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Monografias | La bolsa mexicana de valoresLa bolsa mexicana de valoresResumen: La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución privada, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.(V) La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución
privada, que operapor concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
con apego a laLey del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las
casas debolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una. Lasbolsas de valores de todo el mundo son instituciones que
las sociedadesestablecen en su propio beneficio. A ellas acuden los
inversionistas como unaopción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro
financiero, aportando losrecursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas
como a los gobiernos,financiar proyectos productivos y de desarrollo, que
generan empleos y riqueza. Lasbolsas de valores son mercados organizados que contribuyen
a que esta canalizaciónde financiamiento se realice de manera libre, eficiente,
competitiva, equitativay transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas
previamente por todos losparticipantes en el mercado. Eneste sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de México,
ya que, junto a lasinstituciones del sector financiero, ha contribuido a
canalizar el ahorro haciala inversión productiva, fuente del crecimiento y del
empleo en el país. Elfinanciamiento bursátil canalizado al sector privado
durante los primeros ochoaños de esta década, fue mayor a 310 mil millones de
pesos. Cerca de 200 delas empresas grandes y medianas del país han listado sus
acciones en la BMV. LaBolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a
cabo las operacionesdel mercado de valores organizado en México, cumple, entre
otras, lassiguientes funciones: · Proporcionarla
infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la realizaciónde
los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulosinscritos
en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de
otrosinstrumentos financieros; · Hacerpública
la información bursátil; · Realizarel
manejo administrativo de las operaciones y transmitir la informaciónrespectiva
a SD Indeval; · Supervisarlas
actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al
estrictoapego a las disposiciones aplicables; · Fomentarla
expansión y competitividad del mercado de valores mexicano. Lasempresas que requieren recursos (dinero) para financiar su
operación oproyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil,mediante
la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.)que son
puestos a disposición de los inversionistas (colocados) eintercambiados
(comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de librecompetencia y con
igualdad de oportunidades para todos sus participantes. ANTECEDENTES 1850.-Negociación de primeros títulos accionarios de
empresas mineras. 1867.-Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de
Valores. 1880-1900.-Las calles de Plateros y Cadena, en
el centro de la Ciudad de México,atestiguan reuniones en las que corredores y
empresarios buscan realizarcompraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía
pública.Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y
emisores, quese reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la
ciudad. 1886.-Se constituye la Bolsa Mercantil de México. 1895.-Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el
centro de operaciones bursátilesBolsa de México, S.A. 1908.-Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados
por crisis económicas yen los precios internacionales de los metales, se
inaugura la Bolsa de Valoresde México, SCL, en el Callejón de 5 de Mayo. 1920.-La Bolsa de Valores de México, S.C.L. adquiere un
predio en Uruguay 68, queoperará como sede bursátil hasta 1957. 1933.-Comienza la vida bursátil del México moderno. Se
promulga la Ley Reglamentariade Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México,
S.A., supervisada porla Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional
Bancaria y de Valores). 1975.-Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la
Bolsa cambia su denominacióna Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno
a las bolsas que operaban enGuadalajara y Monterrey. 1995.-Introducción del BMV-SENTRA Títulos de Deuda. La
totalidad de este mercado esoperado por este medio electrónico. 1996.-Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales . 1998.-Consitución de la empresa Servicios de Integración
Financiera (SIF), para laoperación del sistema de negociación de instrumentos
del mercado de títulosde deuda (BMV-SENTRA Títulos de Deuda) 11de enero de 1999.-La totalidad de la negociación
accionaria se incorporó al sistema electrónico.A partir de entonces, el
mercado de capitales de la Bolsa opera completamente através del sistema electrónico
