La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución privada, que operapor concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a laLey del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas debolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.

Lasbolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedadesestablecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como unaopción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando losrecursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos,financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.

Lasbolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalizaciónde financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativay transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos losparticipantes en el mercado.

Eneste sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de México, ya que, junto a lasinstituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro haciala inversión productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el país.

Elfinanciamiento bursátil canalizado al sector privado durante los primeros ochoaños de esta década, fue mayor a 310 mil millones de pesos. Cerca de 200 delas empresas grandes y medianas del país han listado sus acciones en la BMV.

LaBolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operacionesdel mercado de valores organizado en México, cumple, entre otras,  lassiguientes funciones: 

·        Proporcionarla infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la realizaciónde los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulosinscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de otrosinstrumentos financieros;

·        Hacerpública la información bursátil;

·        Realizarel manejo administrativo de las operaciones y transmitir la informaciónrespectiva a SD Indeval;

·        Supervisarlas actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al estrictoapego a las disposiciones aplicables;

·        Fomentarla expansión y competitividad del mercado de valores mexicano.

Lasempresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación oproyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil,mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.)que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) eintercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de librecompetencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.

ANTECEDENTES

1850.-Negociación de primeros títulos accionarios de empresas mineras.

1867.-Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.

1880-1900.-Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de México,atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizarcompraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía pública.Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, quese reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad.

1886.-Se constituye la Bolsa Mercantil de México.

1895.-Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones bursátilesBolsa de México, S.A.

1908.-Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados por crisis económicas yen los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valoresde México, SCL, en el Callejón de 5 de Mayo.

1920.-La Bolsa de Valores de México, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68, queoperará como sede bursátil hasta 1957.

1933.-Comienza la vida bursátil del México moderno. Se promulga la Ley Reglamentariade Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México, S.A., supervisada porla Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión Nacional Bancaria y de Valores).

1975.-Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominacióna Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban enGuadalajara y Monterrey.

1995.-Introducción del BMV-SENTRA Títulos de Deuda. La totalidad de este mercado esoperado por este medio electrónico.

1996.-Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales .

1998.-Consitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF), para laoperación del sistema de negociación de instrumentos del mercado de títulosde deuda (BMV-SENTRA Títulos de Deuda)

11de enero de 1999.-La totalidad de la negociación accionaria se incorporó al sistema electrónico.A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa opera completamente através del sistema electrónico de negociación BMV-SENTRA Capitales.

Eneste año también se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer yel principal indicador alcanzó un máximo histórico de 6,080.47 puntos el 10de mayo.

Lasleyes y normativa que regulan el quehacer bursátil en nuestro país son lassiguientes:

Leydel mercado de valores.Regula las ofertas públicas de las emisoras, las actividades de todos losparticipantes en el mercado, la intermediación que realizan las casas de bolsa,el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (sustentado por la ComisiónNacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las autoridades responsables depromover el equilibrado y eficiente desarrollo del mercado, y garantizar laigualdad de oportunidades en el mismo.

Leyde Sociedades de Inversión.Regula el funcionamiento de las sociedades de inversión y de sus operadores, yel papel de las autoridades encargadas de vigilar su sano desarrollo y estrictoapego al marco normativo vigente.

ReglamentoGeneral de la BMV.Define las normas operativas de admisión, suspensión y exclusión de socios dela institución, requisitos de listado y mantenimiento de valores, y las reglasgenerales de operación.

Códigode Etica Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana.Signado por todos los intermediarios bursátiles, este código establece laintegridad del mercado como principal objetivo. Su propósito concreto es evitarla manipulación de precios y el uso de la información privilegiada,protegiendo la libre competencia. Este marco ha contribuido en gran medida ahacer de la BMV una de las bolsas más reconocidas en el mundo a nivel deconfiabilidad y transparencia.

Otrasdisposiciones que rigen en el mercado de valores son: la Ley de agrupacionesfinancieras, la Ley de instituciones de crédito, la Ley de inversiónextranjera, la Ley de títulos y operaciones de crédito, la Ley general desociedades mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el Códigode comercio.

