord
EFS, Inc. CEFT Servicios
de Negocios Conexant
Systems, Inc. CNXT Semiconductores
- Circuitos Integrados Costco
Wholesale Corporation COST Tiendas
de Variedad de Descuento Cytyc
Corporation CYTC Instrumentos
Científicos y Técnicos Dell
Computer Corporation DELL Computadoras
Personales eBay
Inc. EBAY Servicios
y Software del Internet EchoStar
Communications Corporation DISH Equipos
Electrónicos Electronic
Arts Inc. ERTS Software
de Multimedia y Gráficos Express
Scripts, Inc. ESRX Servicios
de Salud Especializados Fiserv,
Inc. FISV Software
y Servicios de Negocios Flextronics
International Ltd. FLEX Bandejas
de Circuitos Imprimidos Gemstar-TV
Guide International, Inc. GMST Equipos
Electrónicos Genzyme
Corporation GENZ Biotecnología Gilead
Sciences, Inc. GILD Biotecnología Human
Genome Sciences, Inc. HGSI Sustancias
Diagnósticas i2
Technologies, Inc. ITWO Software
de Aplicaciones ICOS
Corporation ICOS Fabricante
de Productos Farmacéuticos IDEC
Pharmaceuticals Corporation IDPH Biotecnología ImClone
Systems Incorporated IMCL Biotecnología Immunex
Corporation IMNX Biotecnología Integrated
Device Technology, Inc. IDTI Semiconductores
– Diversificados Intel
Corporation INTC Semiconductores
– Diversificados Intuit
Inc. INTU Software
de Aplicaciones Invitrogen
Corporation IVGN Biotecnología JDS
Uniphase Corporation JDSU Productos
Electrónicos Diversificados Juniper
Networks, Inc. JNPR Equipos
de Networking y Comunicación KLA-Tencor
Corporation KLAC Equipos
y Materiales de Semiconductores Linear
Technology Corporation LLTC Semiconductores
– Especializados Maxim
Integrated Products, Inc. MXIM Semiconductores
– Diversificados MedImmune,
Inc. MEDI Biotecnología Mercury
Interactive Corporation MERQ Software
Técnico y de Sistemas Microchip
Technology Incorporated MCHP Semiconductores
– Especializados Microsoft
Corporation MSFT Software
de Aplicaciones Millennium
Pharmaceuticals, Inc. MLNM Fabricante
de Productos Farmacéuticos Molex
Incorporated MOLX Productos
Electrónicos Diversificados Network
Appliance, Inc. NTAP Productos
de Almacenamiento de Datos Nextel
Communications, Inc. NXTL Productos
Inalámbricos de Comunicación Novellus
Systems, Inc. NVLS Equipos
y Materiales de Semiconductores NVIDIA
Corporation NVDA Semiconductores
– Especializados Oracle
Corporation ORCL Software
de Aplicaciones PanAmSat
Corporation SPOT Servicios
Diversificados de Comunicación Paychex,
Inc. PAYX Servicios
de Negocios PeopleSoft,
Inc. PSFT Software
de Aplicaciones PMC-Sierra,
Inc. PMCS Semiconductores
- Circuitos Integrados Protein
Design Labs, Inc. PDLI Biotecnología QLogic
Corporation QLGC Semiconductores
– Especializados QUALCOMM
Incorporated QCOM Equipos
de Comunicación Rational
Software Corporation RATL Software
Técnico y de Sistemas RF
Micro Devices, Inc. RFMD Semiconductores
- Circuitos Integrados Sanmina-SCI
Corporation SANM Bandejas
de Circuitos Imprimidos Sepracor
Inc. SEPR Productos
Farmacéuticos – Genéricos Siebel
Systems, Inc. SEBL Software
de Aplicaciones Smurfit-Stone
Container Corporation SSCC Papel
y Productos Relacionados Staples,
Inc. SPLS Tienda
al Por Menor Especializada Starbucks
Corporation SBUX Restaurante
Especializado Sun
Microsystems, Inc. SUNW Sistemas
de Computadoras Especializados Symantec
Corporation SYMC Servicios
y Software del Internet Synopsys,
Inc. SNPS Software
Técnico y de Sistemas Telefonaktiebolaget
LM Ericsson ERICY Equipos
de Comunicación Tellabs,
Inc. TLAB Equipos
de Comunicación TMP
Worldwide Inc. TMPW Agencia
de Promoción USA
Networks, Inc. USAI Radiodifusión
– TV VeriSign,
Inc. VRSN Servicios
y Software del Internet VERITAS
Software Corporation VRTS Software
de Aplicaciones Vitesse
Semiconductor Corporation VTSS Semiconductores
- Circuitos Integrados WorldCom
Group WCOM Transporte
de Larga Distancia Telefónico Xilinx,
Inc. XLNX Semiconductores
– Especializados Yahoo!