de negociación BMV-SENTRA Capitales. Eneste año también se listaron los contratos de futuros
sobre el IPC en MexDer yel principal indicador alcanzó un máximo histórico de
6,080.47 puntos el 10de mayo. Lasleyes y normativa que regulan el quehacer bursátil en
nuestro país son lassiguientes: Leydel mercado de valores.Regula
las ofertas públicas de las emisoras, las actividades de todos losparticipantes
en el mercado, la intermediación que realizan las casas de bolsa,el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios (sustentado por la ComisiónNacional
Bancaria y de Valores, CNBV) y a las autoridades responsables depromover el
equilibrado y eficiente desarrollo del mercado, y garantizar laigualdad de
oportunidades en el mismo. Leyde Sociedades de Inversión.Regula
el funcionamiento de las sociedades de inversión y de sus operadores, yel papel
de las autoridades encargadas de vigilar su sano desarrollo y estrictoapego al
marco normativo vigente. ReglamentoGeneral de la BMV.Define
las normas operativas de admisión, suspensión y exclusión de socios dela
institución, requisitos de listado y mantenimiento de valores, y las
reglasgenerales de operación. Códigode Etica Profesional de la Comunidad Bursátil
Mexicana.Signado por todos los intermediarios bursátiles, este código
establece laintegridad del mercado como principal objetivo. Su propósito
concreto es evitarla manipulación de precios y el uso de la información
privilegiada,protegiendo la libre competencia. Este marco ha contribuido en gran
medida ahacer de la BMV una de las bolsas más reconocidas en el mundo a nivel
deconfiabilidad y transparencia. Otrasdisposiciones que rigen en el mercado de valores son: la
Ley de agrupacionesfinancieras, la Ley de instituciones de crédito, la Ley de
inversiónextranjera, la Ley de títulos y operaciones de crédito, la Ley
general desociedades mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos
civiles y el Códigode comercio. Elfinanciamiento bursátil es una herramienta que permite a
las empresas ejecutardiversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se
puede financiar a travésde la emisión de acciones u obligaciones o de títulos
de deuda. Elfinanciamiento obtenido le sirve a la empresa para: · Optimizarcostos
financieros · Obtenerliquidez
inmediata · Consolidary
liquidar pasivos · Crecer · Modernizarse · Financiarinvestigación
y desarrollo · Planearproyectos
de inversión y financiamiento de largo plazo Elfinanciamiento
obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe seraplicado conforme a
los criterios establecidos en el prospecto de colocaciónrespectivo, a fin de
cuidar que los recursos se destinen a proyectos que reditúenuna rentabilidad a
los inversionistas. Paraque una empresa pueda emitir acciones que coticen en la
BMV debe, antes quenada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario
especializado parallevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un
proceso para podercontar con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV. · Lasempresas
interesadas deberán estar inscritas en el Registro Nacional de Valorese
Intermediarios (RNVI) · Presentaruna
solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la informaciónfinanciera,
económica y legal correspondiente. · Cumplircon
lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV · Cubrirlos
requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en Bolsa. Unavez
alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie derequisitos
de mantenimiento de listado (como la obligación de hacer pública,en forma periódica,
la información sobre sus estados financieros). Enla Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y
venden acciones einstrumentos de deuda a través de agentes, llamados casas de
bolsa. Elpublico inversionista canaliza sus ordenes de compra o
venta de acciones a travésde un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores
son especialistasregistrados que han recibido capacitación y han sido
autorizados por la CNBV.Las ordenes de compra o venta son entonces transmitidas
de la oficina de la casade bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado
Sistema Electrónico deNegociación, Transacción, Registro y Asignación
(BMV-SENTRA Capitales)donde esperarán encontrar una oferta igual pero en el
sentido contrario y asíperfeccionar la operación. Unavez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se
puede monitorear sudesempeño en los períodicos especializados, o a través de
los sistemas deinformación impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana
de Valores yen Bolsatel. Cualquierpersona
física o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede invertir enlos
valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa. Elproceso comienza cuando un inversionista está interesado
en comprar o venderalgún valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho
inversionistadeberá suscribir un contrato de intermediación con alguna de las
