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Categorias
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Bolsas de valores internacionales
Índice La
globalización de los mercados financieros Indices,
mercados, acciones y adr's Principales
índices Mercados
e índices Mercados
más representativos Acciones
en E.U.A. Especialistas Realización
de transacciones Membresía
en Amex Rendimiento
de Mercado ¿Cómo
invertir en Nyse? Nasdaq LA
GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
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Último |
Var. |
Var.% |
Hora |
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9,007.75 |
-102.04 |
-1.12 |
2/7/2002 |
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948.09 |
-20.56 |
-2.12 |
2/7/2002 |
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1,357.82 |
-45.98 |
-3.28 |
2/7/2002 |
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963.66 |
-34.51 |
-3.46 |
2/7/2002 |
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Último |
Var. |
Var.% |
Hora |
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10,845.63 |
-46.84 |
-0.43 |
2/7/2002 |
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1,494.02 |
-72.18 |
-4.61 |
2/7/2002 |
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360.80 |
-9.94 |
-2.68 |
2/7/2002 |
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6,306.52 |
-56.53 |
-0.89 |
2/7/2002 |
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86.55 |
0.00 |
0.00 |
2/7/2002 |
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883.97 |
0.00 |
0.00 |
16/7/2001 |
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1,116.06 |
-16.07 |
-1.42 |
2/7/2002 |
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1,756.82 |
-29.88 |
-1.67 |
2/7/2002 |
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Último |
Var. |
Var.% |
Hora |
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6,713.40 |
-180.20 |
-2.61 |
2/7/2002 |
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2,310.35 |
-79.34 |
-3.32 |
2/7/2002 |
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1,043.38 |
-31.63 |
-2.94 |
2/7/2002 |
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4,546.80 |
-139.00 |
-2.97 |
2/7/2002 |
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2,999.17 |
-132.22 |
-4.22 |
2/7/2002 |
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4,195.95 |
-170.86 |
-3.91 |
2/7/2002 |
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3,735.66 |
-161.71 |
-4.15 |
2/7/2002 |
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19,936.00 |
-553.00 |
-2.70 |
2/7/2002 |
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Asia |
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Último |
Var. |
Var.% |
Hora |
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10,812.30 |
+189.98 |
+1.79 |
15:00 |
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MERCADOS
E ÍNDICES
Habitualmente se produce una confusión de términos
bursátiles que perjudican al inversor neófito o al aprendiz de bolsa. Es que
como en todas las cosas de la vida, también en el mercado suele haber más de
un nombre para lo mismo, o su inversa: un mismo nombre para diferentes
cuestiones que poco se relacionan la una con la otra.
Un clásico error es el de confundir índices
con mercados. Este error se basa en que algunos índices, en general, toman el
nombre del mercado al cual pertenecen. Al mismo tiempo en otros casos, los índices
oficiales de un mercado son absolutamente desconocidos mientras que
quizás el indicador representativo de ese
mercado no pertenece a ese mercado.
Veamos un ejemplo: El índice líder de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires es el MERVAL, que agrupa a las doce empresas líderes de esa rueda. Al
mismo tiempo se denomina MERVAL a la institución Mercado de Valores o sea, al
mercado en sí mismo. Los acostumbrados a este léxico no tienen problemas ya
que conocen la diferencia y aplican el término según corresponda al contexto,
sin embargo los estudiantes o novatos del mercado suelen empezar a hacerse
preguntas al respecto confundiendo al mercado de valores con el índice y
viceversa.
Otro ejemplo útil es el del Mercado de Acciones de Nueva York (NYSE)
en donde el índice oficial –llamado NYSE COMPOSITE- no es demasiado famoso ni
consultado y, sin embargo, un índice privado como el Dow Jones Industrial Average, es tomado como representativo de ese mercado. Lo curioso es que el índice
Dow Jones no tiene nada que ver con el NYSE, salvando el hecho de que de sus 30
componentes, 28 cotizan en el Mercado de Nueva York. Salvando este hecho, es
bueno saber que el Dow Jones es un índice privado, cuyo dueño es la empresa
Dow Jones Inc. que a su vez pertenece al Grupo Wall Street Journal. El Dow Jones Industrial Average se modifica por la decisión de los
editores del famoso periódico luego de un exhaustivo análisis.