Elfinanciamiento bursátil es una herramienta que permite a las empresas ejecutardiversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se puede financiar a travésde la emisión de acciones u obligaciones o de  títulos de deuda. Elfinanciamiento obtenido le sirve a la empresa para:

·        Optimizarcostos financieros

·        Obtenerliquidez inmediata

·        Consolidary liquidar pasivos

·        Crecer

·        Modernizarse

·        Financiarinvestigación y desarrollo

·        Planearproyectos de inversión y financiamiento de largo plazo

Elfinanciamiento obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe seraplicado conforme a los criterios establecidos en el prospecto de colocaciónrespectivo, a fin de cuidar que los recursos se destinen a proyectos que reditúenuna rentabilidad a los inversionistas.

Paraque una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes quenada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado parallevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un proceso para podercontar con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV.

·        Lasempresas interesadas deberán estar inscritas en el Registro Nacional de Valorese Intermediarios (RNVI)

·        Presentaruna solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la informaciónfinanciera, económica y legal correspondiente.

·        Cumplircon lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV

·        Cubrirlos requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en Bolsa.

Unavez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie derequisitos de mantenimiento de listado (como la obligación de hacer pública,en forma periódica, la información sobre sus estados financieros).

Enla Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y venden acciones einstrumentos de deuda a través de agentes, llamados casas de bolsa.

Elpublico inversionista canaliza sus ordenes de compra o venta de acciones a travésde un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistasregistrados que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV.Las ordenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casade bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico deNegociación, Transacción, Registro y Asignación  (BMV-SENTRA Capitales)donde esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y asíperfeccionar la operación.

Unavez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear sudesempeño en los períodicos especializados, o a través de los sistemas deinformación impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores yen Bolsatel.

Cualquierpersona física o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede invertir enlos valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa.

Elproceso comienza cuando un inversionista está interesado en comprar o venderalgún valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho inversionistadeberá suscribir un contrato de intermediación con alguna de las casas debolsa mexicanas.

Laspersonas interesadas en invertir en la BMV deberán contactar a cualquier casade bolsa.

Pararealizar la oferta pública (colocación) de los valores, la empresa acude a unacasa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público inversionistaen el ámbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursoscorrespondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.

Unavez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil, éstospueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a través de unacasa de bolsa.

Lassociedades de inversión ofrecen al inversionista pequeño y mediano laoportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de losdistintos mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posiblegracias a que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere accionesrepresentativas de una parte proporcional de los activos que lo componen.

Elinversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento estádeterminado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de susacciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por losfondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores,procurando la diversificación de riesgos.

Cadafondo posee características propias de liquidez, plazo, riesgo y rendimiento,en función de los porcentajes y mezclas de instrumentos en los que estéinvertido su capital.

Deuda:que pueden ser para personas físicas, morales (nacionales y extranjeras) y paraentidades sin fines de lucro, que mantienen sus activos invertidos en el mercadode títulos de deuda.

Comunes:que invierten tanto en deuda como en acciones en distintos porcentajes, y queson para todo tipo de inversionistas.

Antesde decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los antecedentes de lainstitución administradora: qué desempeño han tenido sus fondos conanterioridad, las comisiones que cobran y por qué conceptos.

Paraayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de lassociedades de inversión de deuda, a partir de enero de 1998, las institucionesCalificadoras de Valores evalúan la calidad de los instrumentos de deuda, asícomo los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversión dedeuda, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en laeconomía.

Lacalificación que otorgan las diferentes empresas incluyen letras y números.Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad yoportunidad de pago del emisor) y los números se emplean para medir el riesgode mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad deinversión ante modificaciones en las tasas de interés o tipo de cambio).

Bajoel rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran laexperiencia e historial de la administración del fondo; sus políticasoperativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la carteracon respecto al prospecto, así como la calidad de los activos que componen lasociedad de inversión.

Elriesgo de mercado califica cuán sensible es la cartera del fondo a los cambiosen materia de tasas de interés, tipo de cambio, liquidez y, en general, acualquier modificación en las principales variables de la economía o de lasfinanzas que pudieran afectarlo.

Cadacalificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la"escala homogénea" convenida entre ellas para permitir a losinversionistas establecer comparaciones.(Tabla de calificacion homogenea).

INSTRUMENTOS DEL MERCADO BURSÁTIL

CETES:Los Certificados de la Tesorería de la Federación son títulos de crédito alportador en los se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, depagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.

·        Valornominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título.

·        Plazo:las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 días, aunque se han realizadoemisiones a plazos mayores, y tienen la  característica de ser los valoresmás líquidos del mercado.