casas debolsa mexicanas. Laspersonas interesadas en invertir en la BMV deberán
contactar a cualquier casade bolsa. Pararealizar la oferta pública (colocación) de los valores,
la empresa acude a unacasa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público
inversionistaen el ámbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los
recursoscorrespondientes a los valores que fueron adquiridos por los
inversionistas. Unavez colocados los valores entre los inversionistas en el
mercado bursátil, éstospueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en
la BMV, a través de unacasa de bolsa. Lassociedades de inversión ofrecen al inversionista pequeño
y mediano laoportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos
de losdistintos mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es
posiblegracias a que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere
accionesrepresentativas de una parte proporcional de los activos que lo
componen. Elinversionista compra acciones de estas sociedades cuyo
rendimiento estádeterminado por la diferencia entre el precio de compra y el de
venta de susacciones. Los recursos aportados por los inversionistas son
aplicados por losfondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado
de valores,procurando la diversificación de riesgos. Cadafondo posee características propias de liquidez, plazo,
riesgo y rendimiento,en función de los porcentajes y mezclas de instrumentos en
los que estéinvertido su capital. Deuda:que pueden ser para personas físicas,
morales (nacionales y extranjeras) y paraentidades sin fines de lucro, que
mantienen sus activos invertidos en el mercadode títulos de deuda. Comunes:que invierten tanto en deuda como
en acciones en distintos porcentajes, y queson para todo tipo de inversionistas. Antesde decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los
antecedentes de lainstitución administradora: qué desempeño han tenido sus
fondos conanterioridad, las comisiones que cobran y por qué conceptos. Paraayudar al inversionista a medir el riesgo de las
emisiones de deuda y de lassociedades de inversión de deuda, a partir de enero
de 1998, las institucionesCalificadoras de Valores evalúan la calidad de los
instrumentos de deuda, asícomo los activos que integran los portafolios de las
sociedades de inversión dedeuda, la capacidad de pago del emisor y la
sensibilidad ante cambios en laeconomía. Lacalificación que otorgan las diferentes empresas incluyen
letras y números.Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia
(o capacidad yoportunidad de pago del emisor) y los números se emplean para
medir el riesgode mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la
sociedad deinversión ante modificaciones en las tasas de interés o tipo de
cambio). Bajoel rubro de "calidad crediticia" las
calificadoras valoran laexperiencia e historial de la administración del fondo;
sus políticasoperativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia
de la carteracon respecto al prospecto, así como la calidad de los activos que
componen lasociedad de inversión. Elriesgo de mercado califica cuán sensible es la cartera del
fondo a los cambiosen materia de tasas de interés, tipo de cambio, liquidez y,
en general, acualquier modificación en las principales variables de la economía
o de lasfinanzas que pudieran afectarlo. Cadacalificadora tiene su propia escala, pero todas se
corresponden con la"escala homogénea" convenida entre ellas para
permitir a losinversionistas establecer comparaciones.(Tabla de calificacion
homogenea). CETES:Los Certificados de la Tesorería de la Federación
son títulos de crédito alportador en los se consigna la obligación de su
emisor, el Gobierno Federal, depagar una suma fija de dinero en una fecha
predeterminada. · Valornominal:
$10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título. · Plazo:las
emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 días, aunque se han realizadoemisiones
a plazos mayores, y tienen la característica de ser los valoresmás líquidos
del mercado. · Rendimiento:a
descuento. · Garantía:son
los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el gobiernofederal. Aceptacionesbancarias: Lasaceptaciones bancarias
son la letra de cambio (o aceptación) que emite un bancoen respaldo al préstamo
que hace a una empresa. El banco, para fondearse,coloca la aceptación en el
mercado de deuda, gracias a lo cual no se respaldaen los depósitos del público. · Valornominal:
$100 pesos. · Plazo:va
desde 7 hasta 182 días. · Rendimiento:se
fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasade
interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por queno
cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental. Papelcomercial:
Es un pagaré
negociable emitido por empresas queparticipan en el mercado de valores. · Valornominal:
$100 pesos. · Plazo:va
de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la empresaemisora.
