Monografias | Bolsa de valoresBolsa de valoresResumen: El Mercado Bursátil. Como Funciona la Bolsa de Valores. Principales Bolsas Mundiales y sus Indices. Bolsa de Valores de El Salvador. Análisis Técnico y Fundamental. Índice El espíritu de competencia
que ha sobresalido siempre en el hombre por serel mejor y la tendencia a
compararse contra sus adversarios, han hecho quebusque siempre superarse,
inclusive a costa de la integridad y los bienes deotros. La Bolsa de Valores
representa el Juego Financiero más popular dentro de laeconomía mundial en
donde, en cuestión de minutos, se puede convertir en unmillonario o en el
hombre más pobre, material o económicamente hablando. Estees el Mercado Bursátil,
expandido en todo el mundo como una epidemia. Esta investigación trata de
proporcionar información acerca de la Bolsa deValores sin detenerse a realizar
juicios de que si está bien o no; sin lugar adudas, y eso nadie lo puede negar,
el camino que tiene que seguir una empresacualquiera para llegar a su meta es
estar en armonía con aquellos que rigen elmercado mundial, entendiéndose por
armonía como el actuar de las empresas porproporcionar bienes y servicios a la
altura de su competencia. La Bolsa deValores crea un parámetro para comparar y
analizar la situación de una empresacon respecto al líder en su rubro, para
ello existen los Indices Financieros. El Salvador no se puede
quedar al margen de tales efectos, por lo que lasempresas nacionales requieren
una inversión sistemática y planificada paramejorar sus finanzas. La Bolsa de
Valores de El Salvador existe gracias alempuje mundial que existe por la
Globalización y la competencia de mercado. El documento que a
continuación se presenta se ha tratado de estructurar detal manera que se
inicie con un panorama general de lo que es un Mercado Bursátil,explicando
quienes lo conforman, sin perder en ningún momento el sentido deldocumento.
Luego se profundizará en lo que es y como funciona una Bolsa deValores, las
principales del mundo y sus respectivos Indices Financieros, ademáscon números
reales tomados de la Bolsa de Valores de New York se analizará enIndice Dow
Jones, que significa y para que tipo de decisiones a tomar puedaservir. Se pretende además orientar
de una manera muy amplia acerca del significadode términos muy propios del
Mercado Bursátil, así como también indagar loque es un Análisis Fundamental
y un Análisis Técnico de la Bolsa de Valores yanalizar un caso particular de
un Analista Económico. Con el presente documento se
espera orientar a estudiantes universitarios o atodo aquel que se interesé en
conocer que es la Bolsa de Valores, que sirvacomo guía práctica para el
entendimiento del porqué, cómo y cuándo se danfluctuaciones de precios de
productos en el mercado. Objetivos El Mercado Bursátil es la
integración de todas aquellas Instituciones,Empresas o Individuos que realizan
transacciones de productos financieros, entreellos se encuentran la Bolsa de
Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores,Emisores, Inversionistas e
instituciones reguladoras de las transacciones que sellevan a cabo en la Bolsa
de Valores, así como la Superintendencia de Valoresen El Salvador. Entonces un Mercado Bursátil
cuenta con todos los elementos que se requierepara que sea llamado mercado, un
local, que es son las Oficinas o el Edificio dela Bolsa de Valores; demandantes,
que son los inversionistas o compradores;oferentes, que pueden ser los emisores
directamente o las Casa de Corredores deBolsa y una institución reguladora.