·        Rendimiento:a descuento.

·        Garantía:son los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el gobiernofederal.

Aceptacionesbancarias: Lasaceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptación) que emite un bancoen respaldo al préstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse,coloca la aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respaldaen los depósitos del público.

·        Valornominal: $100 pesos.

·        Plazo:va desde 7 hasta 182 días.

·        Rendimiento:se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasade interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por queno cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.

Papelcomercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas queparticipan en el mercado de valores.

·        Valornominal: $100 pesos.

·        Plazo:va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la empresaemisora.

·        Rendimiento:al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de suvalor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o ala TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

·        Garantía:este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que esimportante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papelcomercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

Udibonos:Esteinstrumento está indizado (ligado) al Indice Nacional de Precios al Consumidor(INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y estáavalado por el gobierno federal.

·        Valornominal: 100 udis.

·        Plazo:de tres y cinco años con pagos semestrales.

·        Rendimiento:operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflación (o tasa real)del periodo correspondiente.

Bonosde desarrollo: Conocidoscomo Bondes, son emitidos por el gobierno federal.

·        Valor nominal: $100 pesos.

·        Plazo: su vencimiento mínimo es de uno a dos años.(Existe una variante de este instrumento con plazo de 91 días, llamadoBonde91).

·        Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento,con un rendimiento pagable cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la queresulte más alta).

Obligaciones:Soninstrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado devalores.

·        Valornominal: $10 pesos.

·        Plazo:entre tres y ocho años, su amortización puede ser al término del plazo o enparcialidades anticipadas.

·        Rendimiento:dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.

·        Garantía:puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaria.

Certificadosde participación inmobiliaria: Títuloscolocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a unfideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.

·        Valornominal: $10 pesos.

·        Plazo:va de tres a ocho años, y su amortización puede ser al vencimiento o con pagosperiódicos.

·        Rendimiento:pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.

Lasacciones: Son títulos que representan parte del capitalsocial de una empresa que son colocados entre el gran público inversionista através de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las accionesotorga a sus compradores los derechos de un socio.

Elrendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:

·        Dividendosque genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedadcon la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).

·        Gananciasde capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compróy el precio al que se vendió la acción.

Elplazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo resideexclusivamente en el tenedor. El precio está en función del desempeño de laempresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo, ensu precio también influyen elementos externos que afectan al mercado engeneral.

Elinversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implícitode invertir en acciones, si prefiere fórmulas más conservadoras, o bien, unacombinación de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre sedebe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto conuna buena diversificación- es el mejor camino para diluir las bajascoyunturales del mercado o de la propia acción.

Laasesoría profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que losexpertos tienen los elementos de análisis para evaluar los factores que podríanafectar el precio de una acción, tanto del entorno económico nacional einternacional (análisis técnico) como de la propia empresa (análisisfundamental: situación financiera, administración, valoración del sectordonde se desarrolla, etcétera).

PARTICIPANTES

Sonlas organismos o empresas que, cumpliendo con las disposiciones establecidas ysiendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al público inversionista,en el ámbito de la BMV, valores tales como acciones, títulos de deuda yobligaciones.

Enel caso de la emisión de acciones, las empresas que deseen realizar una ofertapública deberán cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, conlos requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; además de lasdisposiciones de carácter general, contenidas en las circulares emitidas por laCNBV.

Sonlas casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado bursátil. Se ocupande:

·        Realizaroperaciones de compraventa de valores;

·        Brindarasesoría a las empresas en la colocación de valores y a los inversionistas enla constitución de sus carteras;

·        Recibirfondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones convalores a través del los sistema BMV-SENTRA Capitales , por medio de susoperadores.

Losoperadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por laCNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a sus clientes porel servicio de compra-venta de acciones están sujetas a negociación entre laspartes.

Personasfísicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a través de una casa debolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. Enlos mercados bursátiles del mundo destaca la participación del grupo de losllamados "inversionistas institucionales", representado por sociedadesde inversión, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad deinversión y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.

Fomentany supervisan la operación ordenada del mercado de valores y sus participantesconforme a la normatividad vigente. En México las instituciones reguladoras sonla Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la CNBV, el Banco de Méxicoy, desde luego,  la Bolsa Mexicana de Valores.