· Rendimiento:al
igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de suvalor
nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o ala TIIE
(Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio). · Garantía:este
título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que
esimportante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el
papelcomercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez. Udibonos:Esteinstrumento está indizado
(ligado) al Indice Nacional de Precios al Consumidor(INPC) para proteger al
inversionista de las alzas inflacionarias, y estáavalado por el gobierno
federal. · Valornominal:
100 udis. · Plazo:de
tres y cinco años con pagos semestrales. · Rendimiento:operan
a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflación (o tasa real)del
periodo correspondiente. Bonosde desarrollo: Conocidoscomo Bondes, son emitidos
por el gobierno federal. · Valor
nominal: $100 pesos. · Plazo:
su vencimiento mínimo es de uno a dos años.(Existe una variante de este
instrumento con plazo de 91 días, llamadoBonde91). · Rendimiento:
se colocan en el mercado a descuento,con un rendimiento pagable cada 28 días
(CETES a 28 días o TIIE, la queresulte más alta). Obligaciones:Soninstrumentos emitidos por
empresas privadas que participan en el mercado devalores. · Valornominal:
$10 pesos. · Plazo:entre
tres y ocho años, su amortización puede ser al término del plazo o
enparcialidades anticipadas. · Rendimiento:dan
una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. · Garantía:puede
ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaria. Certificadosde participación inmobiliaria: Títuloscolocados
en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a unfideicomiso
cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles. · Valornominal:
$10 pesos. · Plazo:va
de tres a ocho años, y su amortización puede ser al vencimiento o con
pagosperiódicos. · Rendimiento:pagan
una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. Lasacciones:
Son títulos que representan parte del capitalsocial de una empresa que son
colocados entre el gran público inversionista através de la BMV para obtener
financiamiento. La tenencia de las accionesotorga a sus compradores los derechos
de un socio. Elrendimiento para el inversionista se presenta de dos
formas: · Dividendosque
genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedadcon
la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades). · Gananciasde
capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compróy
el precio al que se vendió la acción. Elplazo
en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo
resideexclusivamente en el tenedor. El precio está en función del desempeño
de laempresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo.
Asimismo, ensu precio también influyen elementos externos que afectan al
mercado engeneral. Elinversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir
el riesgo implícitode invertir en acciones, si prefiere fórmulas más
conservadoras, o bien, unacombinación de ambas. De cualquier forma, en el
mercado accionario siempre sedebe invertir con miras a obtener ganancias en el
largo plazo, ya que -junto conuna buena diversificación- es el mejor camino
para diluir las bajascoyunturales del mercado o de la propia acción. Laasesoría profesional en el mercado de capitales es
indispensable, ya que losexpertos tienen los elementos de análisis para evaluar
los factores que podríanafectar el precio de una acción, tanto del entorno
económico nacional einternacional (análisis técnico) como de la propia
empresa (análisisfundamental: situación financiera, administración, valoración
del sectordonde se desarrolla, etcétera). Sonlas organismos o empresas que, cumpliendo con las
disposiciones establecidas ysiendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen
al público inversionista,en el ámbito de la BMV, valores tales como acciones,
títulos de deuda yobligaciones. Enel caso de la emisión de acciones, las empresas que deseen
realizar una ofertapública deberán cumplir con los requisitos de listado y,
posteriormente, conlos requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; además
de lasdisposiciones de carácter general, contenidas en las circulares emitidas
por laCNBV. Sonlas casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado
bursátil. Se ocupande: · Realizaroperaciones
de compraventa de valores; · Brindarasesoría
a las empresas en la colocación de valores y a los inversionistas enla
constitución de sus carteras; · Recibirfondos