Inc. YHOO Proveedor
de Información del Internet Los inversionistas que invierten en los
"Spiders", conocidos como "Exchange-Traded Funds" o ETF's,
son dueños de una parte de un fondo de inversión llamado el "SPDR
Trust". El fondo SPDR Trust contiene las 500 acciones que forman parte del
índice "Standard & Poor's 500 Composite Stock Price Index" (que
también se conoce como el "S&P500" o el "Standard &
Poor's 500"). De esta forma, los Spiders estan supuestos a aproximar el
comportamiento del S&P500. Consecuentemente, los Spiders se comportan como
un fondo índice pero se compran y venden como una acción común y corriente.
El inversionista que compra acciones de los Spiders está indirectamente
comprando las acciones de las 500 compañías del S&P500. El valor de los
Spiders es aproximadamente 1/10 parte del valor del índice Standard &
Poor's 500. Por ejemplo, si el Standard & Poor's 500 está en 1,200 puntos,
el precio de los Spiders debe ser aproximadamente 120 dólares por acción.
Algunas de las ventajas de negociar las acciones de los Spiders son: Las
10 Acciones Principales en el Índice S&P500 Nombre de la Compañía Símbolo Industria General
Electric Company GE Conglomerado
de Empresas Microsoft
Corporation MSFT Software
de Aplicaciones Exxon
Mobil Corporation XOM Petróleo
y Gasolina Citigroup
Inc. C Bancos Wal-Mart
Stores, Inc. WMT Tiendas
de Variedad de Descuento Pfizer
Inc. PFE Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal Intel
Corporation INTC Semiconductores
– Diversificados International
Business Machines Corporation IBM Sistemas
de Computadoras Diversificados American
International Group Inc. AIG Seguros
de Bienes y Contra Accidentes Johnson
& Johnson JNJ Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal Los inversionistas que invierten en los
"Diamonds", conocidos como "Exchange-Traded Funds" o ETF's,
son dueños de una parte de un fondo de inversión llamado el "Diamonds
Trust". El fondo Diamond Trust contiene las 30 acciones que forman parte
del índice "Dow Jones Industrial Average" (que también se conoce
como el "Dow", el DJIA o "La Bolsa"). De esta forma, los
Diamonds estan supuestos a aproximar el comportamiento del Dow.
Consecuentemente, los Diamonds se comportan como un fondo índice pero se
compran y venden como una acción común y corriente. El inversionista que
compra acciones de los Diamonds está indirectamente comprando las acciones de
las 30 compañías del Dow. El valor de los Diamonds es aproximadamente 1/100
parte del valor del índice DJIA. Por ejemplo, si el Dow está en 10,200 puntos,
el precio de los Diamonds debe ser aproximadamente 102 dólares por acción.
