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Bolsa de valores

Resumen: El Mercado Bursátil. Como Funciona la Bolsa de Valores. Principales Bolsas Mundiales y sus Indices. Bolsa de Valores de El Salvador. Análisis Técnico y Fundamental.

Publicación enviada por Salvador Angel Rodríguez


 

Índice 1

Índice
1. Introducción
2. El Mercado Bursátil
3. Como Funciona la Bolsade Valores
4. Principales BolsasMundiales y sus Indices
5. Bolsa de Valores de ElSalvador
6. Análisis Técnico yFundamental
7. Anexos
8. Bibliografía

1. Introducción

El espíritu de competencia que ha sobresalido siempre en el hombre por serel mejor y la tendencia a compararse contra sus adversarios, han hecho quebusque siempre superarse, inclusive a costa de la integridad y los bienes deotros.

La Bolsa de Valores representa el Juego Financiero más popular dentro de laeconomía mundial en donde, en cuestión de minutos, se puede convertir en unmillonario o en el hombre más pobre, material o económicamente hablando. Estees el Mercado Bursátil, expandido en todo el mundo como una epidemia.

Esta investigación trata de proporcionar información acerca de la Bolsa deValores sin detenerse a realizar juicios de que si está bien o no; sin lugar adudas, y eso nadie lo puede negar, el camino que tiene que seguir una empresacualquiera para llegar a su meta es estar en armonía con aquellos que rigen elmercado mundial, entendiéndose por armonía como el actuar de las empresas porproporcionar bienes y servicios a la altura de su competencia. La Bolsa deValores crea un parámetro para comparar y analizar la situación de una empresacon respecto al líder en su rubro, para ello existen los Indices Financieros.

El Salvador no se puede quedar al margen de tales efectos, por lo que lasempresas nacionales requieren una inversión sistemática y planificada paramejorar sus finanzas. La Bolsa de Valores de El Salvador existe gracias alempuje mundial que existe por la Globalización y la competencia de mercado.

El documento que a continuación se presenta se ha tratado de estructurar detal manera que se inicie con un panorama general de lo que es un Mercado Bursátil,explicando quienes lo conforman, sin perder en ningún momento el sentido deldocumento. Luego se profundizará en lo que es y como funciona una Bolsa deValores, las principales del mundo y sus respectivos Indices Financieros, ademáscon números reales tomados de la Bolsa de Valores de New York se analizará enIndice Dow Jones, que significa y para que tipo de decisiones a tomar puedaservir.

Se pretende además orientar de una manera muy amplia acerca del significadode términos muy propios del Mercado Bursátil, así como también indagar loque es un Análisis Fundamental y un Análisis Técnico de la Bolsa de Valores yanalizar un caso particular de un Analista Económico.

Con el presente documento se espera orientar a estudiantes universitarios o atodo aquel que se interesé en conocer que es la Bolsa de Valores, que sirvacomo guía práctica para el entendimiento del porqué, cómo y cuándo se danfluctuaciones de precios de productos en el mercado.

Objetivos

  • Recopilar y registrar información acerca de la evolución de la bolsa de valores, tanto mundial como nacional.
  • Interpretar correctamente cada uno de los diferentes Indices Financieros.
  • Conocer la evolución que ha tenido la Bolsa de Valores en El Salvador.
2. El Mercado Bursátil

El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas Instituciones,Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entreellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores,Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que sellevan a cabo en la Bolsa de Valores, así como la Superintendencia de Valoresen El Salvador.

Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los elementos que se requierepara que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio dela Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores;oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores deBolsa y una institución reguladora. Cada uno de estos elementos es importante eimprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones bursátiles.

Bolsa de Valores
Breve Historia
El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en lasferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica delas transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término"Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del sigloXVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en unrecinto de propiedad de Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de"bolsa", que se mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó laBolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido moderno. Para1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva Yorknació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otrasBolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocidaoficialmente fue la de Madrid en 1831.

Que es la Bolsa de Valores.

Existen muchas definiciones de los que es la Bolsa de Valores, pero todasconvergen en un solo punto "transacciones financieras", se estudiaráalgunas definiciones para conocer diferentes puntos de vista y así tener unavisión más amplia de lo que se está presentando.

Algunos economistas presentan definiciones como: "la Bolsa de Valores esun mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado,con unos intermediarios y formas de contratación específicas." En otraspalabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero donde serealizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definicióndenota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último una Bolsa deValores: la transacción financiera, dejando en evidencia la presencia todos loselementos que se requieren para llevarlos a cabo.

Otra definición que nos amplía aun más lo que representa La Bolsa deValores es la que nos la define como "una institución donde se encuentranlos demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus CasasCorredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación deacciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-valoresinscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas,el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre laoferta y la demanda" Como se puede visualizar de esta definición, se nosamplía el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y oferentes;requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de másproductos financieros aparte de acciones.

La Bolsa de Valores de Quito presenta una definición muy particular, basadaen preceptos morales y de integridad, según ellos la Bolsa de Valores "esuna Corporación Civil sin fines de lucro que tiene por objeto brindar a susmiembros las Casas de Valores, los servicios y mecanismos requeridos para lanegociación de valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad yprecio justo." En ella se puede observar lo que idealmente se desea queexista en una Bolsa de Valores, más allá de transacciones bursátiles, debende existir principios morales que rijan estos movimientos.

Casas Corredores de Bolsa
Una Empresa o Casa Corredora de Bolsa de Valores representa la Intermediaciónentre el demandante y el oferente. Es decir, es el eslabón que permite lastransacciones entre quienes desean comprar acciones y quienes las ofrecen. UnCorredor de Bolsa o Stock Broker puede ser una persona natural o jurídicalegalmente autorizada para realizar actividades de compraventa de valoresrealizadas en la bolsa de valores a favor de terceros, y para desempeñarse comotal debe de cumplir con ciertos requisitos que dependen del país en el que seinstale. Siempre que se quiera llevar a cabo transacciones en la Bolsa deValores debe de hacerse por medio de un Stock Broker.