LaSD Indeval es la institución encargada de hacer las transferencias,compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en lasoperaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con laconcesión de las autoridades financieras del país, y está respaldada por laLey del Mercado de Valores.

Paraque su función se realice eficientemente, las casas de bolsa deben tenerpreviamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de control) con Indeval:una para manejar los valores y otra para manejar el efectivo. Si alguien vendió10 acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de su cuenta y las deposita enla del comprador. Asimismo, retira de la cuenta de efectivo del comprador $10pesos, y los deposita en la cuenta del vendedor. Todo se hace de manera electrónica,no hay traspaso físico de títulos ni de efectivo.

Lascasas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en tiempo real, por mediodel sistema de información de la Institución. Estos servicios implican unagran transparencia y seguridad invaluables para todos los participantes en lanegociación bursátil. Lo que mejor ilustra la completa seguridad que Indevalotorga al mercado, es que a lo largo de sus más de 20 años de operación,nunca ha tenido una diferencia de cálculo con emisor ni casa de bolsa alguna.Su capacidad de ser de los primeros en efectuar las operaciones bajo el esquemade entrega contra pago, en menos de 24 horas para los títulos de deuda y en 48para las acciones, lo colocan como uno de los más eficientes mundialmente.

Lascasas de bolsa están agremiadas en la Asociación Mexicana de IntermediariosBursátiles (AMIB), institución que se dedica a fomentar el desarrollo delsector bursátil en el país. Entre sus funciones destacan la representacióndel mismo ante autoridades y otros organismos; la promoción de estudios einvestigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el mercado devalores e incorpora y actualiza nuevas tecnologías. Está organizada en comités–integrados por representantes de los intermediarios- en los que se estudianasuntos de interés para los miembros. Cuenta con un Centro Educativo delMercado de Valores, que ofrece capacitación al personal de las casas de bolsasy al público en general.

MEXDER

MercadoMexicano de Derivados,es una sociedad anónima de capital variable, que cuenta con autorización de laSecretaría de Hacienda y Crédito Público, para proveer las instalaciones yservicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futurosy Opciones.

Loscontratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en la Cámara deCompensación, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna,Compensación y Liquidación, constituida a través de un fideicomiso deadministración y pago cuyo patrimonio es integrado por las aportacionesrealizadas por los Socios Liquidadores y que actúa como contraparte de todaslas operaciones efectuadas en MexDer.

MexDery Asigna son entidades autorreguladas, a fin de asegurar la eficiencia,competitividad, orden, transparencia y seguridad del mercado.

Actualmente,se encuentran a disposición del público inversionista los Contratos de Futurosobre los siguientes subyacentes:

1.Divisas

·        Dólarde Estados Unidos de América (DEUA)

2.Indices

·        Indicede Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC)

3.Tasas

·        TasaInterbancaria de Equilibrio a 28 días (TIIE)

·        Certificadosde la Tesorería de la Federación a 91 días (CETES)

4. Acciones Individuales

·        CementosMexicanos, S.A. de C.V. (CEMEX CPO)

·        FomentoEconómico Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD)

·        GrupoCarso, S.A. de C.V. (GCARSO)

·        GrupoFinanciero Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O)

·        GrupoFinanciero Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O)

·        Teléfonosde México, S.A. de C.V. (TELMEX L)

Lafinalidad del cálculo o construcción de índices de precios accionarios esobtener el valor representativo de un conjunto de  acciones, en un momentoespecífico del tiempo.

Uníndice mide el valor de una variable en el tiempo, teniendo como base una fechadeterminada. Hay muchos tipos de índices: de natalidad, de escolaridad, decontaminación, económicos, entre otros.

Uníndice de precios de acciones representa el valor de un conjunto de títulosaccionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios de los valorescotizados en la BMV responden a la libre interacción entre la oferta y lademanda. La tendencia general de las variaciones en precios de las acciones,generada por las operaciones de compraventa durante la sesión de remates, serefleja, en tiempo real, mediante el cálculo de índices accionarios.

Uníndice accionario se construye con series accionarias seleccionadas con base ensu representatividad, en el giro de los emisores (sector económico al quepertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede comprar o vender una acción)y valor de mercado o capitalización (último precio de la acción por el númerode acciones en circulación).  El número y tipo de series accionariasconsideradas para el cálculo de cada uno de los índices, varía en funcióndel índice de que se trate.