por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones convalores a
través del los sistema BMV-SENTRA Capitales , por medio de susoperadores. Losoperadores de las casas de bolsa deben estar registrados y
autorizados por laCNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a
sus clientes porel servicio de compra-venta de acciones están sujetas a
negociación entre laspartes. Personasfísicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a
través de una casa debolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para
obtener rendimientos. Enlos mercados bursátiles del mundo destaca la
participación del grupo de losllamados "inversionistas
institucionales", representado por sociedadesde inversión, fondos de
pensiones, y otras entidades con alta capacidad deinversión y amplio
conocimiento del mercado y de sus implicaciones. Autoridades. Fomentany supervisan la operación ordenada del mercado de
valores y sus participantesconforme a la normatividad vigente. En México las
instituciones reguladoras sonla Secretaría de Hacienda y Crédito Público
(SHCP), la CNBV, el Banco de Méxicoy, desde luego, la Bolsa Mexicana de
Valores. LaSD Indeval es la institución encargada de hacer las
transferencias,compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados
en lasoperaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera
con laconcesión de las autoridades financieras del país, y está respaldada
por laLey del Mercado de Valores. Paraque su función se realice eficientemente, las casas de
bolsa deben tenerpreviamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de
control) con Indeval:una para manejar los valores y otra para manejar el
efectivo. Si alguien vendió10 acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de
su cuenta y las deposita enla del comprador. Asimismo, retira de la cuenta de
efectivo del comprador $10pesos, y los deposita en la cuenta del vendedor. Todo
se hace de manera electrónica,no hay traspaso físico de títulos ni de
efectivo. Lascasas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en
tiempo real, por mediodel sistema de información de la Institución. Estos
servicios implican unagran transparencia y seguridad invaluables para todos los
participantes en lanegociación bursátil. Lo que mejor ilustra la completa
seguridad que Indevalotorga al mercado, es que a lo largo de sus más de 20 años
de operación,nunca ha tenido una diferencia de cálculo con emisor ni casa de
bolsa alguna.Su capacidad de ser de los primeros en efectuar las operaciones
bajo el esquemade entrega contra pago, en menos de 24 horas para los títulos de
deuda y en 48para las acciones, lo colocan como uno de los más eficientes
mundialmente. Lascasas de bolsa están agremiadas en la Asociación
Mexicana de IntermediariosBursátiles (AMIB), institución que se dedica a
fomentar el desarrollo delsector bursátil en el país. Entre sus funciones
destacan la representacióndel mismo ante autoridades y otros organismos; la
promoción de estudios einvestigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a
consolidar el mercado devalores e incorpora y actualiza nuevas tecnologías. Está
organizada en comités–integrados por representantes de los intermediarios- en
los que se estudianasuntos de interés para los miembros. Cuenta con un Centro
Educativo delMercado de Valores, que ofrece capacitación al personal de las
casas de bolsasy al público en general. MercadoMexicano de Derivados,es
una sociedad anónima de capital variable, que cuenta con autorización de
laSecretaría de Hacienda y Crédito Público, para proveer las instalaciones
yservicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de
Futurosy Opciones. Loscontratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en
la Cámara deCompensación, a la cual se identifica con el nombre comercial de
Asigna,Compensación y Liquidación, constituida a través de un fideicomiso
deadministración y pago cuyo patrimonio es integrado por las
aportacionesrealizadas por los Socios Liquidadores y que actúa como contraparte
de todaslas operaciones efectuadas en MexDer. MexDery Asigna son entidades autorreguladas, a fin de
asegurar la eficiencia,competitividad, orden, transparencia y seguridad del
mercado. Actualmente,se encuentran a disposición del público
inversionista los Contratos de Futurosobre los siguientes subyacentes: 1.Divisas · Dólarde
Estados Unidos de América (DEUA) 2.Indices · Indicede
Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC) 3.Tasas · TasaInterbancaria
de Equilibrio a 28 días (TIIE) · Certificadosde