Cada uno de estos elementos es importante eimprescindible su presencia para
llevar a cabo transacciones bursátiles. Bolsa de Valores Existen muchas definiciones
de los que es la Bolsa de Valores, pero todasconvergen en un solo punto
"transacciones financieras", se estudiaráalgunas definiciones para
conocer diferentes puntos de vista y así tener unavisión más amplia de lo que
se está presentando. Algunos economistas
presentan definiciones como: "la Bolsa de Valores esun mercado de capitales
organizado, institucionalizado, oficialmente regulado,con unos intermediarios y
formas de contratación específicas." En otraspalabras podríamos decir
que la bolsa es un mercado financiero donde serealizan operaciones de compra y
venta de acciones u obligaciones. Esta definicióndenota de una manera muy
concreta lo que persigue como fin último una Bolsa deValores: la transacción
financiera, dejando en evidencia la presencia todos loselementos que se
requieren para llevarlos a cabo. La Bolsa de Valores de Quito
presenta una definición muy particular, basadaen preceptos morales y de
integridad, según ellos la Bolsa de Valores "esuna Corporación Civil sin
fines de lucro que tiene por objeto brindar a susmiembros las Casas de Valores,
los servicios y mecanismos requeridos para lanegociación de valores en
condiciones de equidad, transparencia, seguridad yprecio justo." En ella se
puede observar lo que idealmente se desea queexista en una Bolsa de Valores, más
allá de transacciones bursátiles, debende existir principios morales que rijan
estos movimientos. Casas Corredores de Bolsa Además de cumplir la
importante función de llevar a la práctica lastransacciones, los corredores
pueden además prestar labores de asesoría a susclientes o inversionistas.
Otras funciones de los corredores son promover losnuevos valores que se lanzarán
a la mercado y actuar como depositarios de lasacciones u otros instrumentos de
sus clientes. Emisores Las empresas emisoras son
empresas que bajo el cumpliendo de disposicionesnormativas correspondientes,
ofrecen al Mercado de Valores los títulosrepresentativos de su capital social
(acciones) o valores que amparan un créditocolectivo a su cargo (obligaciones). Para resguardar el interés
de los inversionistas, las empresas emisorasproporcionan periódicamente la
información financiera y administrativa quepermita estimar sus rendimientos
probables y la solidez de sus títulos. En términosmás sencillos, un emisor es
una empresa que pone a disposición del MercadoBursátil sus valores como
empresa legalmente establecida y con fines de lucro. Inversionistas Superintendencia de Valores 3. Como Funciona la Bolsa
de Valores Cuando se habla de Bolsa de
Valores lo primero que se le viene a la mente acualquiera es la palabra
"Acciones", y no es para menos, las grandescompañías trabajan y
mueven sus capitales con acciones; pero, ¿qué son lasacciones?. Tal vez usted
conozca el termino como la participación de lapropiedad de una organización,
pero la propiedad también puede ser negativa,lo que sucede cuando una persona a
pedido un préstamo para vivienda tienedeudas mas grandes que el valor de la
propiedad. Para conocer los mercados de
acciones es importante conocer algunos términosutilizados. Los instrumentos
financieros que se emiten en el mercado decapitales se conocen con el nombre
colectivo de títulos. Los emitidos en elmercado de deuda de renta fija,
generalmente se llaman bonos y notas. Loselementos emitidos en el mercado de
acciones reciben, precisamente ese nombre:acciones, aunque en ingles pueden ser
tanto stocks como shares. Estos términosvarían dependiendo de la ubicación
geográfica del mercado en concreto.Aclarando, stock en el Reino Unido es un
titulo de interés fijo en cualquiercaso, mientras que en Estados Unidos, son títulos
que no sean bonos. Share oparticipación en el capital propio de una organización
es, tanto en el ReinoUnido como en los Estados Unidos, una acción ordinaria. Se concluye que en la Bolsa
de Valores se realizan una serie de transaccionesde carácter bursátil, cuya
principal función es proporcionar un entornoseguro en el que los operadores
puedan realizar sus operaciones. Los mercadostienen miembros autorizados,
procedimiento operativos y regulaciones quegobiernan la forma en que se realizan
las operaciones y se resuelven lasdisputas. Además las bolsas realizan las
siguientes funciones: Sistemas de Contratación de
Valores Los sistemas que se basan en
la Cotización necesitan la participación decreadores de mercado que ofrezcan
continuamente precios de compra y venta devalores cotizados. Los creadores de