Este mismo caso se repite en la Bolsa de Londres,
de la cual el único índice representativo es el FTSE –fonéticamente futsi-
que curiosamente pertenece al periódico Financial Times.
Pasando a los puntos, la verdad es que no
significan absolutamente nada. Esto puede sorprender, pero se debe tomar en
cuenta lo siguiente. Todos los índices tienen que tener una fecha de inicio,
cuando se les asignó un nivel. Éste puede ser de un punto, 10 puntos, 100
puntos o 1,000 puntos. No tiene importancia. Pero a partir de esa fecha, el
nivel (los puntos) se moverán de acuerdo a la variación promedio de las
acciones que componen al índice. Por ejemplo, si un índice cerró un día en
100 puntos y el día siguiente el precio de las acciones de sus integrantes subió
5% en promedio, cerrará esa jornada en 105 puntos.
Por ende, no está de más recordar que no se
pueden comparar dos índices. Es decir, si el Nasdaq Composite cerró el día en
2,000 puntos y el DJIA en 10,000, no quiere decir que el segundo vale cinco
veces más o cualquier cosa por el estilo. Lo único que debe ser tomado en
cuenta en un índice es su variación. Así, una inferencia válida es que si el
DJIA estaba hace doce meses en 10,000 y ahora está en 12,000 puntos, en ese
periodo la variación promedio en el precio de las acciones que lo integran fue
de 20%.
No
debemos confundirnos respecto de que el índice si sube o baja, indique que
todas las empresas lo han hecho. Puede ocurrir perfectamente que el índice suba
durante un período y varias acciones bajen sus cotizaciones. El índice también
es tomado como medida de comparación de inversiones. Por ejemplo, yo invierto
en acciones particulares y comparo mi rendimiento con el índice para ver si voy
por encima o por debajo del promedio. Una característica de los índices es que
al ser un conjunto de activos representan una diversificación importante,
disminuyen su riesgo, así es que veremos habitualmente que el índice refleja
menor volatilidad que los activos individuales que lo componen.
Son tan importantes los índices, que hasta
los métodos de valuación consideran casi imposible ganarle en rendimiento,
podemos decir que el 90% de los fondos administrados activamente (buscando
maximizar el rendimiento) no le ganan. Por eso no es conveniente confiar en las
publicidades de fondos Mutuos que aseguran rendimientos sorprendentes, es muy
difícil ganarle al índice de manera constante.
MERCADOS
MÁS REPRESENTATIVOS
Bolsa
de Londres:
Mercado londinense, tradicionalmente estaba dirigido por precios a través de
creadores de mercado (market maker), hasta la implantación del SETS (Stock
Exchange Trading System) a finales del 1997, fecha a partir de la cual, se
combina la negociación por precios con la dirigida por órdenes. Las sesiones
se desarrollan de lunes a viernes, de 9.00 a 16.30 horas. Su principal indicador
es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984. La
capitalización del Mercado en abril de 2000 asciende a los 3.004.429 euros. Es
importante tomar como dato de referencia la tasa Libor. Tasa Libor (London
InterBank Offering Rate), es la base de la tasa de interés que se paga sobre
depósitos entre bancos en el mercado de Eurodólares (depósitos a plazo en
denominación dólar E.U.A.). Las modalidades mas habituales son a 3 meses, 6
meses y 1 año. La tasa Libor fijada en el Wall Street Journal, es el promedio
de las tasas fijadas por los cinco mayores bancos (Bank of America, Barclays,
Bank of Tokyo, Deutsche Bank y Swiss Bank). Es la tasa de interés determinada día
a día en el mercado interbancario en Londres, para los créditos y empréstitos
internacionales de tipo fluctuante. Es usada para la actualización de la tasa
de los préstamos que han sido contratados con tasa variable y en su mayoría
con reajuste anual.
Bolsa de París:
El mercado francés se rige por un sistema continuo de negociación
automatizada. La liquidación se efectúa en D+3. Las sesiones se desarrollan de
lunes a viernes, con una etapa de apertura de 8.30-9.00 horas (donde se pueden
introducir, modificar y cancelar órdenes pero no operaciones) y otra de
contratación abierta de 9.00-17.30 horas (donde además, se pueden cruzar las
operaciones). Las dos etapas de las sesiones bursátiles terminan con una
subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal indicador es el CAC-40
cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base en 1.000 puntos. La
capitalización del mercado en abril de 2000 es de 1.602.093 euros.