Además de cumplir la importante función de llevar a la práctica lastransacciones, los corredores pueden además prestar labores de asesoría a susclientes o inversionistas. Otras funciones de los corredores son promover losnuevos valores que se lanzarán a la mercado y actuar como depositarios de lasacciones u otros instrumentos de sus clientes.

Emisores

Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de disposicionesnormativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los títulosrepresentativos de su capital social (acciones) o valores que amparan un créditocolectivo a su cargo (obligaciones).

Para resguardar el interés de los inversionistas, las empresas emisorasproporcionan periódicamente la información financiera y administrativa quepermita estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus títulos. En términosmás sencillos, un emisor es una empresa que pone a disposición del MercadoBursátil sus valores como empresa legalmente establecida y con fines de lucro.

Inversionistas
Un Inversionista es una Persona Natural o Jurídica que aporta sus recursosfinancieros con el propósito de obtener un beneficio futuro.

Superintendencia de Valores
Supervisa todo el sistema bursátil. Las reglas con las cuales laSuperintendencia vigila el accionar del mercado bursátil están plasmadas en laLey de Mercado de Valores, la cual norma el accionar de la Bolsa, los AgentesCorredores, las Casas Corredoras de Bolsa y a los Emisores de títulos valores.En El Salvador dicha institución recibe el nombre de Superintendencia deValores.

3. Como Funciona la Bolsa de Valores

Cuando se habla de Bolsa de Valores lo primero que se le viene a la mente acualquiera es la palabra "Acciones", y no es para menos, las grandescompañías trabajan y mueven sus capitales con acciones; pero, ¿qué son lasacciones?. Tal vez usted conozca el termino como la participación de lapropiedad de una organización, pero la propiedad también puede ser negativa,lo que sucede cuando una persona a pedido un préstamo para vivienda tienedeudas mas grandes que el valor de la propiedad.

Para conocer los mercados de acciones es importante conocer algunos términosutilizados. Los instrumentos financieros que se emiten en el mercado decapitales se conocen con el nombre colectivo de títulos. Los emitidos en elmercado de deuda de renta fija, generalmente se llaman bonos y notas. Loselementos emitidos en el mercado de acciones reciben, precisamente ese nombre:acciones, aunque en ingles pueden ser tanto stocks como shares. Estos términosvarían dependiendo de la ubicación geográfica del mercado en concreto.Aclarando, stock en el Reino Unido es un titulo de interés fijo en cualquiercaso, mientras que en Estados Unidos, son títulos que no sean bonos. Share oparticipación en el capital propio de una organización es, tanto en el ReinoUnido como en los Estados Unidos, una acción ordinaria.

Se concluye que en la Bolsa de Valores se realizan una serie de transaccionesde carácter bursátil, cuya principal función es proporcionar un entornoseguro en el que los operadores puedan realizar sus operaciones. Los mercadostienen miembros autorizados, procedimiento operativos y regulaciones quegobiernan la forma en que se realizan las operaciones y se resuelven lasdisputas. Además las bolsas realizan las siguientes funciones:

  • Regulan el listado de títulos.
  • Promueve un mercado de capitales, propiciando la participación del mayor numero de personas, a través de la compra y venta de toda clase de títulos valores de transacción.
  • Celebra Sesiones de negociación diariamente, proporcionando la infraestructura tecnológica necesaria y facilitando la comunicación entre los agentes representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y los emisores de títulos valores e inversionistas.
  • Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización del ahorro interno hacia las necesidades de inversión que requieren recursos financieros adicionales, sean estas entendidas publicas o privadas.
  • Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de seguridad de legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de ella, con base a su reglamente interno.
  • Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversión, permitiendo una mayor participación accionaria, y vela porque se cumplan las normas para mantener la seriedad y confianza en los títulos valores, ajustando las operaciones a las leyes, reglamentos y a las más estrictas normas de ética.
  • Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los títulos valores, y tiene a la disposición del publico la información sobre todo lo que acontece en el mercado bursátil.
  • Proporcionan facilidades para la liquidación de operaciones.

Sistemas de Contratación de Valores
De manera general existen dos sistemas de contratación en las bolsas devalores, uno esta basado en las cotizaciones y otro en las órdenes.

Los sistemas que se basan en la Cotización necesitan la participación decreadores de mercado que ofrezcan continuamente precios de compra y venta devalores cotizados. Los creadores de mercado dan sus precios mediante un sistemade pantallas donde los corredores y los inversores pueden encontrar los mejoresprecios. Los sistemas que se basan en la cotización proporcionan liquidez a losmercados, pero es más caro operar en ellos porque la diferencia entre el preciode compra y el de venta (spread) es relativamente mayor.

Los sistemas que se basan en las Ordenes recibidas se fundamentan en unsistema de subasta continua. En este sistema los inversores o los corredores quelos representan envían órdenes de compra y venta a una localizacióncentralizada. Una vez que las órdenes están introducidas al sistema, se lesempareja, ejecuta o anula según las instrucciones del cliente. Es más baratoinvertir en este tipo de sistema, ya que el spread es menor y por otro lado lasórdenes se entregan antes de que los precios se determinen.

Estos sistemas basados en las cotizaciones y órdenes son particulares de losMercados Secundarios, que más adelante del texto se detallará. En general, unatransacción dentro de la bolsa de valores puede ser clasificada dependiendo delplazo para el que a sido llevada a cabo o por el tipo de operación realizada,es así como el mercado de valores existe una clasificación básica:

Mercados basados en el Plazo
Mercado de Dinero
En el mercado de dinero se realizan todas aquella actividades financieras quefomenta el crédito de corto plazo. Sus instituciones principales son los BancosComerciales.

Mercado de Capitales.
El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crédito demediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales sonlos Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, yespecialmente las Bolsas de Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital asaber:

    • Mercados Monetarios.- Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de dinero durante períodos cortos, normalmente desde un día hasta doce meses.
    • Mercados de Deuda.- Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan interés por durante un período fijo de préstamo que va desde los doce meses hasta los treinta años. Por este motivo, estos mercados se conocen también por mercados de renta fija, en el que los préstamos son a medio y largo plazo.
    • Mercados de Acciones.- En estos mercados los préstamos también son a medio y largo plazo, pero en este caso no se paga interés al prestamista. En su lugar, la organización que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que se convierten en propietarios parciales de la organización. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la organización.

Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde laperspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organización queemite acciones esta vendiendo participaciones en la sociedad y en el activo dela misma. A los inversores que poseen estas acciones no se les devuelve sudinero, pero a cambio espera una participación en los beneficios. Unaorganización que emite deuda esta tratando de conseguir un préstamo y tendráque devolverlo en su totalidad, con interés, en un determinado plazo. Losinversores saben claramente cual será el interés que recibirán y que suinversión inicial les será devuelta.

Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo quequien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de unaorganización que no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversoresesperan una tasa de rentabilidad mas alta a largo plazo, con una combinación decrecimiento del valor de sus acciones y de ingresos de dividendos por esasacciones. Si la organización en la que invirtieron fracasa, el inversor puedeperder su inversión inicial.

Los inversores del mercado de deuda buscan mas seguridad o pagos máspredecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacionalcon la considerable seguridad de que la organización en cuestión seguiráexistiendo durante el plazo del préstamo y que no incumplirá en pago de ladeuda. Generalmente si una empresa entra en liquidación, primero tiene quepagar sus deudas antes de pagar a sus accionistas. A cambio de esta seguridad,los inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversión que la que podríanobtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de acciones.

Mercados basados en la Forma de Operación

Mercado de Valores Primario o Emisiones.

Es donde se realiza la oferta y demanda de valores cuando una empresa entra acotizar en la bolsa de valores (por ejemplo cuando una empresa pública esprivatizada). Existe una relación directa entre el emisor y el suscriptor delos valores emitidos por primera vez al público.

Los Mercados Primarios existen como medios para que las organizaciones puedanreunir fondos en los mercados públicos. Los distintos mercado bursátiles delmundo tienen reglas y procedimientos diferentes para que una organización puedacotizar y flotar en el mercado primario, pero casi todas las bolsas siguen losmismos principios generales y las reglas y procedimiento difieren en detalles.

La Bolsa de Valores de Londres llama Proceso de Flotación cuando unaorganización solicita formar parte de ella y es aceptada, inicia su cotizaciónen la bolsa. La organización emite y vende acciones mediante la oferta públicade venta (OPV). Por lo tanto un paso importante es decidir que tipo de oferta sehará. Por ejemplo, los principales tipos de oferta de la Bolsa de Londres sonlos siguientes:

  • Oferta de Venta

En este caso se ofrecen acciones al público a través de un intermediariopatrocinador, para comprar acciones nuevas o existentes.

  • Oferta de Suscripción

Este tipo de oferta también se conoce como Oferta Directa, porque es unainvitación hecha por el emisor directamente al público para suscribir nuevasacciones. Esta oferta se trata de una Primaria Típica y no implica a ningúnintermediario financiero como patrocinador de la emisión.

  • Colocación

Este tipo de oferta implica la venta de acciones nuevas a instituciones oparticulares, de forma directa o a través de un intermediario financiero. Noimplica una oferta al público en general.

  • Oferta de Intermediarios

Se trata de una oferta de acciones nuevas que se colocan en un sindicato deintermediarios financieros, quienes a continuación ofrecen las acciones a susclientes.

  • Introducción

Es la oferta de una nueva emisión de valores, pero no directamente a labolsa. Una introducción se usa cuando las acciones ya cotizan en una bolsaextranjera, cuando los accionistas existentes desean operar públicamente consus acciones o cuando una organización que cotiza en bolsa crea nuevas accionespara sustituir las de otra organización que también cotiza luego de haberlaadquirido.

La Planificación para la emisión de acciones incluye aspectos muyimportante y detallados como el cálculo estratégico del momento que afectarála fecha de lanzamiento, fijar el precio de las acciones y elegir a los miembrosque integrarán el equipo encargado de llevar a cabo el Proceso de Flotación yCotización, por lo menos deben de integrarlo un patrocinador, un agente decambio y bolsa, un contable, un representante legal de la empresa (un abogado) yun especialista en relaciones públicas.

Existen cuatro pasos esenciales para que el Proceso de Flotación termine conéxito:

  • El prospecto o folleto informativo debe de contener la información pertinente y congruente al caso.
  • El acuerdo de colocación-suscripción debe cubrir todos los aspectos legales requeridos.
  • El período de publicidad y colocación final es para corroborar el precio de emisión, la firma de suscripción y que la bolsa de valores de a conocer los pormenores del prospecto.

Podemos concluir de manera general un procedimiento para nuevas emisiones quese puede resumir así:

  1. Base del Precio. Las emisiones nuevas se pueden vender a un precio fijo o a un precio ofertado. En la Oferta a precio fijo la organización determina por adelantado el precio de las acciones y los inversores suscriben acciones a ese precio. Si el precio es atractivo, la emisión tendrá un exceso de peticiones de suscripción y la organización reducirá el número de acciones emitidas para cada suscripción a su conveniencia.

Un exceso de peticiones de suscripción significa que cuando las acciones comiencen a operar en el mercado secundario, el precio de apertura será mas alto que el de emisión. El efecto resultante es que la emisión parece una buena inversión, pero si el precio sube demasiado, entonces es probable que la emisión haya sido hecha a un precio demasiado bajo.

Si la venta es a precio ofertado la organización que emite las acciones pide a los inversores que declaren la cantidad de acciones que desean y el precio que están dispuestos a pagar. La entidad emisora generalmente establece un precio mínimo por debajo del cual se rechazaran las suscripciones.

  1. Organizaciones Patrocinadoras. La emisión de acciones de una organización generalmente esta patrocinada por una o más empresas miembros del mercado de valores en el que la emisión se realizara. Una patrocinador actúa como asesor y representa a la organización en sus tratos en el mercado de valores.
  2. Book Building. Este es el proceso por el que la organización patrocinadora o el sindicato de suscriptores, en algunas bolsas, determinan el precio correcto de una nueva suscripción. El objeto es establecer un precio tal que no haya una gran discrepancia entre el precio de emisión de las acciones y el precio cuando comienzan a operar en los mercados secundarios. Book Building minimiza el riesgo de una emisión con insuficientes suscripciones y es una actividad atractiva para los miembros del sindicato de suscripciones. A mayor exactitud del precio de emisión, menos posibilidades tendrán de comprar acciones y cuanto más alto sea el precio de emisión, mayores serán los honorarios que reciban
  3. Mercado Gris. Un mercado gris es un mercado informal en el que los inversores compran y venden acciones que todavía no se han emitido. Cubre el periodo entre el anuncio de la emisión y la asignación efectiva de las acciones emitidas. Las operaciones del mercado gris se liquidan después de la fecha de emisión, cuando las acciones puedan ser objeto de transacciones en el mercado secundario.