mercado dan sus precios mediante un sistemade pantallas donde los corredores y
los inversores pueden encontrar los mejoresprecios. Los sistemas que se basan en
la cotización proporcionan liquidez a losmercados, pero es más caro operar en
ellos porque la diferencia entre el preciode compra y el de venta (spread) es
relativamente mayor. Los sistemas que se basan en
las Ordenes recibidas se fundamentan en unsistema de subasta continua. En este
sistema los inversores o los corredores quelos representan envían órdenes de
compra y venta a una localizacióncentralizada. Una vez que las órdenes están
introducidas al sistema, se lesempareja, ejecuta o anula según las
instrucciones del cliente. Es más baratoinvertir en este tipo de sistema, ya
que el spread es menor y por otro lado lasórdenes se entregan antes de que los
precios se determinen. Estos sistemas basados en
las cotizaciones y órdenes son particulares de losMercados Secundarios, que más
adelante del texto se detallará. En general, unatransacción dentro de la bolsa
de valores puede ser clasificada dependiendo delplazo para el que a sido llevada
a cabo o por el tipo de operación realizada,es así como el mercado de valores
existe una clasificación básica: Mercados basados en el Plazo Mercado de Capitales. Existen diferencias
radicales entre mercados de acciones y de deudas desde laperspectiva de los
emisores y de la de los inversores. Una organización queemite acciones esta
vendiendo participaciones en la sociedad y en el activo dela misma. A los
inversores que poseen estas acciones no se les devuelve sudinero, pero a cambio
espera una participación en los beneficios. Unaorganización que emite deuda
esta tratando de conseguir un préstamo y tendráque devolverlo en su totalidad,
con interés, en un determinado plazo. Losinversores saben claramente cual será
el interés que recibirán y que suinversión inicial les será devuelta. Generalmente se considera
que quien invierte en acciones tiene mas riesgo quequien invierte en deuda, ya
que coloca su dinero en la propiedad parcial de unaorganización que no sabe
como funcionara, si bien o mal. Estos inversoresesperan una tasa de rentabilidad
mas alta a largo plazo, con una combinación decrecimiento del valor de sus
acciones y de ingresos de dividendos por esasacciones. Si la organización en la
que invirtieron fracasa, el inversor puedeperder su inversión inicial. Los inversores del mercado
de deuda buscan mas seguridad o pagos máspredecibles. Prestan su dinero a un
gobierno o a una gran empresa internacionalcon la considerable seguridad de que
la organización en cuestión seguiráexistiendo durante el plazo del préstamo
y que no incumplirá en pago de ladeuda. Generalmente si una empresa entra en
liquidación, primero tiene quepagar sus deudas antes de pagar a sus
accionistas. A cambio de esta seguridad,los inversores aceptan una rentabilidad
menor de su inversión que la que podríanobtener si hicieran inversiones de mas
alto riesgo, como en el caso de acciones. Mercados basados en la Forma
de Operación Mercado de Valores Primario
o Emisiones. Es donde se realiza la
oferta y demanda de valores cuando una empresa entra acotizar en la bolsa de
valores (por ejemplo cuando una empresa pública esprivatizada). Existe una
relación directa entre el emisor y el suscriptor delos valores emitidos por
primera vez al público. Los Mercados Primarios
existen como medios para que las organizaciones puedanreunir fondos en los
mercados públicos. Los distintos mercado bursátiles delmundo tienen reglas y
procedimientos diferentes para que una organización puedacotizar y flotar en el
mercado primario, pero casi todas las bolsas siguen losmismos principios
generales y las reglas y procedimiento difieren en detalles. La Bolsa de Valores de
Londres llama Proceso de Flotación cuando unaorganización solicita formar
parte de ella y es aceptada, inicia su cotizaciónen la bolsa. La organización
emite y vende acciones mediante la oferta públicade venta (OPV). Por lo tanto
un paso importante es decidir que tipo de oferta sehará. Por ejemplo, los
principales tipos de oferta de la Bolsa de Londres sonlos siguientes: En este caso se ofrecen
acciones al público a través de un intermediariopatrocinador, para comprar
acciones nuevas o existentes. Este tipo de oferta también
se conoce como Oferta Directa, porque es unainvitación hecha por el emisor
directamente al público para suscribir nuevasacciones. Esta oferta se trata de
una Primaria Típica y no implica a ningúnintermediario financiero como
patrocinador de la emisión. Este tipo de oferta implica