Bolsa de Frankfurt:
Las órdenes en el mercado alemán se contratan a través de un sistema de órdenes
de negociación continua denominado XETRA. La liquidación se efectúa en D+2.
Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, con una etapa de apertura de
8.30-9.00 horas (donde se pueden introducir, modificar y cancelar órdenes pero
no operaciones) y otra de contratación abierta de 9.00-17.30 horas (donde además,
se pueden cruzar las operaciones). Las dos etapas de las sesiones bursátiles
terminan con una subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal
indicador es el DAX-30 cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base
en 1.000 puntos. La capitalización del mercado en abril de 2000 se sitúa en
los 1.655.797 euros.
Bolsa de Italia:
El mercado bursátil italiano cuenta con un sistema electrónico que
interconecta las distintas parcelas de renta variable de aquél país. Liquida
las operaciones en D+5.
Euro.NM: El Euro.NM es una
plataforma paneuropea de negociación compuesta por los mercados Nouveau Marché
(Francia), Neuer Markt (Alemania), Euro NM Amsterdam (Holanda), Euro NM Belgium
(Bélgica) y el Nuovo Mercato (Italia). En el Euro.NM cotizan empresas
innovadoras ligadas al sector tecnológico.
Bolsa de Nueva York:
El New York Stock Exchange (NYSE), conocido popularmente como Wall Street
conserva la negociación por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a
viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York). El parquet está compuesto
por 17 corros (trading post) en los cuales se negocian las acciones. La
liquidación se efectúa en D+3. El Dow Jones Industrial (conocido como Dow
Jones) arrancó el 1 de octubre de 1928. Este índice, de referencia obligada a
nivel internacional, está compuesto por los 30 valores con mayor liquidez del
NYSE. Estos son generalmente, los más importantes de la industria
estadounidense y, desde 1999, incluye también en su cálculo valores del NASAQ.
La capitalización del mercado a mayo de 2000 era de 16.700.000.000 dólares.
NASDAQ: Mercado electrónico,
pionero a nivel mundial en cotizar empresas con alto potencial de crecimiento,
ligadas a sectores tecnológicamente punteros. El NASDAQ nace en 1971 y
actualmente es el mayor por volumen de negocio y número de empresas cotizadas.
Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.00 a 16.00 horas (hora de
Washington).
Bolsa de Tokio:
La Bolsa de Tokio es la más importante de Japón y una de las más importantes
del mundo por volumen de negocio. Es un mercado de referencia obligada para el
estudio de los mercados asiáticos. Pese al gran volumen de sus transacciones
mantiene una parte de su negocio a través del sistema de "corros".
ACCIONES
EN E.U.A.
Como fuente de funcionamiento para sus
inversiones en equipos, plantas industriales y servicios, algunas compañías
optan por emitir acciones. La primera vez que una empresa ofrece estas acciones
se le denomina colocación primaria, o I.P.O. (Initial Public Offering).
Estos instrumentos son negociados a través
de plazas como: el NYSE (New York Stock Exchange), AMEX (American Stock
Exchange) y el NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated
Quotation), entre otros. Las acciones se colocan en estas plazas donde serán
negociadas posteriormente en un mercado secundario totalmente líquido.
Igualmente, el mercado accionario constituye
una de las principales alternativas de inversión para los entes económicos que
buscan elevados rendimientos.
Las bolsas norteamericanas son las plazas más
líquidas del mundo en este renglón y representan una excelente oportunidad de
inversión para clientes no estadounidenses, debido a que las personas
extranjeras no deben pagar impuestos sobre las transacciones que realicen, ni
las ganancias de capital alcanzadas.
Las acciones se pueden ver afectadas por un
“split”. Reducción del valor nominal de las acciones. Esta técnica se
utiliza para difundir más propiedad bursátil y permitir mayor liquidez a los
valores, cuyas cotizaciones se rebajan al rebajarse el valor nominal de las
acciones emitidas. Se da cuando las acciones tienen un valor elevado y consiste,
esquemáticamente, en lo siguiente: “tenemos una acción que vale 100 euros su
valor es elevado porque para comprar una sola acción necesitaremos 100 euros
(16.638 pesetas). Lo que se hace es que se divide, por ejemplo el valor por 100
y así tenemos 100 acciones de 1 euro (166,386 pesetas)”.