Mercado de Valores Secundario.
Aquí se produce la oferta y la demanda de valores ya emitidos con anterioridadpor cualquier empresa inscrita en la bolsa. Se opera entre tenedores de títulosesto es una "re-venta" de los Títulosvalores adquiridos conanterioridad.

Sin la liquidez de los mercados secundarios, es improbable que los mercadosprimarios pudieran funcionar con tanta eficiencia, en caso de que pudieranfuncionar. Los mercados secundarios pueden aplicar sistemas basados en lascotizaciones o en las órdenes. Sea cual sea el sistema que usen los mercadossecundarios deben de poseer transparencia, liquidez y eficiencia.

Cada bolsa de valores en el mundo maneja de manera diferente su mercadosecundario, por ejemplo: supóngase que se encuentra en un día normal en NewYork Stock Exchange (NYSE por sus siglas en inglés, Bolsa de Valores de NewYork), se puede observar lo siguiente en cuanto a la compra-venta de valores:

  • Una firma que es miembro del mercado recibe una orden de comprar o vender una acción,
  • La misma es transmitida al piso (trading floor) y la toma un corredor (broker) quien se dirige a un lugar específico del piso en el cual se negocia esa acción (trading post),
  • En el Trading Post se encuentra con otro miembro del mercado llamado "el especialista" quien se encarga de mantener un mercado ordenado sobre el título valor que le ha sido asignado, proveyendo a los brokers de las diferentes cotizaciones en ese momento.
  • Los floor brokers pueden elegir si utilizan un especialista o no. Muchas de las transacciones se producen entre dos floor brokers que aparecen en el trading post al mismo tiempo.
  • Los monitores muestran la actividad diaria de los trading post. Estas pantallas reflejan la información de las acciones negociadas, el último precio de venta y el volumen de órdenes. El sistema informático que negocia las acciones del NYSE se llama SuperDot.
  • Después de cada transacción, se graba el símbolo de la acción, el precio y el broker inicial utilizando un escáner digital. Este escáner transmite la información a la cinta electrónica de la Bolsa en segundos.
  • La operación se considera finalizada cuando el floor broker envía la transacción definitiva a la oficina donde se originó la orden, confirmando la compra o venta de las acciones.

En este tipo de mercado todas las órdenes de compra y venta deben realizarseindividualmente, también se conocen como mercados de subasta, donde la acciónse vende al mejor postor y se compra al precio más bajo.

Mercado de Reportos.
Es una de las negociaciones más comunes en la Bolsa de Valores, este tienelugar cuando una persona dueña de Títulosvalores, que están inscritos para sunegociación en la Bolsa, necesita dinero pero no quiere deshacerse de esosvalores, por lo que los traspasa con pacto de recompra, es decir con la obligaciónde readquirirlos en el plazo que se convenga, el cual puede ir desde 2 hasta 45días. Al final del plazo pactado, el inversionista recibe el capital más latasa de interés convenida. En El Salvador, para mayor garantía de losinteresados, los Títulosvalores objeto de reporto quedan depositados encustodia en la Central de Depósito de Valores (CEDEVAL).

Aunque no se trata de una operación al alcance del pequeño inversionista,debido a los altos montos de los que hay que disponer para realizarlas(aproximadamente 500 mil pesos mexicanos), siempre es conveniente conocer lasdiferentes opciones de inversión que se tienen en el mercado de valores, eneste caso, las operaciones de reporto ya que la casa de bolsa puede convenirmontos de inversión más pequeños con el cliente, de acuerdo a las condicionesde mercado.

En México, la Bolsa de Valores trata los Reportos de la siguiente manera: Elreporto es la compra que, mediante convenio, hace el inversionista a la casa debolsa de ciertos valores autorizados para estas operaciones, como por ejemplolos CETES. En el convenio que firman el inversionista y la casa de bolsa, seacuerda el compromiso de esta última para que, después de un tiempodeterminado -menor a un año-, le compre al cliente el valor adquirido al mismoprecio que éste invirtió, más un premio que será el rendimiento que seobtendrá.

Al cliente o inversionista siempre se le llama reportador y a la casa debolsa se le denomina reportada.

Los pasos del reporto

  1. Fase de inicio

b) Fase de vencimiento

b.1) Sin prórroga

b.2) Con prórroga

Términos o palabras que usted debe conocer:
Los cuatro elementos que integran la operación y que debe conocer para poderhacer un Reporto son:

  • Precio: es la cantidad de dinero que se va a invertir y que equivale al precio en que se están comprando y vendiendo los valores. No deben cobrarse comisiones adicionales. Dependiendo del tipo de valor puede ser en pesos o en dólares americanos al tipo de cambio que se publique en el diario oficial.
  • Premio: es el rendimiento que dará la casa de bolsa al cliente, se expresa como un porcentaje (%) y se puede calcular el monto del premio en dinero con la formula:

Monto del premio = PRECIO x % del PREMIO x (días del plazo/360)
Si el premio no está protegido contra la inflación se le llama nominal y encaso de estar ajustado a la inflación (o indizado), se le conoce como real.

  • Plazo: es el periodo que dura la operación de reporto, es decir el tiempo que tendrá que esperar el cliente para que la casa de bolsa le regrese el precio de los títulos más el premio. No puede ser mayor a 360 días.
  • Clase de valores: el Banco de México sólo autoriza cierto tipo de valores para que se hagan estas operaciones. Actualmente son:

Valores del Gobierno Federal

Valores de empresas privadas *

· CETES,

· BONDES,

· AJUSTABONOS,

· UDIBONOS.

· Bonos UMS (según Anexo I de la circular 10-185, y modificaciones, de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores).