la venta de acciones nuevas a instituciones oparticulares, de forma directa o a
través de un intermediario financiero. Noimplica una oferta al público en
general. Se trata de una oferta de
acciones nuevas que se colocan en un sindicato deintermediarios financieros,
quienes a continuación ofrecen las acciones a susclientes. Es la oferta de una nueva
emisión de valores, pero no directamente a labolsa. Una introducción se usa
cuando las acciones ya cotizan en una bolsaextranjera, cuando los accionistas
existentes desean operar públicamente consus acciones o cuando una organización
que cotiza en bolsa crea nuevas accionespara sustituir las de otra organización
que también cotiza luego de haberlaadquirido. La Planificación para la
emisión de acciones incluye aspectos muyimportante y detallados como el cálculo
estratégico del momento que afectarála fecha de lanzamiento, fijar el precio
de las acciones y elegir a los miembrosque integrarán el equipo encargado de
llevar a cabo el Proceso de Flotación yCotización, por lo menos deben de
integrarlo un patrocinador, un agente decambio y bolsa, un contable, un
representante legal de la empresa (un abogado) yun especialista en relaciones públicas. Existen cuatro pasos
esenciales para que el Proceso de Flotación termine conéxito: Podemos concluir de manera
general un procedimiento para nuevas emisiones quese puede resumir así: Un
exceso de peticiones de suscripción significa que cuando las acciones comiencen
a operar en el mercado secundario, el precio de apertura será mas alto que el
de emisión. El efecto resultante es que la emisión parece una buena inversión,
pero si el precio sube demasiado, entonces es probable que la emisión haya sido
hecha a un precio demasiado bajo. Si
la venta es a precio ofertado la organización que emite las acciones pide a los
inversores que declaren la cantidad de acciones que desean y el precio que están
dispuestos a pagar. La entidad emisora generalmente establece un precio mínimo
por debajo del cual se rechazaran las suscripciones. Mercado de Valores
Secundario. Sin la liquidez de los
mercados secundarios, es improbable que los mercadosprimarios pudieran funcionar
con tanta eficiencia, en caso de que pudieranfuncionar. Los mercados secundarios
pueden aplicar sistemas basados en lascotizaciones o en las órdenes. Sea cual
sea el sistema que usen los mercadossecundarios deben de poseer transparencia,
liquidez y eficiencia. Cada bolsa de valores en el
mundo maneja de manera diferente su mercadosecundario, por ejemplo: supóngase
que se encuentra en un día normal en NewYork Stock Exchange (NYSE por sus
siglas en inglés, Bolsa de Valores de NewYork), se puede observar lo siguiente
en cuanto a la compra-venta de valores: En este tipo de mercado
todas las órdenes de compra y venta deben realizarseindividualmente, también
se conocen como mercados de subasta, donde la acciónse vende al mejor postor y
se compra al precio más bajo. Mercado de Reportos. Aunque no se trata de una
operación al alcance del pequeño inversionista,debido a los altos montos de
los que hay que disponer para realizarlas(aproximadamente 500 mil pesos
mexicanos), siempre es conveniente conocer lasdiferentes opciones de inversión
que se tienen en el mercado de valores, eneste caso, las operaciones de reporto
ya que la casa de bolsa puede convenirmontos de inversión más pequeños con el
cliente, de acuerdo a las condicionesde mercado. En México, la Bolsa de
Valores trata los Reportos de la siguiente manera: Elreporto es la compra que,
mediante convenio, hace el inversionista a la casa debolsa de ciertos valores
autorizados para estas operaciones, como por ejemplolos CETES. En el convenio
que firman el inversionista y la casa de bolsa, seacuerda el compromiso de esta
última para que, después de un tiempodeterminado -menor a un año-, le compre
al cliente el valor adquirido al mismoprecio que éste invirtió, más un premio
que será el rendimiento que seobtendrá. Al cliente o inversionista
siempre se le llama reportador y a la casa debolsa se le denomina reportada. Los pasos del reporto
b) Fase de vencimiento b.1) Sin prórroga
b.2) Con prórroga
Términos o palabras que
usted debe conocer: Monto del premio = PRECIO x
% del PREMIO x (días del plazo/360) Valores del Gobierno
Federal Valores de empresas
privadas * · CETES, · BONDES, · AJUSTABONOS, · UDIBONOS. · Bonos UMS (según
Anexo I de la circular 10-185, y modificaciones, de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores). * Los papeles privados
necesitan estar respaldados mediante unbanco oficial en México para poder ser