Es frecuente que se den los splits para
adaptar los valores a euros, de hecho la llegada de la moneda europea, provocó
que la mayor parte de las empresas cotizadas desdoblasen su nominal (split).
El efecto psicológico observado en el
mercado al reducir el valor nominal, es que el valor está barato y suele venir
acompañado de una ligera subida en los días posteriores tras hacerse efectiva
esta operación.
También
se pueden dar los contrasplits, que consisten en todo lo contrario, se trata de
hacer que las acciones tengan un mayor valor y así perjudicar a la especulación.
ADR's
Los
ADR's (American Depositary Receipts) son títulos de compañías foráneas (no
americanas) cotizados en las princiaples plazas de los Estados Unidos y emitidos
por un Banco Americano (Depositary Bank).
De manera ilustrativa se tiene el caso de
CANTV de Venezuela. Esta compañía emitió acciones en la Bolsa de Valores de
Caracas y ADR's en la Bolsa de Nueva York. Cada ADR's equivale a 7 acciones de
la empresa, el banco doméstico emisor fue Lehman Brothers.
A traves de una organización bursátil, los
clientes podrán intercambiar acciones de una compañía por la cantidad de
ADR's correspondiente, o viceversa, cancelando los gastos que se incurren al
realizar esta operación. La finalidad de este tipo de transacciones es realizar
el arbitraje. Esto se logra cuando por razones de mercado, el valor de compra de
una acción en un lugar es inferior al valor de venta de la misma en otra bolsa,
contemplándose los gastos incurridos. En este caso existe la posibilidad de
generar ganancia inmediatamente. Sin embargo, la constante evolución de la
informática alrededor del mundo y el creciente acceso a información de los
inversionistas e instituciones financieras hace que se reduzcan estas
posibilidades.
LA
BOLSA AMEX (AMERICAN STOCK EXCHANGE)
Sus inicios se remontan a finales del
siglo 17. Para 1860 había dado pasos para convertirse en una bolsa establecida
y reconocida. Estuvo a punto de desaparecer durante la depresión de 1929, pero
logró salir avante y más fuerte incluso luego de la segunda guerra mundial. A
mediados de los años 70, definió la estructura operativa que actualmente la
rige. En la década de los 90, se fusionó con NASDAQ, pasando a ser una de las
empresas asociadas de dicha organización.
Como entidad que facilita las
transacciones, AMEX posee un avanzado sistema tecnológico de mercado, donde los
especialistas juegan un rol crítico en todo el mecanismo de transacción.
Cuatro diferentes elementos intervienen para asegurar que AMEX funciones
adecuadamente: mercado de subastas, especialistas, negociadores registrados y
brokers de piso.
MERCADO
DE SUBASTAS
En este mercado se transan los precios para
una amplia variedad de productos, acciones, opciones, fondos de intercambio
transados (EFTs) y productos estructurados, los cuales son determinados en
oferta pública para compra y venta. Centralizando el flujo en el piso de
transacción, a las órdenes se les da una prioridad, ejecutándose por el
tiempo y la secuencia no importando su tamaño o fuente, y los inversionistas
transan con el fin de lograr el mejor precio. La sofisticada estructura de
mercado de AMEX se basa en tres objetivos primarios:
- Liquidez:
bajo circunstancias normales, los inversionistas deben ser capaces de vender
y comprar volumenes razonables de securities (el mercado debe tener
profundidad) a precios iguales o cercanos a negociaciones anteriores (el
mercado debe tener continuidad). También, bajo circunstancias normales,
debe haber suficiente liquidez para reducir la volatilidad, resultando en un
orden del mercado.
- Eficiencia:
negociar en AMEX debería ser realizado al menor costo posible para el
inversionista. Ya que los compradores y vendedores pueden negociar
directamente con los otros, las negociaciones se reducen, resultando en un
costo total de ejecución más bajo tanto para pequeños como grandes
inversionistas.