Todoslos índices se recalculan (generando un nuevo valor) cada vez que se realizauna transacción de compraventa de acciones que incide en el precio de alguna delas series accionarias que componen su muestra.

Esimportante mencionar que cada uno de los 13 índices que genera la BMV puedeservir como subyacente para la emisión de productos derivados (opciones yfuturos) que se cotizan en los mercados especializados.

ElIndice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el indicador del desarrollodel mercado accionario en su conjunto, en función de las variaciones de preciosde una selección de acciones (o muestra) balanceada, ponderada y representativadel conjunto de acciones cotizadas en la BMV.

Lamuestra empleada para su cálculo se integra por emisoras de distintos sectoresde la economía y se revisa semestralmente. En caso de que alguna emisora ya nocumpla con el criterio de selección, se le reemplaza por alguna otra que sicalifique.

Elpeso relativo de cada una de las series accionarias que componen la muestra parael cálculo del IPC se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de uníndice ponderado por valor de capitalización. Esto significa que el cambio enel precio de una acción integrante del índice influye en su evolución deacuerdo al peso relativo que dicha acción tiene en la muestra. Así, un cambioen el precio de una serie accionaria con un alto valor de mercado, impacta enmayor medida el valor IPC que cuando ocurre un cambio equivalente en el preciode una serie accionaria de menor valor de mercado.

Lafecha base de cálculo del principal índice bursátil es el 30 de octubre de1978 = 100. Se consideran en él 35 series accionarias clasificadas como de altay media bursatilidad, es decir, las más negociadas del mercado tanto porvolumen como por importe.

Adiferencia de otros índices de este tipo, el valor del IPC se relaciona con eldía anterior y no con el valor de la fecha base, debido a que la muestra esrevisada periódicamente con el objeto de considerar a las emisoras líderes, yno permitir que ésta se vuelva anacrónica y obsoleta, perdiendoconsecuentemente su representatividad.

Envirtud de que el valor de capitalización de las emisoras es utilizado comoelemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en el número devalores inscritos modifica el valor del índice. En consecuencia, se requieremodificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de dividendos) oregistren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripción,capitalización), aplicando un factor de ajuste al valor de capitalización deldía previo a la emisión del derecho o del movimiento corporativo, paraeliminar su influencia sobre el precio de las series accionarias que componen elIPC y así mantener su fidelidad.

ElINMEX  es un índice ponderado por el valor de capitalización de lasemisoras que integran la muestra. A diferencia del IPC, la ponderación (pesorelativo) de una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al comienzo oinicio del periodo de vigencia de la muestra.

ElINMEX se ajusta por valor de capitalización y por derechos decretados por lasemisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en efectivo.

Lamuestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series más representativas y con los niveles más altos de bursatilidad. En la muestra, únicamentese incluye una serie por emisora. La serie seleccionada será la másrepresentativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalización yliquidez. Se consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mínimosea de $100 millones de dólares.

Lamuestra es revisada cada seis meses. El tamaño de la muestra no es fijo y puedeser modificado al momento de la revisión, de acuerdo con el número de emisorasque en ese momento cumplan con los criterios de selección.

Lafecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100.

Alos dos índices accionarios descritos anteriormente (IPC e INMEX) se sumansiete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas áreas de actividadeconómica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro principal deactividad de las emisoras.

Elmétodo utilizado para el cálculo de los índices sectoriales es el mismo quepara el IPC, variando únicamente el tamaño de las muestras y los valores quelas integran.

SISTEMADE NEGOCIACIÓN

BMV-SENTRACapitales es la  plataforma tecnológica desarrollada y administrada por alBolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operación y negociación de valoresdel mercado de capitales.

Estesistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores entiempo real, a través de cientos de terminales de computadora interconectadaspor una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estación deControl Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a travésde los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora,serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender.

ControlOperativo monitorea toda la sesión de remate, llevando un estricto registro detodos los movimientos, los usuarios, las políticas y los parámetros delsistema.

Elpersonal de dicha área cuenta con dos clases de pantallas para facilitar lasupervisión del mercado: una para consulta, en la que aparece la mismainformación a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de compra yventa, volúmenes, precios, bajas, alzas y último precio de todas las acciones.En esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las emisoras deacuerdo con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor, sector, etc. 