reportados. Se puede observar que lasobligaciones NO están autorizadas. ¿Cuándo se usa el reporto? Antes de contratar
un Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: 1.- Debe acudir a un
banco y preguntar: - Si está disponible en ventanilla o le piden tener una
cuenta en el mismo banco. - El importe mínimo para poder contratar el pagaré y los
plazos mínimos dependiendo del monto que desee invertir. 2.- Si está
disponible el contratar el PRLV con el banco, pregunte la tasa que le
darían en el banco según el monto y el plazo que le interesan invertir 3.- Compare. Para
comparar con un reporto tome en cuenta las siguientes equivalencias: Reporto PRLV Monto a invertir, es
decir el depósito que debe hacer con la institución financiera Precio Importe Factor para calcular
el rendimiento sobre el monto invertido Premio Tasa Tiempo que debe
depositar su dinero antes de que obtenga el rendimiento Plazo Plazo Garantía Clase de valores —- Recomendaciones 4. Principales Bolsas
Mundiales y sus Indices Mundialmente existen
Mercados Bursátiles en los que se puede entrar al mundode las finanzas y
experimentar satisfacciones y frustraciones con los cambios dela economía en
los principales mercados de valores del mundo. Los mercados de valores
cuentan con diferentes índices o promediosfinancieros. Este complejo sistema
financiero, aparentemente, procura dar unamuestra del comportamiento en el
tiempo de los movimientos de las del valor delos títulos valores que están
inscritos en el mercado. La forma de calcularestos índices es muy sencilla,
cuando se habla que un determinado índice bajó1.23% es por que el cierre fue
menor que la apertura; caso contrario, cuando sedice que subió 1.57%, el cierre
fue mayor que la apertura. El índice puede serexpresado en porcentaje o
simplemente la diferencia entre el monto del cierremenos la apertura. Los índices financieros que
presenta la Bolsa de Valores de New York poreditores del diario Wall Street
Journal y sus componentes varían cuando hay unaadquisición de por medio o
cuando hay cambios drásticos en el desempeñocorporativo de una empresa. Si
ocurre algún evento que amerita el reemplazo deun componente, el índice al que
este pertenece es revisado por entero. Por estarazón, múltiples cambios son
realizados simultáneamente. New York Stock Exchange En la NYSE, cada uno de los
valores que cotizan se asigna a un solo punto deoperaciones en el que se pueden
realizar las compras y ventas. Cada valorcotizado tiene un lugar único en un
punto de operaciones, por encima del cualhay una pantalla o monitor que
proporciona los datos financieros de los valores. Hay cuatro clases
importantes de miembros en la NYSE: Actúa desde un punto de
operaciones y tiene un papel central en el procesode subasta, porque funcionan
como creadores de mercado para uno o más valorescotizados asignados al punto de
operaciones. Su función principal es mantenerun mercado justo y ordenado. Sus
ingresos provienen de las comisiones quereciben de actuar como brokers o de la
diferencia entre el precio de compra yprecio de venta cuando actúan como
dealers (agentes). Se ocupan de realizar las
operaciones en el patio de contrataciones, sonempleados de las corredurías de
valores y ejecutan las órdenes de losclientes. Las corredurías de valores
también pueden operar por su propiacuenta. Ayudan a otros miembros a
realizar su trabajo y operan solo para si mismos,ya que no están autorizados a
tratar directamente con el público. Realizan operaciones por su
propia cuenta y al ser miembros de la bolsa seahorran las comisiones de las
corredurías. Como dato curioso, a
principios de mayo de 1996, un asiento de la NYSE sevendió a un precio récord
de $1,450,000. Otros asientos, vendidos en febrero ymarzo de 1996, llegaron a
$1,250,000. El récord anterior, que era de $1,150,000había sido pagado en
septiembre de 1987, poco antes de que la bolsa cayera enpicada. Dow Jones El índice Dow Jones vio por
primera vez la luz el 26 de mayo de 1896, estabaconstituido por 12 compañías y
su precio de cierre fue de 40.94 puntos. Ahorael índice Dow comprende apenas 30
acciones, sobre un universo de alrededor de10,000 empresas que cotizan. Por esta
y otras razones, El Dow ha sido miradomuchas veces a lo largo de los años como
un índice OBSOLETO, y como un barómetropoco fiable de las tendencias de los
inversionistas. Y la razón de esto es suedad. A más de 100 años es, por
mucho, el mas antiguo y renombrado de los índicesbursátiles de todo el mundo El Dow Jones cuenta con tres
promedios diferentes: el Industrial, el deTransporte y el de Utilidades, y cada