- Fiabilidad:
En AMEX, los intereses de los inversionistas vienen primero, por lo que
deben obtener el mejor precio posible. Como resultado, la estructura de
mercado provee transparencia, lo cual significa que todas la compras y
ventas se realizan en un solo lugar y al mismo tiempo, en la apertura,
garantizando que tanto compradores como vendedores, tiene una oportunidad
igual de recibir el mejor precio.
ESPECIALISTAS
La negociación de cada transacción
de AMEX, es supervisada por un especialista de piso. Los especialistas son
profesionales de mercado muy experimentados, de firmas financieras líderes de
la industria. Como miembros de AMEX, realizan una serie de funciones y deben
reunir obligaciones específicas para cumplir con sus responsabilidades con el
fin de mantener la fiabilidad y el orden del mercado.
·
Los especialistas cumplen como facilitadores,
empleando su extenso conocimiento de mercado para asesorar a compradores y
vendedores, ayudándoles unos a otros. Esta habilidad es particularmente
importante cuando grandes cantidades de valores son transados.
·
Los especialistas cumplen como subastadores,
asegurando que los intereses tanto de compradores como vendedores son
representados adecuadamente, y que los procedimientos de transacción se lleven
a cabo tranquila y eficientemente.
·
Los especialistas cumplen como promotores cuando
no hay suficiente interés en acomodar tanto a los compradores como vendedores a
los precios de la última fecha. En estas instancias, los especialistas compran
o venden de su propia cuenta, para mejorar la continuidad y liquidez del precio.
·
Los especialistas actúan como agentes o agentes
de los brokers, siguiendo órdenes definidas o en nombre de clientes. Con eso,
se aseguran que el mercado alcance el límite de precio especificado.
·
Los especialistas son obligados a mantener
fiabilidad en los valores para estabilidar los precios de sus valores, así como
mejorar el precio de estos, con el fin de hacerlos más confiables.
NEGOCIADORES
REGISTRADOS
También conocidos como generadores de
mercado, los miembros de AMEX proveen una fuente adicional de liquidez para los
valores negociados en la Bolsa. Como parte de la multitud negociadora, transan
por su propia cuenta e incrementan el rol de los especialistas, proveyendo
continuidad en el precio y liquidez en ambos lados del mercado.
BROKERS
DE PISO
Los brokers de piso, tanto los
comisionistas como los independientes, son miembros de AMEX quienes participan
en el juego de bolsa para lograr el mejor precio para sus clientes. Los miembros
pueden enviar órdenes a los brokers de piso, para ser ejecutadas en el piso de
transacción.
REALIZACIÓN
DE TRANSACCIONES
Los miembros de la Bolsa, pueden ejecutar las órdenes de compra y venta,
a través de sistemas automatizados o manualmente. AMEX sin embargo, no ofrece
“trading on-line”, o sea, la transacción en línea de valores, como lo hace
NASDAQ.
Procesamiento
automatizado de órdenes:
Las órdenes se envían al piso de
negociación por las firmas miembros, introduciéndolas en el Common Message
Switch (CMS). Después de realizar verficaciones específicas, el CMS las envía
al Booth Automated Routing System (BARS) para su manejo en el piso de negociación
o hacia el Amex Order File (AOF), el cual retiene los datos de las orden y la
dirige hacia el servicio de ejecución adecuado: Amex Point-of-Sale Equity
Display Book (POS), Amex Options Display Book (AODB) o al Automatic Execution
(Auto-Ex).
Los sistemas le permiten a los brokers
controlar el proceso de transacción por sí mismos, permitiendo la ejecución
de labores de una manera extremadamente eficiente, eliminado virtualmente el uso
de papel. Los sistemas pueden manejar todo tipo de valores.
El CMS permite rápido acceso a la
información, valida los derechos de acceso al sistema por parte de los miembros
y formatea adecuadamente los mensajes.
El BARS mejora el flujo de información,
permitiendo la elegibilidad adecuada en el sistema, direccionando de forma
correcta hacia donde debe llegar la transacción. Usando pantallas sensitivas al
tacto, los operadores de los puestos, pueden redirigir los datos hacia
dispositivos inalámbricos en poder de los brokers o hacia una impresora específica.