  • Aceptaciones bancarias,
  • Certificados de depósito a plazo,
  • Pagarés bancarios con redimiendo liquidable al vencimiento, y
  • Papel Comercial con aval bancario.
  • Todos los anteriores con plazos menores a un año. Y en plazos mayores:
  • Bonos bancarios,
  • Certificados de participación ordinarios con aval bancario.
  • Títulos objeto de arbitrajes internacionales.

 

* Los papeles privados necesitan estar respaldados mediante unbanco oficial en México para poder ser reportados. Se puede observar que lasobligaciones NO están autorizadas.

  • Concertar: es el "ponerse de acuerdo" la casa de bolsa y el cliente sobre las cuatro condiciones arriba mencionadas.
  • Fecha valor: periodo de tiempo en que efectivamente sucede la operación (intercambio de dinero y valores) que no necesariamente es el mismo día de la concertación.
  • Prórroga: significa que el plazo de la operación se extiende sin cambiar el precio , el premio ni la clase de valores, es decir el cliente se tardará más en recibir su inversión más el premio por el plazo total.

¿Cuándo se usa el reporto?

  • Debido a que generalmente, se requieren importes altos para que la casa de bolsa acepte la operación, es más usado por tesorerías grandes en operaciones de corto plazo; ya que les garantiza liquidez y un rendimiento conocido por anticipado.
  • Para un inversionista (cliente) esta operación sería similar a la adquisición de un Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento en un banco, PRLV o simplemente Pagaré, después de comparar las tasas de rendimiento (premio).

Antes de contratar un Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento:

1.- Debe acudir a un banco y preguntar:

- Si está disponible en ventanilla o le piden tener una cuenta en el mismo banco.

- El importe mínimo para poder contratar el pagaré y los plazos mínimos dependiendo del monto que desee invertir.

2.- Si está disponible el contratar el PRLV con el banco, pregunte la tasa que le darían en el banco según el monto y el plazo que le interesan invertir

3.- Compare. Para comparar con un reporto tome en cuenta las siguientes equivalencias:

 

Reporto

PRLV

Monto a invertir, es decir el depósito que debe hacer con la institución financiera

Precio

Importe

Factor para calcular el rendimiento sobre el monto invertido

Premio

Tasa

Tiempo que debe depositar su dinero antes de que obtenga el rendimiento

Plazo

Plazo

Garantía

Clase de valores

—-

Recomendaciones

  • Es muy importante que conozca su contrato de intermediación bursátil y/o contrato marco de operaciones de reporto, pues en éste se indican las reglas generales de contratación, ejecución y liquidación entre usted y la institución financiera, cuando concertan este tipo de operaciones y cuyo desconocimiento no lo exime de responsabilidades.
  • En la operación, ya sea en el estado de cuenta o el comprobante, sólo pueden aparecer la casa de bolsa como reportada y el cliente como reportador, sin ningún otro tipo de intermediario.
  • Una misma operación no puede concertarse por un plazo mayor a 360 días.
  • No es un mecanismo alternativo para vender los valores. Al vencimiento tiene que existir la obligación de venta por parte del reportador (cliente) y la compra por parte de la casa de bolsa (reportada), al precio (inversión) más un premio. Por lo anterior ASEGÚRESE que la operación quedó indicada como tal en su comprobante o estado de cuenta, sino puede quedar involuntariamente como dueño de los valores y no le regresarán su dinero al final del plazo.
  • No es un mecanismo por el cual se ofrezcan inversiones en el extranjero, ya que todas deben ser liquidadas en territorio y moneda nacionales (aunque su rendimiento sea indizado sobre títulos autorizados emitidos en el extranjero, los bonos UMS, y en una moneda extranjera).

4. Principales Bolsas Mundiales y sus Indices

Mundialmente existen Mercados Bursátiles en los que se puede entrar al mundode las finanzas y experimentar satisfacciones y frustraciones con los cambios dela economía en los principales mercados de valores del mundo.

Los mercados de valores cuentan con diferentes índices o promediosfinancieros. Este complejo sistema financiero, aparentemente, procura dar unamuestra del comportamiento en el tiempo de los movimientos de las del valor delos títulos valores que están inscritos en el mercado. La forma de calcularestos índices es muy sencilla, cuando se habla que un determinado índice bajó1.23% es por que el cierre fue menor que la apertura; caso contrario, cuando sedice que subió 1.57%, el cierre fue mayor que la apertura. El índice puede serexpresado en porcentaje o simplemente la diferencia entre el monto del cierremenos la apertura.

Los índices financieros que presenta la Bolsa de Valores de New York poreditores del diario Wall Street Journal y sus componentes varían cuando hay unaadquisición de por medio o cuando hay cambios drásticos en el desempeñocorporativo de una empresa. Si ocurre algún evento que amerita el reemplazo deun componente, el índice al que este pertenece es revisado por entero. Por estarazón, múltiples cambios son realizados simultáneamente.

New York Stock Exchange
El NYSE es la bolsa de valores más grande y antigua de los Estados Unidos. Estegran mercado es el que comúnmente vemos en televisión, con cientos deasistentes ejecutando transacciones para los corredores.
La NYSE es un ejemplo de mercado basado en las órdenes de los inversores, quefunciona con un sistema de subasta continua llevado a cabo a viva voz en unlugar de contratación. Las órdenes de compra y venta de los inversores se envíana un lugar centralizado (el punto de operaciones) donde se igualan. La lonja decontratación de la bolsa de New York tiene una superficie de 12,000 m y 17punto de operaciones. La bolsa no controla los precios de los valores sino queexiste para asegurar a los inversores la existencia de un mercado ordenado yjusto. Al igual que en otras bolsas de valores, para poder trabajar en el patiode contratación o parquet, un operador debe ser miembro de la bolsa o tener unasiento.

En la NYSE, cada uno de los valores que cotizan se asigna a un solo punto deoperaciones en el que se pueden realizar las compras y ventas. Cada valorcotizado tiene un lugar único en un punto de operaciones, por encima del cualhay una pantalla o monitor que proporciona los datos financieros de los valores.

Hay cuatro clases importantes de miembros en la NYSE:

  • Especialistas.