la Tesorería de la Federación a 91 días (CETES) 4. Acciones Individuales · CementosMexicanos,
S.A. de C.V. (CEMEX CPO) · FomentoEconómico
Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD) · GrupoCarso,
S.A. de C.V. (GCARSO) · GrupoFinanciero
Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O) · GrupoFinanciero
Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O) · Teléfonosde
México, S.A. de C.V. (TELMEX L) Lafinalidad del cálculo o construcción de índices de
precios accionarios esobtener el valor representativo de un conjunto de
acciones, en un momentoespecífico del tiempo. Uníndice mide el valor de una variable en el tiempo,
teniendo como base una fechadeterminada. Hay muchos tipos de índices: de
natalidad, de escolaridad, decontaminación, económicos, entre otros. Uníndice de precios de acciones representa el valor de un
conjunto de títulosaccionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios
de los valorescotizados en la BMV responden a la libre interacción entre la
oferta y lademanda. La tendencia general de las variaciones en precios de las
acciones,generada por las operaciones de compraventa durante la sesión de
remates, serefleja, en tiempo real, mediante el cálculo de índices
accionarios. Uníndice accionario se construye con series accionarias
seleccionadas con base ensu representatividad, en el giro de los emisores
(sector económico al quepertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede
comprar o vender una acción)y valor de mercado o capitalización (último
precio de la acción por el númerode acciones en circulación). El número
y tipo de series accionariasconsideradas para el cálculo de cada uno de los índices,
varía en funcióndel índice de que se trate. Todoslos índices se recalculan (generando un nuevo valor)
cada vez que se realizauna transacción de compraventa de acciones que incide en
el precio de alguna delas series accionarias que componen su muestra. Esimportante mencionar que cada uno de los 13 índices que
genera la BMV puedeservir como subyacente para la emisión de productos
derivados (opciones yfuturos) que se cotizan en los mercados especializados. ElIndice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el
indicador del desarrollodel mercado accionario en su conjunto, en función de
las variaciones de preciosde una selección de acciones (o muestra) balanceada,
ponderada y representativadel conjunto de acciones cotizadas en la BMV. Lamuestra empleada para su cálculo se integra por emisoras
de distintos sectoresde la economía y se revisa semestralmente. En caso de que
alguna emisora ya nocumpla con el criterio de selección, se le reemplaza por
alguna otra que sicalifique. Elpeso relativo de cada una de las series accionarias que
componen la muestra parael cálculo del IPC se explica por su valor de mercado.
Es decir, se trata de uníndice ponderado por valor de capitalización. Esto
significa que el cambio enel precio de una acción integrante del índice
influye en su evolución deacuerdo al peso relativo que dicha acción tiene en
la muestra. Así, un cambioen el precio de una serie accionaria con un alto
valor de mercado, impacta enmayor medida el valor IPC que cuando ocurre un
cambio equivalente en el preciode una serie accionaria de menor valor de
mercado. Lafecha base de cálculo del principal índice bursátil es
el 30 de octubre de1978 = 100. Se consideran en él 35 series accionarias
clasificadas como de altay media bursatilidad, es decir, las más negociadas del
mercado tanto porvolumen como por importe. Adiferencia de otros índices de este tipo, el valor del IPC
se relaciona con eldía anterior y no con el valor de la fecha base, debido a
que la muestra esrevisada periódicamente con el objeto de considerar a las
emisoras líderes, yno permitir que ésta se vuelva anacrónica y obsoleta,
perdiendoconsecuentemente su representatividad. Envirtud de que el valor de capitalización de las emisoras
es utilizado comoelemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en
el número devalores inscritos modifica el valor del índice. En consecuencia,
se requieremodificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de
dividendos) oregistren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripción,capitalización),
aplicando un factor de ajuste al valor de capitalización deldía previo a la
emisión del derecho o del movimiento corporativo, paraeliminar su influencia
sobre el precio de las series accionarias que componen elIPC y así mantener su