El AOF centraliza todos los sistemas
de procesamiento transaccional. Acepta órdenes del CMS y retiene algunos datos
para detalles administrativos, rutea los mensajes entrantes, graba y retiene
detalles de ejecución ruteando reportes hacia las distintas firmas, rutea
reportes hacia los sistemas de datos de mercado y provee información fuera de
horas hábiles para los miembros, brokers y especialistas.
El POS es un libro de órdenes electrónico
que refina el mercado de subastas. Maneja grandes cantidades de información de
acciones y ejecuta grupos de órdenes individuales o colectivas. Los
especialistas pueden configurar parámetros distintivos para sus valores, para
que puedan ejecutar órdenes de los brokers, generar reportes de transacciones,
actualizar precios, investigar las órdenes y responder a mensajes
administrativos, todo en segundos.
El AODB es un libro de órdenes electrónico
que provee una herramienta altamente automatiza y flexible para los
especialistas, quienes lo pueden configuar para manipular grandes cantidades de
información, como opción de órdenes por serie, precio y tiempo y competir en
el mercado por opciones negociadas en múltiples mercados.
El Auto-ex ofrece la ejecución automática
de órdenes de clientes para opciones y ETFs. Cuando el precio en AMEX es igual
al mejor precio nacional, permite que se mejore automáticamente el precio.
Procesamiento
manual de órdenes:
Las órdenes que no han sido
introducidas al sistema automatizado del AMEX, pueden ser enviadas al piso por
teléfono, por medio del software de alguna firma miembro o a través de un
dispositivo inalámbrico o por impresora. Estas órdenes generalmente complejas,
pueden ser llevadas a los especialistas para que las promueven entre compradores
y vendedores.
En el piso, un broker puede optar por
“sistematizar” una orden, en lugar de transarla manualmente. Para hacer eso,
debe llevarla a un especialista, para que sea introducida por el AOF o el BARS y
se ruteada a las aplicaciones de procesamiento adecuadas. Las órdenes elegibles
dejadas con los especialistas, son sistematizadas por medio de la característica
“Order Entry”, del libro electrónico de los especialistas.
Servicios
ETFs de AMEX:
Se ofrecen desde 1993, cuando fueron
introducidos al mercado. Lo que se busca con los Exchange Trades Funds, es
proveer consultoría y servicios de información. Se ofrecen servicios de revisión
de concepto de producto, asistencia en selección de proveedores de servicio y
revisión de requerimientos de datos necesarios para ayuda del inversionista.
Servicios
del mercado de datos:
Le ofrece a los inversionistas,
manejadores de portafolios de inversión, brokers/dealers y representantes
registrados, una ventana para negociar en AMEX. Se ofrece de dos maneras:
1.
Direct Data Feeds: firmas que escogen obtener datos en tiempo real a través
del Security Industry Automation Corporation “SIAC”.
2.
Market Data Vendors: los vendedores actúan como distribuidores en tiempo
real y otros datos fuera de línea, tales como noticias del mercado, estadísticas,
información de las empresas y análisis. Se apoyan en los medios electrónicos
como transmisiones satélitales e Internet.
Las redes A y B:
Los precios en AMEX se rigen en dos
redes informaticas. La red A proporciona información de precio y la última
información disponible a asuntos listados en NYSE. La red B proporciona
información disponible de AMEX y bolsas regionales. El tiempo de la información
se retarda en 20 minutos, no es en línea.
Asimismo, AMEX provee enlaces directos
a través de Internet a los vendedores de datos en tiempo real como un servicio
a sus usuarios. Para ayudar a facilitar la selección de un proveedor de datos
en tiempo real, los vendedores han indicado cual de los siguientes servicios son
soportados en sus productos:
- AMEX
Equities (red B): acceso a las subastas y datos de última venta para todas
las ofertas admitidas a negociación en las bolsas regionales de AMEX.
- AMEX
Options (OPRA): acceso a precios y datos de negociación a través del
Options Price Reporting Authority para las opciones listadas por AMEX.
Debido al alto número de solicitudes de los
clientes, a los vendedores también se les solicita indicar si ofrecen productos
basados en Internet. Ya que AMEX no se adhiere a ningún vendedor de servicios,
los distribuidores externos que ofrecen datos en tiempo real, pueden establecer
sus negocios a través de un sistema electrónico.