Actúa desde un punto de operaciones y tiene un papel central en el procesode subasta, porque funcionan como creadores de mercado para uno o más valorescotizados asignados al punto de operaciones. Su función principal es mantenerun mercado justo y ordenado. Sus ingresos provienen de las comisiones quereciben de actuar como brokers o de la diferencia entre el precio de compra yprecio de venta cuando actúan como dealers (agentes).

  • Intermediarios (brokers) a comisión.

Se ocupan de realizar las operaciones en el patio de contrataciones, sonempleados de las corredurías de valores y ejecutan las órdenes de losclientes. Las corredurías de valores también pueden operar por su propiacuenta.

  • Intermediarios (brokers) a contratación.

Ayudan a otros miembros a realizar su trabajo y operan solo para si mismos,ya que no están autorizados a tratar directamente con el público.

  • Operadores Autorizados.

Realizan operaciones por su propia cuenta y al ser miembros de la bolsa seahorran las comisiones de las corredurías.
Aunque en la NYSE se contrata a viva voz, la tecnología no ha sido dejada delado. Las empresas miembros de la bolsa pueden enviar sus órdenes electrónicamentedesde fuera a los especialistas utilizando el sistema SuperDot. Las órdenesrecibidas de este modo tienen el mismo tratamiento que si un operador estuvierafísicamente presente. Cuando una orden SuperDot se ha cumplido, el especialistainforma la ejecución de la orden utilizando el mismo sistema electrónico.

Como dato curioso, a principios de mayo de 1996, un asiento de la NYSE sevendió a un precio récord de $1,450,000. Otros asientos, vendidos en febrero ymarzo de 1996, llegaron a $1,250,000. El récord anterior, que era de $1,150,000había sido pagado en septiembre de 1987, poco antes de que la bolsa cayera enpicada.

Dow Jones
Se trata por supuesto del promedio bursátil Dow Jones. La razón por la cual sele ha prestado tanta atención es porque es el abuelo o el gran padre de los índicesbursátiles. Es mucho más que cualquier otro indicador de Wall Street y delmundo, El Dow se ha vuelto un claro sinónimo de "la Bolsa", y yaforma parte del paisaje de las conversaciones de todos, desde taxistas apresidentes de grandes corporaciones.

El índice Dow Jones vio por primera vez la luz el 26 de mayo de 1896, estabaconstituido por 12 compañías y su precio de cierre fue de 40.94 puntos. Ahorael índice Dow comprende apenas 30 acciones, sobre un universo de alrededor de10,000 empresas que cotizan. Por esta y otras razones, El Dow ha sido miradomuchas veces a lo largo de los años como un índice OBSOLETO, y como un barómetropoco fiable de las tendencias de los inversionistas. Y la razón de esto es suedad. A más de 100 años es, por mucho, el mas antiguo y renombrado de los índicesbursátiles de todo el mundo

El Dow Jones cuenta con tres promedios diferentes: el Industrial, el deTransporte y el de Utilidades, y cada uno mide el desempeño de diferentessectores empresariales.

Los promedios del Dow Jones tienen su origen en la iniciativa de varioseditores financieros: Charles Henry Dow (1851-1902) y de Edward D. Jones(1856-1920). Ambos periodistas, quienes junto con Charles Bergstresser, fundaronen 1882 Dow Jones & Company. De allí el nombre de este indicador bursátilcon más de cien años de historia... un servicio de noticias financieras que,dos años mas tarde, lanzó el primer índice de cotizaciones en la Bolsa de NewYork.

Después de 12 infructuosos años de experimentos y un sin numero de notaspropias sobre compañías, las cuales fueron publicadas por el afamado diariofinanciero "The Wall Street Journal" , del cual Charles Dow eraeditor, siendo su objetivo original el establecimiento de un "barómetro"medidor de la actividad económica, y no el análisis de la tendencia de losvalores, aplicación por la que ha ganado merecida reputación con el paso delos años.

A su muerte, en 1902, William P. Hamilton - socio y sucesor de C. Dow alfrente del Wall Street Journal - y, posteriormente, Robert Rhea recopilaron,sistematizaron y desarrollaron los hallazgos de Charles Dow dando forma a lo queen nuestros días se conoce como Teoría de Dow, a la vez que extendían su ámbitode explicación a la identificación de tendencias y a la prognosis de losmercados de valores.

Ciñéndonos por el momento al enfoque primario que guió inicialmente lasinvestigaciones de Dow, (ponderación de la actividad económica a través de laevolución de determinados sectores en el mercado bursátil), las observacionesde partida podrían sintetizarse en dos:

  • Cuando la actividad económica atraviesa un período de auge las empresas industriales experimentan una expansión productiva y se incrementan sus niveles de beneficio. Como consecuencia de todo ello adquieren un mayor atractivo para los inversores, aumenta la demanda de títulos de estas sociedades, y el precio de sus acciones comienza a progresar.
  • A medida que el sector industrial avanza en su expansión, la demanda de servicios de transporte aumenta y con ello los beneficios de las empresas transportistas. Como en el caso de las sociedades industriales, esta evolución positiva habría de atraer inversores que con su actividad compradora incidirían en la recuperación del precio de las acciones del sector transporte.

Para que estos dos asertos pudieran tener una aplicación práctica CharlesDow estableció dos medias o índices sectoriales: un índice industrial (DowJones Industrial Average) y un índice de transportes (Dow Jones TransportationAverage).

Originalmente Dow incluyó en el índice industrial (DJIA) 12 valoresrepresentativos de distintas industrias. Este número se incrementó en 1916 a20, para quedar fijado finalmente en 30 a partir de 1928. En el Anexo 8.2 sepresentan las 30 Compañías que conforman el Dow Jones hasta Abril del año2003.

Al Dow Jones siempre se le ha criticado por su muestra limitada, a muchos noles gusta en que el índice funciona, dado que el índice esta centrado en losprecios, los títulos de mayor precio tienen un impacto más grande sobre elpromedio que los movimientos de acciones de menor valor.

Pese a sus defectos, el Dow se ha convertido casi en un hito de la historiauniversal. Ha respondido a guerras y acuerdos, ciclos de prosperidad ydepresiones, y sobrevivido a los derrumbes bursátiles del 29, 87 y 97.Sobrevivió el brutal ataque terrorista del 11 de septiembre de 2001.