uno mide el desempeño de diferentessectores empresariales. Los promedios del Dow Jones
tienen su origen en la iniciativa de varioseditores financieros: Charles Henry
Dow (1851-1902) y de Edward D. Jones(1856-1920). Ambos periodistas, quienes
junto con Charles Bergstresser, fundaronen 1882 Dow Jones & Company. De allí
el nombre de este indicador bursátilcon más de cien años de historia... un
servicio de noticias financieras que,dos años mas tarde, lanzó el primer índice
de cotizaciones en la Bolsa de NewYork. Después de 12 infructuosos
años de experimentos y un sin numero de notaspropias sobre compañías, las
cuales fueron publicadas por el afamado diariofinanciero "The Wall Street
Journal" , del cual Charles Dow eraeditor, siendo su objetivo original el
establecimiento de un "barómetro"medidor de la actividad económica,
y no el análisis de la tendencia de losvalores, aplicación por la que ha
ganado merecida reputación con el paso delos años. A su muerte, en 1902,
William P. Hamilton - socio y sucesor de C. Dow alfrente del Wall Street Journal
- y, posteriormente, Robert Rhea recopilaron,sistematizaron y desarrollaron los
hallazgos de Charles Dow dando forma a lo queen nuestros días se conoce como
Teoría de Dow, a la vez que extendían su ámbitode explicación a la
identificación de tendencias y a la prognosis de losmercados de valores. Ciñéndonos por el momento
al enfoque primario que guió inicialmente lasinvestigaciones de Dow, (ponderación
de la actividad económica a través de laevolución de determinados sectores en
el mercado bursátil), las observacionesde partida podrían sintetizarse en dos: Para que estos dos asertos
pudieran tener una aplicación práctica CharlesDow estableció dos medias o índices
sectoriales: un índice industrial (DowJones Industrial Average) y un índice de
transportes (Dow Jones TransportationAverage). Originalmente Dow incluyó
en el índice industrial (DJIA) 12 valoresrepresentativos de distintas
industrias. Este número se incrementó en 1916 a20, para quedar fijado
finalmente en 30 a partir de 1928. En el Anexo 8.2 sepresentan las 30 Compañías
que conforman el Dow Jones hasta Abril del año2003. Al Dow Jones siempre se le
ha criticado por su muestra limitada, a muchos noles gusta en que el índice
funciona, dado que el índice esta centrado en losprecios, los títulos de mayor
precio tienen un impacto más grande sobre elpromedio que los movimientos de
acciones de menor valor. Pese a sus defectos, el Dow
se ha convertido casi en un hito de la historiauniversal. Ha respondido a
guerras y acuerdos, ciclos de prosperidad ydepresiones, y sobrevivido a los
derrumbes bursátiles del 29, 87 y 97.Sobrevivió el brutal ataque terrorista
del 11 de septiembre de 2001. El Dow se ha convertido en
un icono de una década de espectacular riqueza ycrecimiento, particularmente de
la economía estadounidense y simultáneamenteel dolor de cabeza de muchos
inversionistas cercano a sus años de jubilación... El Dow Jones es un promedio
más representativas de los Estados Unidos. ¿Quéqueremos decir con más
representativas? Bueno, si nos ponemos a estudiar unapor una las 30 compañias
que conforman el Dow Jones, encontramos que realmentetodos los sectores
industriales de los Estados Unidos están representados. Hay dos razones
fundamentales para afirmar esto. Primero, los inmensoscapitales que mueven estas
30 empresas. La corporación más grande de losEstados unidos es un componente
de este índice. Su nombre es General Motors(GM) y sus ventas anuales sobrepasan
el 3 % del producto interno bruto de losEstados Unidos. Segundo, el grado de
diversificación de las empresas. Porejemplo, General Electric (GE) es dueña de
RCA y NBC, empresas dedicadas a unsector muy diferente al de GE. Igualmente
Kodak (EK) compró Sterling Drugs paraentrar a competir con Merck (MRK) en la
industria farmaceutica. Los grandescapitales que mueven las empresas y su
subsecuente diversificación hacen delDow Jones un indicador bastante
representativo de la situación económicaestadounidense. Aunque el Dow Jones sigue
teniendo muchos opositores que creen que no esrealmente representativo de la
situación real del mercado bursátilestadounidense, nadie lo ha podido ni podrá
desbancar como el principalindicador del mundo. En el mundo de las finanzas
todo se mueve alrededor del Dow Jones. Si unadministrador profesional de un
fondo mutuo, o un administrador de portafolio nole "gana" al Dow
Jones, se considera un fracasado. Tener un retorno aportafolio mayor que el
retorno del indicador Dow Jones es considerado un éxito.En realidad 75% de los