MEMBRESÍA
EN AMEX
La AMEX está compuesta por 834 miembros
regulares, 30 miembros principales de opciones (OPMs) y 10 holders con permisos
de negociación limitada (LTPs). Las “sillas” pueden ser compradas, vendidas
o alquiladas a través del mercado de subastas de la Bolsa or directamente a
propietarios de ellas. Tipos de miembros:
·
Miembro regular: está autorizado para hacer negocios con todos los tipos
de valores transados en la Bolsa. Puede transar como principal o como agente
para su propia cuenta o para su organización.
·
Miembro principal de opciones: un OPM puede hacer negocios con todos los
tipos de valores y otros derivados transados en la Bolsa. No puede actuar como
un especialista y solo puede actuar como principal para su propia cuenta o la de
su organización.
·
Miembro asociado: autoriza al holder a accesar electrónicamente el piso
de negociación. Para ser asociado, la Bolsa pide un precio de 5% del porcentaje
de la última venta de puestos para asociado que se negoció. En adición, los
miembros asociados deben pagar una cuota anual de $61.262 por el acceso electrónico.
FONDOS
DE TRANSACCIÓN MÁS COMUNES
Los fondos de transacción mas comunes en
AMEX son el Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ), SPDRs (SPY) y DIAMONDS (DIA).
NASDAQ-100
INDEX TRACKING STOCK (SÍMBOLO: QQQ)
Los
inversionistas que invierten en los QQQ's, conocidos como "Exchange-Traded
Funds" o ETF's, son dueños de una parte de un fondo de inversión llamado
el "NASDAQ-100 Trust". El fondo NASDAQ-100 Trust contiene las 100
acciones que forman parte del índice NASDAQ-100. De esta forma, los QQQ's estan
supuestos a aproximar el comportamiento del NASDAQ-100. Consecuentemente, los
QQQ's se comportan como un fondo índice pero se compran y venden como una acción
común y corriente. El inversionista que compra acciones de los QQQ's está
indirectamente comprando las acciones de las 100 compañías del NASDAQ-100. El
valor de los QQQ's es aproximadamente 1/40 parte del valor del índice
NASDAQ-100. Por ejemplo, si el NASDAQ-100 está en 1,600 puntos, el precio de
los QQQ's debe ser aproximadamente 40 dólares por acción. Algunas de las
ventajas de negociar las acciones de los QQQ's son:
- Le permite negociar
las acciones de las 100 compañías más grandes del sector de tecnología
del mercado con una sola transacción.
- Le permite comprar o
vender "el mercado" aunque no pueda decidirse en una acción específica
para comprar o vender.
- Pueden ser compradas o
vendidas durante el día entero (igual que una acción normal).
- Pueden ser vendidas
"short" en un "downtick" (bajada en el precio de las
acciones) en cualquier momento (algo que no es permitido con una acción
normal).
- Su inmenso volumen
diario (liquidez) le permite al inversionista comprar o vender las acciones
facilmente - es una de las acciones de mayor volumen en el mercado.
- Como el NASDAQ-100 se
mueve aproximadamente igual que el NASDAQ Composite (el índice más popular
del NASDAQ), los QQQ's pueden ser utilizados para obtener una indicación más
rápida de la tendencia al corto plazo del NASDAQ Composite que el índice
por si mismo.