El Dow se ha convertido en un icono de una década de espectacular riqueza ycrecimiento, particularmente de la economía estadounidense y simultáneamenteel dolor de cabeza de muchos inversionistas cercano a sus años de jubilación...

El Dow Jones es un promedio más representativas de los Estados Unidos. ¿Quéqueremos decir con más representativas? Bueno, si nos ponemos a estudiar unapor una las 30 compañias que conforman el Dow Jones, encontramos que realmentetodos los sectores industriales de los Estados Unidos están representados.

Hay dos razones fundamentales para afirmar esto. Primero, los inmensoscapitales que mueven estas 30 empresas. La corporación más grande de losEstados unidos es un componente de este índice. Su nombre es General Motors(GM) y sus ventas anuales sobrepasan el 3 % del producto interno bruto de losEstados Unidos. Segundo, el grado de diversificación de las empresas. Porejemplo, General Electric (GE) es dueña de RCA y NBC, empresas dedicadas a unsector muy diferente al de GE. Igualmente Kodak (EK) compró Sterling Drugs paraentrar a competir con Merck (MRK) en la industria farmaceutica. Los grandescapitales que mueven las empresas y su subsecuente diversificación hacen delDow Jones un indicador bastante representativo de la situación económicaestadounidense.

Aunque el Dow Jones sigue teniendo muchos opositores que creen que no esrealmente representativo de la situación real del mercado bursátilestadounidense, nadie lo ha podido ni podrá desbancar como el principalindicador del mundo.

En el mundo de las finanzas todo se mueve alrededor del Dow Jones. Si unadministrador profesional de un fondo mutuo, o un administrador de portafolio nole "gana" al Dow Jones, se considera un fracasado. Tener un retorno aportafolio mayor que el retorno del indicador Dow Jones es considerado un éxito.En realidad 75% de los fondos mutuos no le ganan al Dow Jones pero esos es otrocuento.

En los últimos 20 años, el Dow Jones ha promediado retornos anuales de unpoco más del 11.2%. Si hubieras invertido en 1980 en el Dow Jones $20'000 dólares,hoy tendrías casi $200'000

El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA por sus siglas en inglés), adiferencia del Promedio de Transportes Dow Jones (DJTA) y el Promedio deUtilidades Dow Jones (DJUA), no se limita los títulos tradicionalmentedefinidos como industriales. Por el contrario, sus componetes pertenecen a todotipo de industrias -servicios financieros, tecnología, minoristas,entretenimiento y bienes del consumidor.

El DJIA, es sin duda en más seguido y reconocido índice de acciones. Loconforma un diversificado portafolio con los títulos de 30 empresas de valorfijo alto (blue chips stocks), es por esto que se lo considera como un medidordel desempeño del mercado en general.

Los promedios del Dow tienen la particularidad que se calculan sobre la basedel precio y no de la capitalización. Por ende, el peso de los componentes varíade acuerdo al precio de las acciones, a diferencia de otros índices que sonafectados no sólo por el precio sino también por el número de acciones encirculación.

Cuando los promedios fueron creados, su valor era calculado simplemente porla suma del precio de todos los componentes de cada índice y dividiéndolo porel número de componentes del mismo. Luego, se inició la práctica de utilizarun divisor para suavizar los efectos de la división de acciones (stock split) yotras estrategias corporativas.

La capitalización de los valores que lo componen supone aproximadamente lacuarta parte de Wall Street y se comprende que sea una referencia obligada paraconocer la tendencia de otras bolsas. De hecho, el índice Dow Jones Industrialmarca en su salida la tendencia que siguen las grandes bolsas, entre ellas laespañola.

Nasdaq
El mercado de valores Nasdaq se creó en 1971, y fue el primer mercado devalores electrónico, convirtiéndose en el modelo para los mercados endesarrollo en todo el mundo. Se trata de una estructura virtual que permite lacompra venta de acciones y activos financieros a través de computadores. ElNasdaq es un índice accionario que recoge a los títulos valores, del sectortecnológico, inscritos en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).Hoy en día, casi 5.000 sociedades - entre las que se cuentan tanto pequeñasempresas en vías de crecimiento como muchas grandes sociedades cuyos nombreshan llegado a ser universalmente conocidos - negocian sus valores bajo esteesquema electrónico. El empleo por parte de Nasdaq de la tecnología másavanzada en comunicaciones e información y su sistema de "MarketMakers" o creadores de mercados competitivos, lo distinguen de una bolsaconvencional. Los inversionistas ya no necesitan encontrarse cara a cara paranegociar valores, y la competencia entre los "Market Makers" beneficiaa los inversores. Estos "Market Makers" son firmas que pertenecen alNasdaq, las cuales compran y venden acciones de forma instantánea a los mejoresprecios de compra y de venta disponibles mediante una vasta red informática ala que están conectadas las empresas de valores de todo el mundo. Estas firmasdeben cumplir algunos requisitos especiales en cuanto a capital, así como otrasnormas y reglamentaciones estrictas. Por ejemplo:

  • Garantía de ejecución de cada orden al mejor precio posible existente.
  • Compromiso de comprar y vender los valores para los que crean mercados.
  • Obligación de informar públicamente del precio y volumen de cada operación en un margen de 90 segundos.

Las compañías del Nasdaq cubren todo el espectro de la economíaestadounidense, desde empresas industriales hasta de transporte, con una fuerterepresentación del mundo de las computadoras y tecnología de la información.Actualmente, muchas compañías norteamericanas bien conocidas eligen Nasdaq,entre ellas: Adobe Systems, Amazon.com, Microsoft, Cisco, Dell ComputerCorporation, Costco Companies, Food Lion, Intel Corporation, NetscapeComunications Corporation, Reuters Group y Yahoo!, en el Anexo 8.3 se presentael listado de las compañías que a Mayo del 2003 estaban inscritas.