fondos mutuos no le ganan al Dow Jones pero esos es otrocuento. En los últimos 20 años, el
Dow Jones ha promediado retornos anuales de unpoco más del 11.2%. Si hubieras
invertido en 1980 en el Dow Jones $20'000 dólares,hoy tendrías casi $200'000 El Promedio Industrial Dow
Jones (DJIA por sus siglas en inglés), adiferencia del Promedio de Transportes
Dow Jones (DJTA) y el Promedio deUtilidades Dow Jones (DJUA), no se limita los títulos
tradicionalmentedefinidos como industriales. Por el contrario, sus componetes
pertenecen a todotipo de industrias -servicios financieros, tecnología,
minoristas,entretenimiento y bienes del consumidor. El DJIA, es sin duda en más
seguido y reconocido índice de acciones. Loconforma un diversificado portafolio
con los títulos de 30 empresas de valorfijo alto (blue chips stocks), es por
esto que se lo considera como un medidordel desempeño del mercado en general. Los promedios del Dow tienen
la particularidad que se calculan sobre la basedel precio y no de la
capitalización. Por ende, el peso de los componentes varíade acuerdo al precio
de las acciones, a diferencia de otros índices que sonafectados no sólo por el
precio sino también por el número de acciones encirculación. Cuando los promedios fueron
creados, su valor era calculado simplemente porla suma del precio de todos los
componentes de cada índice y dividiéndolo porel número de componentes del
mismo. Luego, se inició la práctica de utilizarun divisor para suavizar los
efectos de la división de acciones (stock split) yotras estrategias
corporativas. La capitalización de los
valores que lo componen supone aproximadamente lacuarta parte de Wall Street y
se comprende que sea una referencia obligada paraconocer la tendencia de otras
bolsas. De hecho, el índice Dow Jones Industrialmarca en su salida la tendencia
que siguen las grandes bolsas, entre ellas laespañola. Nasdaq Las compañías del Nasdaq
cubren todo el espectro de la economíaestadounidense, desde empresas
industriales hasta de transporte, con una fuerterepresentación del mundo de las
computadoras y tecnología de la información.Actualmente, muchas compañías
norteamericanas bien conocidas eligen Nasdaq,entre ellas: Adobe Systems,
Amazon.com, Microsoft, Cisco, Dell ComputerCorporation, Costco Companies, Food
Lion, Intel Corporation, NetscapeComunications Corporation, Reuters Group y
Yahoo!, en el Anexo 8.3 se presentael listado de las compañías que a Mayo del
2003 estaban inscritas. Curiosamente, durante el último
año (entre 2002 – 2003) el índice Nasdaqha tenido movimientos bruscos al
alza y a la baja. Hasta abril del 2003, elNasdaq subió y subió y subió hasta
alcanzar techos históricos, impulsado poruna ola especulativa generada por la
fiebre de las puntocom (compañías cibernéticas).Esta ola era incoherente, ya
que todas las puntocom subieron simplemente por serpuntocom, todos los que
invertían en este tipo de empresas estaban ganando ycuando un inversor pone su
dinero y siempre gana, pierde la disciplina deinversión y el incentivo económico
para los emprendedores también esnegativo. Voy a citar una frase de Lorenzo
Espuelas, presidente y fundador de Starmedia,que
ejemplifica esto: "¿Para qué molestarme en crear una empresa originalcon
un buen concepto, una buena idea o una manera de cambiar el mundo, cuandopuedo
crear la octava versión de algo que ya existe y de igual manera voy
aganar?" En ese abril negro, unido a las alzas del tipo de interés en
losEE.UU., los inversionistas se dieron cuenta que estaban poniendo su plata
enempresas que con muchos millones de dólares de inversión, estaban
generandomuchos millones de dólares en pérdidas y que la tendencia no iba a
variar enalgún tiempo; por esto comenzaron a sacar su plata de estas empresas
parainvertirla en empresas tradicionales que presentaban flujos de caja
positivos ycuyo modelo de negocio era una garantía e invirtieron en papeles de
renta fijacuyo rendimiento había subido. Al hacer estos movimientos empresas
que a esafecha estaban valoradas en muchísimos miles de millones de dólares
perdieronvalor, con lo cual el Nasdaq cayó a valores históricamente bajos. La
tendenciaactual del Nasdaq está dada a la baja, jalonada también por las
puntocom, peroesto también resulta incoherente porque están cayendo sistemáticamente
porser puntocom, lo cual lleva a pensar en que muy pronto se estabilizará y
sevaluará realmente y sin acaloramientos las empresas que importan. A diferencia del DOW este es
un promedio ponderado. El Nasdaq es tan famoso ycomentado porque representa muy
bien a la industria tecnológica. Cuando sepasdel Nasdaq, piensa en tecnología.