fidelidad. Tipo de movimiento Ajuste requerido Dividendo en efectivo Decremento de capital Capitalización Ninguno Escisión Reducción de Capital Obligaciones Convertibles Incremento de Capital Reestructuración accionaria Cambio de Capital Suscripción Incremento de Capital Suscripción (serie nueva) Decremento de Capital Split (reverse) Ninguno Indice México (INMEX) ElINMEX es un índice ponderado por el valor de
capitalización de lasemisoras que integran la muestra. A diferencia del IPC, la
ponderación (pesorelativo) de una sola serie accionaria no puede ser mayor a
10% al comienzo oinicio del periodo de vigencia de la muestra. ElINMEX se ajusta por valor de capitalización y por derechos
decretados por lasemisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en
efectivo. Lamuestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series
más representativas y con los niveles más altos de bursatilidad. En la
muestra, únicamentese incluye una serie por emisora. La serie seleccionada será
la másrepresentativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalización
yliquidez. Se consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mínimosea
de $100 millones de dólares. Lamuestra es revisada cada seis meses. El tamaño de la
muestra no es fijo y puedeser modificado al momento de la revisión, de acuerdo
con el número de emisorasque en ese momento cumplan con los criterios de
selección. Lafecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100. Alos dos índices accionarios descritos anteriormente (IPC e
INMEX) se sumansiete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas áreas
de actividadeconómica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro
principal deactividad de las emisoras. Elmétodo utilizado para el cálculo de los índices
sectoriales es el mismo quepara el IPC, variando únicamente el tamaño de las
muestras y los valores quelas integran. BMV-SENTRA Capitales BMV-SENTRACapitales es la plataforma tecnológica
desarrollada y administrada por alBolsa Mexicana de Valores (BMV), para la
operación y negociación de valoresdel mercado de capitales. Estesistema, totalmente descentralizado y automatizado,
permite negociar valores entiempo real, a través de cientos de terminales de
computadora interconectadaspor una red, ubicadas en las casas de bolsa y
controladas por la estación deControl Operativo, de la BMV. Las operaciones se
cierran o se ingresan a travésde los formatos que aparecen en pantalla, en los
que se especifica la emisora,serie, cantidad y precio de los valores que se
desean comprar o vender. ControlOperativo monitorea toda la sesión de remate,
llevando un estricto registro detodos los movimientos, los usuarios, las políticas
y los parámetros delsistema. Elpersonal de dicha área cuenta con dos clases de pantallas
para facilitar lasupervisión del mercado: una para consulta, en la que aparece
la mismainformación a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de
compra yventa, volúmenes, precios, bajas, alzas y último precio de todas las
acciones.En esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las
emisoras deacuerdo con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor,
sector, etc. Laotra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del
personal de ControlOperativo, no sólo detalla todas las operaciones que se
realizan (incluso, quiénlas hace y desde qué terminal) sino que también
permite intervenir en elproceso de negociación del mercado, cuando hay un
error, cancelación, suspensióno para difundir algún informe a los
participantes en el mercado. Elsistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal
de la propia BMV, ycumple con los estándares internacionales más estrictos de
comodidad deoperación, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van
siendoingresadas durante la sesión de remates quedan registradas en centésimas
desegundo, con lo que existe una certeza total de quién ofertó primero en
cadatransacción. Sedenomina "lote" a la cantidad mínima de títulos
queconvencionalmente se intercambian en una transacción. Para el
mercadoaccionario, un lote se integra de mil títulos. Sedenomina "puja" al importe mínimo en que puede
variar el preciounitario de cada título, y se expresa como una fracción del
precio de mercadoo valor nominal de dicho título. Para que sea válida, una
postura que pretendacambiar el precio vigente de cualquier título lo debe hacer
cuando menos por elmonto de una puja. Lotesy pujas cumplen con el propósito de evitar la excesiva
fragmentación delmercado y permitir el manejo de volúmenes estandarizados de títulos.