Algunas de las ventajas de negociar las acciones de los Diamonds son: Acciones
en el Índice Dow Jones Industrial Average Nombre de la Compañía Símbolo Industria Alcoa
Inc. AA Aluminio American
Express Company AXP Servicios
de Crédito AT&T
Corp. T Transporte
de Larga Distancia Telefónico Boeing
Company BA Aeroespacial/Defensa
- Diversificado Principal Caterpillar
Inc. CAT Maquinarias
de Agricultura y Construcción Citigroup
Inc. C Bancos Coca-Cola
Company KO Refrescos E. I. du Pont de
Nemours and Company DD Productos
Químicos - Diversificado Principal Eastman
Kodak Company EK Equipos
y Consumibles de Fotografía Exxon
Mobil Corporation XOM Petróleo
y Gasolina General
Electric Company GE Conglomerado
de Empresas General
Motors Corporation GM Fabricantes
de Automóbiles – Principal Hewlett-Packard
Company HWP Sistemas
de Computadoras Diversificados Home
Depot, Inc. HD Tiendas
de Mejoras en la Vivienda Honeywell
International Inc. HON Conglomerado
de Empresas Intel
Corporation INTC Semiconductores
– Diversificados International
Business Machines Corporation IBM Sistemas
de Computadoras Diversificados International
Paper Company IP Papel
y Productos Relacionados J.P.
Morgan Chase & Co. JPM Bancos Johnson
& Johnson JNJ Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal McDonald's
Corporation MCD Restaurantes Merck
& Co., Inc. MRK Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal Microsoft
Corporation MSFT Software
de Aplicaciones Minnesota
Mining and Manufacturing Company MMM Conglomerado
de Empresas Philip
Morris Companies Inc. MO Cigarros Procter
& Gamble Company PG Productos
de Limpieza SBC
Communications Inc. SBC Servicios
de Telecomunicaciones Domésticos United
Technologies Corporation UTX Conglomerado
de Empresas Wal-Mart
Stores, Inc. WMT Tiendas
de Variedad de Descuento Walt
Disney Company DIS Sector
del Ocio Diversificado
El éxito de AMEX está basado en la innovación y la diversificación.
Hoy día es el único mercado primario que transa activamente equities (capital
común en acciones de una empresa), opciones y ETFs bajo un mismo techo. Después
de haberse fusionado con Nasdaq, se ha dado la oportunidad de transar acciones
de dicha bolsa. AMEX tiene la habilidad de crear liquidez profunda para órdenes
institucionales grandes. Las firmas e instituciones tienen la capacidad de
encontrar liquidez profunda en los valores de Nasdaq y ejecutar grandes bloques
de acciones a un solo precio.
El paso total a transar productos de
Nasdaq se dará en el tercer cuarto de 2002. El programa será lanzado en varias
fases comenzando con los valores del índice Nasdaq-100 y luego los del índice
S&P 500.
Las firmas de especialistas
autorizados para transar valores de Nasdaq en el piso de AMEX son: Bear Wagner
Specialists; Spear, Leeds & Kellogg; Cohen, Duffy, McGowan; Equitec
Specialist; Helfant Group y Performance Capital Group. Los valores de Nasdaq serán
transados de la misma forma que se hace con los valores de AMEX.
Durante 2001 y este año, la situación ha sido difícil para el AMEX
Composite Index (XAX). Ha disminuido 5.6% comparado con una baja del 10.2% de
NYSE, un 21.1% de Nasdaq y un 13% del S&P 500. Sin embaro, desde el 2000, el
XAX ha superado consistentemente a otros índices tanto nacionales como
extranjeros. Amex Composite (XAX) vs. The Market Amex
Composite (6.1%) NYSE
Composite
(-11.7%) Nasdaq
Composite
(-58.5%) S&P
500
(-26.7%) Wilshire
5000
(-25.9%) Russell
2000
(1.2%) Company Symbol Last Sale Net Change % Change News Chart 1.25 0.07
5.30
698,300
37.41 0.91
2.49
429,200
1.05 0.02
1.87
346,700
2.05 0.09
4.21
233,500
10.91 0.31
2.92
209,200
48.00 1.15
2.45
112,500
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