Curiosamente, durante el último año (entre 2002 – 2003) el índice Nasdaqha tenido movimientos bruscos al alza y a la baja. Hasta abril del 2003, elNasdaq subió y subió y subió hasta alcanzar techos históricos, impulsado poruna ola especulativa generada por la fiebre de las puntocom (compañías cibernéticas).Esta ola era incoherente, ya que todas las puntocom subieron simplemente por serpuntocom, todos los que invertían en este tipo de empresas estaban ganando ycuando un inversor pone su dinero y siempre gana, pierde la disciplina deinversión y el incentivo económico para los emprendedores también esnegativo. Voy a citar una frase de Lorenzo Espuelas, presidente y fundador de Starmedia,que ejemplifica esto: "¿Para qué molestarme en crear una empresa originalcon un buen concepto, una buena idea o una manera de cambiar el mundo, cuandopuedo crear la octava versión de algo que ya existe y de igual manera voy aganar?" En ese abril negro, unido a las alzas del tipo de interés en losEE.UU., los inversionistas se dieron cuenta que estaban poniendo su plata enempresas que con muchos millones de dólares de inversión, estaban generandomuchos millones de dólares en pérdidas y que la tendencia no iba a variar enalgún tiempo; por esto comenzaron a sacar su plata de estas empresas parainvertirla en empresas tradicionales que presentaban flujos de caja positivos ycuyo modelo de negocio era una garantía e invirtieron en papeles de renta fijacuyo rendimiento había subido. Al hacer estos movimientos empresas que a esafecha estaban valoradas en muchísimos miles de millones de dólares perdieronvalor, con lo cual el Nasdaq cayó a valores históricamente bajos. La tendenciaactual del Nasdaq está dada a la baja, jalonada también por las puntocom, peroesto también resulta incoherente porque están cayendo sistemáticamente porser puntocom, lo cual lleva a pensar en que muy pronto se estabilizará y sevaluará realmente y sin acaloramientos las empresas que importan.

A diferencia del DOW este es un promedio ponderado. El Nasdaq es tan famoso ycomentado porque representa muy bien a la industria tecnológica. Cuando sepasdel Nasdaq, piensa en tecnología. Si oyes que el Nasdaq subió, lo másprobable es que Microsoft, Intel, Dell, Cisco, etc. hayan subido.

Como todo mercado de valores, el Nasdaq tiene varios índices bursátiles querepresentan la situación promedio del mercado (expresan en niveles o enporcentajes el valor promedio de las acciones cotizadas):

  1. NASDAQ COMPOSITE INDEX

Este índice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y extranjeras que cotizan en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio ponderado de todas las acciones que se transan. Las variaciones de precio de cada valor producen un aumento o una disminución del índice en proporción a su ponderación dentro del mercado. El Nasdaq Composite Index está compuesto por ocho subíndices correspondientes a sectores específicos: Banca, Biotecnología, Informática, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros, Telecomunicaciones y Transportes.

  1. NASDAQ-100

Incluye 100 de las mayores compañías no financieras que cotizan en elMercado de valores Nasdaq. Este índice recoge las compañías que han mostradoun mayor crecimiento en los principales sectores, todas tienen una capitalizaciónde mercado de al menos $ 500 millones y un volumen diario medio de negociaciónde al menos 100.000 acciones.

En realidad Nasdaq 100 no representa el mercado en general. Esta bastantecargado hacia la industria tecnológica. Por ejemplo, Microsoft constituye comoel 3 % del índice y solo debería representar el 1% porque son 100 empresas.

S&P500
Este es probablemente el índice que representa mejor el mercado. Fue creado porla empresa Standard & Poor's que es una de las empresas consultoras másgrandes del mundo. Se incluyeron las 500 compañías más grandes del mundo, enel Anexo 8.4 se presentan las compañías que se incluyen en este índice. ElS&P500 es considerado como el más representativo de la situación real delmercado. Cuando te hablen del S&P500, piensa en la verdadera situación delmercado en general y posiblemente de la economía norteamericana a largo plazo.

Otras Bolsas de Valores
Existen alrededor del mundo muchos mercados bursátiles, que en esencia trabajande la misma manera para llevar a cabo sus transacciones bursátiles, algunos aviva voz, mientras que otros de manera electrónica, con diferentes nombres yfunciones de sus integrantes; en fin, cada Mercado Bursátil alrededor del mundotrabajo bajo condiciones propias y es respaldado por el tipo y cantidad de compañíasque tiene inscritas.

Cabe mencionar que la bolsa más antigua oficialmente establecida fue la deBarcelona; pero gracias al empuje que otros países le han dado a su propiaeconomía han creado Mercado Bursátiles muy bien respaldados.

El cuadro que se detalla a continuación muestra las bolsas más importantesmundialmente y sus respectivos índices.

País

Indice

Símbolo

Argentina

MerVal

^MERV

Brazil

Bovespa

^BVSP

Canada

^TSE

^TSE

Chile

IPSA

^IPSA

Mexico

IPC

^MXX

Peru

Lima General

^IGRA

United States

S&P 500

^GSPC

Venezuela

IBC

^IBC

Australia

All Ordinaries

^AORD

China

Shanghai Composite

^SSEC

Hong Kong

Hang Seng

^HSI

India

BSE 30

^BSESN

Indonesia

Jakarta Composite

^JKSE

Japan

Nikkei 225

^N225

Malaysia

KLSE Composite

^KLSE

New Zealand

NZSE 40

^NZ40

Pakistan

Karachi 100

^KSE

Philippines

PSE Composite

^PSI

Singapore

Straits Times

^STI

South Korea

Seoul Composite

^KS11

Sri Lanka

All Share

^CSE

Thailand

SET

^SETI

Taiwan

Taiwan Weighted

^TWII

Austria

ATX

^ATX

Belgium

BEL-20

^BFX

Czech Republic

PX50

^PX50

Denmark

KFX

^KFX

France

CAC 40

^FCHI

Germany

DAX

^GDAXI

Greece

General Share

^ATG

Italy

MIBTel

^MIBTEL

Netherlands

AEX General

^AEX

Norway

Total Share

^OSEAX

Portugal

PSI 20

^PSI20

Russia

Moscow Times

^MTMS

Slovakia

SAX

^SAX

Spain

Madrid General

^SMSI

Sweden

Stockholm General

^SXAXPI

Switzerland

Swiss Market

^SSMI