Sedenomina pico a la cantidad de títulos menor a la
establecida por un lote. Lastransacciones con picos deben efectuarse al último
precio y están sujetas areglas particulares de operación. Sedenomina así a una modalidad de operación que consiste en
la venta de títulosque no se tienen, mediante el recurso llamado "de
posición corta". Elvendedor debe obtener en préstamo los títulos que
negoció, de parte de unprestamista autorizado y bajo compromiso de devolver títulos
equivalentes, enigual cantidad, en la fecha prestablecida y con un premio como
retribución porel préstamo. Lasventas en corto contribuyen a estabilizar los precios,
porque implican unaoperación inversa a la tendencia del mercado. Si la
tendencia de los precios esa la baja, aquéllos que vendieron en corto a un
precio mayor podrán generaruna utilidad al recomprar los títulos, lo que a su
vez incrementará la demandade los mismos; si la tendencia de los precios es a
la alza, la venta en cortoproducirá el efecto contrario. Lasventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el
aprovechamiento de lastendencias descendentes en el precio de valores,
contribuir a la emisión deproductos derivados. No se pueden negociar picos al
realizar ventas en corto, yel precio al que se cierra la operación será
siempre una puja arriba del oigual al hecho precedente o última transacción
realizada, según lo establecenlas reglas referidas a este tipo de operación. Laoperación de valores se realiza durante la sesión de
remates, cuyo horario loestablece y da a conocer la BMV. Si por alguna
circunstancia se acuerda cambiarel horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos
con cinco días hábiles deanticipación. Unasesión de remates del mercado de capitales, se lleva a
cabo de 8:30 a 15:00 deLunes a Viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a
14:30 para el de títulosde deuda. Paraevitar fluctuaciones excesivas y erráticas en los
precios, y con el objeto deprocurar la incorporación de toda información
relevante en el proceso de tomade decisiones por parte de los participantes en
el mercado accionario, la BMV haestablecido un sistema de suspensión de
operaciones. Si el precio de mercado deuna acción excede, con respecto al
precio de apertura, los rangos de fluctuaciónestablecidos (a la alza o a la
baja), su cotización es suspendida por un lapsodeterminado, al final del cual
se reinicia la operación, tomando como base elprecio de la última transacción
concertada y fijando nuevos rangos defluctuación. Lasacciones negociadas simultáneamente en la BMV y en
mercados internacionales nose encuentran sujetas al sistema de suspensión de
operaciones antes descrito. ElConsejo de Administración de la BMV tiene la facultad de
suspender el registrode un determinado valor, lo que automáticamente suspende
su operación. Dichasuspensión se da si el emisor no cumple con las
obligaciones, normas yrequisitos administrativos, pero sobre todo, si a juicio
de la BMV se suscitan,por razones imputables al emisor, condiciones que puedan
causar perjuicios al públicoinversionista, u operaciones fuera de los sanos
usos y prácticas del mercado.Al realizar y dar a conocer tal suspensión, la
BMV debe fundamentar su decisióny fijarle un plazo de duración. Elsistema bursatil, es sin lugar a duda, un novedoso medio
por el cual lasempresas obtienen un financiamiento mucho más efectivo que el
que obtuviesen enel sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas
interesados en hacertrabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan
obtener unrendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el
mismo. Dadosu atractivo, también tiene un grado de riesgo mayor que
obtener unfinanciamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta
actividadentran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que
buscafinanciamiento, la más óptima orientación para poder
participarsatisfactoriamente en este medio. Publicación enviada por Ilustrados Contactar www.ilustrados.com Código ISPN de la Publicación EpypAyAZypVcBUtzmT Publicado Friday 15 de August de 2003 Ultimas Publicaciones en ilustrados.com
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