Si oyes que el Nasdaq subió, lo másprobable es que Microsoft, Intel, Dell,
Cisco, etc. hayan subido. Como todo mercado de
valores, el Nasdaq tiene varios índices bursátiles querepresentan la situación
promedio del mercado (expresan en niveles o enporcentajes el valor promedio de
las acciones cotizadas): Este
índice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y extranjeras
que cotizan en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio
ponderado de todas las acciones que se transan. Las variaciones de precio de
cada valor producen un aumento o una disminución del índice en proporción a
su ponderación dentro del mercado. El Nasdaq Composite Index está compuesto
por ocho subíndices correspondientes a sectores específicos: Banca,
Biotecnología, Informática, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros,
Telecomunicaciones y Transportes. Incluye 100 de las mayores
compañías no financieras que cotizan en elMercado de valores Nasdaq. Este índice
recoge las compañías que han mostradoun mayor crecimiento en los principales
sectores, todas tienen una capitalizaciónde mercado de al menos $ 500 millones
y un volumen diario medio de negociaciónde al menos 100.000 acciones. En realidad Nasdaq 100 no
representa el mercado en general. Esta bastantecargado hacia la industria tecnológica.
Por ejemplo, Microsoft constituye comoel 3 % del índice y solo debería
representar el 1% porque son 100 empresas. S&P500 Otras Bolsas de Valores Cabe mencionar que la bolsa
más antigua oficialmente establecida fue la deBarcelona; pero gracias al empuje
que otros países le han dado a su propiaeconomía han creado Mercado Bursátiles
muy bien respaldados. El cuadro que se detalla a
continuación muestra las bolsas más importantesmundialmente y sus respectivos
índices. País Indice Símbolo Argentina MerVal ^MERV Brazil Bovespa ^BVSP Canada ^TSE ^TSE Chile IPSA ^IPSA Mexico IPC ^MXX Peru Lima General ^IGRA United States S&P 500 ^GSPC Venezuela IBC ^IBC Australia All Ordinaries ^AORD China Shanghai Composite ^SSEC Hong Kong Hang Seng ^HSI India BSE 30 ^BSESN Indonesia Jakarta Composite ^JKSE Japan Nikkei 225 ^N225 Malaysia KLSE Composite ^KLSE New Zealand NZSE 40 ^NZ40 Pakistan Karachi 100 ^KSE Philippines PSE Composite ^PSI Singapore Straits Times ^STI South Korea Seoul Composite ^KS11 Sri Lanka All Share ^CSE Thailand SET ^SETI Taiwan Taiwan Weighted ^TWII Austria ATX ^ATX Belgium BEL-20 ^BFX Czech Republic PX50 ^PX50 Denmark KFX ^KFX France CAC 40 ^FCHI Germany DAX ^GDAXI Greece General Share ^ATG Italy MIBTel ^MIBTEL Netherlands AEX General ^AEX Norway Total Share ^OSEAX Portugal PSI 20 ^PSI20 Russia Moscow Times ^MTMS Slovakia SAX ^SAX Spain Madrid General ^SMSI Sweden Stockholm General ^SXAXPI Switzerland Swiss Market ^SSMI | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