Laotra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del personal de ControlOperativo, no sólo detalla todas las operaciones que se realizan (incluso, quiénlas hace y desde qué terminal) sino que también permite intervenir en elproceso de negociación del mercado, cuando hay un error, cancelación, suspensióno para difundir algún informe a los participantes en el mercado.

Elsistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal de la propia BMV, ycumple con los estándares internacionales más estrictos de comodidad deoperación, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van siendoingresadas durante la sesión de remates quedan registradas en centésimas desegundo, con lo que existe una certeza total de quién ofertó primero en cadatransacción.

Sedenomina "lote" a la cantidad mínima de títulos queconvencionalmente se intercambian en una transacción. Para el mercadoaccionario, un lote se integra de mil títulos.

Sedenomina "puja" al importe mínimo en que puede variar el preciounitario de cada título, y se expresa como una fracción del precio de mercadoo valor nominal de dicho título. Para que sea válida, una postura que pretendacambiar el precio vigente de cualquier título lo debe hacer cuando menos por elmonto de una puja.

Lotesy pujas cumplen con el propósito de evitar la excesiva fragmentación delmercado y permitir el manejo de volúmenes estandarizados de títulos.

Sedenomina pico a la cantidad de títulos menor a la establecida por un lote. Lastransacciones con picos deben efectuarse al último precio y están sujetas areglas particulares de operación.

Sedenomina así a una modalidad de operación que consiste en la venta de títulosque no se tienen, mediante el recurso llamado "de posición corta". Elvendedor debe obtener en préstamo los títulos que negoció, de parte de unprestamista autorizado y bajo compromiso de devolver títulos equivalentes, enigual cantidad, en la fecha prestablecida y con un premio como retribución porel préstamo.

Lasventas en corto contribuyen a estabilizar los precios, porque implican unaoperación inversa a la tendencia del mercado. Si la tendencia de los precios esa la baja, aquéllos que vendieron en corto a un precio mayor podrán generaruna utilidad al recomprar los títulos, lo que a su vez incrementará la demandade los mismos; si la tendencia de los precios es a la alza, la venta en cortoproducirá el efecto contrario.

Lasventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el aprovechamiento de lastendencias descendentes en el precio de valores, contribuir a la emisión deproductos derivados. No se pueden negociar picos al realizar ventas en corto, yel precio al que se cierra la operación será siempre una puja arriba del oigual al hecho precedente o última transacción realizada, según lo establecenlas reglas referidas a este tipo de operación.

Laoperación de valores se realiza durante la sesión de remates, cuyo horario loestablece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiarel horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco días hábiles deanticipación.

Unasesión de remates del mercado de capitales, se lleva a cabo de 8:30 a 15:00 deLunes a Viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de títulosde deuda.

Paraevitar fluctuaciones excesivas y erráticas en los precios, y con el objeto deprocurar la incorporación de toda información relevante en el proceso de tomade decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la BMV haestablecido un sistema de suspensión de operaciones. Si el precio de mercado deuna acción excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuaciónestablecidos (a la alza o a la baja), su cotización es suspendida por un lapsodeterminado, al final del cual se reinicia la operación, tomando como base elprecio de la última transacción concertada y fijando nuevos rangos defluctuación.

Lasacciones negociadas simultáneamente en la BMV y en mercados internacionales nose encuentran sujetas al sistema de suspensión de operaciones antes descrito.

ElConsejo de Administración de la BMV tiene la facultad de suspender el registrode un determinado valor, lo que automáticamente suspende su operación. Dichasuspensión se da si el emisor no cumple con las obligaciones, normas yrequisitos administrativos, pero sobre todo, si a juicio de la BMV se suscitan,por razones imputables al emisor, condiciones que puedan causar perjuicios al públicoinversionista, u operaciones fuera de los sanos usos y prácticas del mercado.Al realizar y dar a conocer tal suspensión, la BMV debe fundamentar su decisióny fijarle un plazo de duración.

CONCLUSION

Elsistema bursatil, es sin lugar a duda, un novedoso medio por el cual lasempresas obtienen un financiamiento mucho más efectivo que el que obtuviesen enel sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas interesados en hacertrabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan obtener unrendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el mismo.

Dadosu atractivo, también tiene un grado de riesgo mayor que obtener unfinanciamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta actividadentran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que buscafinanciamiento, la más óptima orientación para poder participarsatisfactoriamente en este medio.

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