Acciones
en el Índice NASDAQ-100
|
Nombre de la Compañía |
Símbolo |
Industria |
|
Abgenix,
Inc. |
ABGX |
Biotecnología |
|
ADC
Telecommunications, Inc. |
ADCT |
Equipos
de Comunicación |
|
Adelphia
Communications Corporation |
ADLAC |
Sistemas
de Cable de Televisión |
|
Adobe
Systems Incorporated |
ADBE |
Software
de Aplicaciones |
|
Altera
Corporation |
ALTR |
Semiconductores |
|
Amazon.com,
Inc. |
AMZN |
Servicios
del Internet |
|
Amgen
Inc. |
AMGN |
Biotecnología |
|
Andrx
Corporation |
ADRX |
Aplicación
de Productos Farmacéuticos |
|
Apollo
Group, Inc. |
APOL |
Servicios
de Educación y Entrenamiento |
|
Apple
Computer, Inc. |
AAPL |
Computadoras
Personales |
|
Applied
Materials, Inc. |
AMAT |
Equipos
y Materiales de Semiconductores |
|
Applied
Micro Circuits Corporation |
AMCC |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
Atmel
Corporation |
ATML |
Semiconductores
- Memória |
|
BEA
Systems, Inc. |
BEAS |
Software
y Servicios para Negocios |
|
Bed
Bath & Beyond Inc. |
BBBY |
Tienda
de Productos de Vivienda |
|
Biogen,
Inc. |
BGEN |
Biotecnología |
|
Biomet,
Inc. |
BMET |
Equipos
Médicos |
|
Broadcom
Corporation |
BRCM |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
Brocade
Communications Systems, Inc. |
BRCD |
Equipos
de Comunicación |
|
CDW
Computer Centers, Inc. |
CDWC |
Computadoras
al Por Mayor |
|
Cephalon,
Inc. |
CEPH |
Fabricantes
de Productos Farmacéuticos |
|
Charter
Communications, Inc. |
CHTR |
Sistemas
de Cable de Televisión |
|
Check
Point Software Technologies Ltd. |
CHKP |
Software
de Seguriada y Servicios |
|
Chiron
Corporation |
CHIR |
Biotecnología |
|
CIENA
Corporation |
CIEN |
Sistemas
y Productos de Procesamiento |
|
Cintas
Corporation |
CTAS |
Servicios
de Negocios |
|
Cisco
Systems, Inc. |
CSCO |
Equipos
de Networking y Comunicación |
|
Citrix
Systems, Inc. |
CTXS |
Software
y Servicios de Internet |
|
Comcast
Corporation |
CMCSK |
Sistemas
de Cable de Televisión |
|
Compuware
Corporation |
CPWR |
Software
de Aplicaciones |
|
Comverse
Technology, Inc. |
CMVT |
Sistemas
y Productos de Procesamiento |
|
Concord
EFS, Inc. |
CEFT |
Servicios
de Negocios |
|
Conexant
Systems, Inc. |
CNXT |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
Costco
Wholesale Corporation |
COST |
Tiendas
de Variedad de Descuento |
|
Cytyc
Corporation |
CYTC |
Instrumentos
Científicos y Técnicos |
|
Dell
Computer Corporation |
DELL |
Computadoras
Personales |
|
eBay
Inc. |
EBAY |
Servicios
y Software del Internet |
|
EchoStar
Communications Corporation |
DISH |
Equipos
Electrónicos |
|
Electronic
Arts Inc. |
ERTS |
Software
de Multimedia y Gráficos |
|
Express
Scripts, Inc. |
ESRX |
Servicios
de Salud Especializados |
|
Fiserv,
Inc. |
FISV |
Software
y Servicios de Negocios |
|
Flextronics
International Ltd. |
FLEX |
Bandejas
de Circuitos Imprimidos |
|
Gemstar-TV
Guide International, Inc. |
GMST |
Equipos
Electrónicos |
|
Genzyme
Corporation |
GENZ |
Biotecnología |
|
Gilead
Sciences, Inc. |
GILD |
Biotecnología |
|
Human
Genome Sciences, Inc. |
HGSI |
Sustancias
Diagnósticas |
|
i2
Technologies, Inc. |
ITWO |
Software
de Aplicaciones |
|
ICOS
Corporation |
ICOS |
Fabricante
de Productos Farmacéuticos |
|
IDEC
Pharmaceuticals Corporation |
IDPH |
Biotecnología |
|
ImClone
Systems Incorporated |
IMCL |
Biotecnología |
|
Immunex
Corporation |
IMNX |
Biotecnología |
|
Integrated
Device Technology, Inc. |
IDTI |
Semiconductores
– Diversificados |
|
Intel
Corporation |
INTC |
Semiconductores
– Diversificados |
|
Intuit
Inc. |
INTU |
Software
de Aplicaciones |
|
Invitrogen
Corporation |
IVGN |
Biotecnología |
|
JDS
Uniphase Corporation |
JDSU |
Productos
Electrónicos Diversificados |
|
Juniper
Networks, Inc. |
JNPR |
Equipos
de Networking y Comunicación |
|
KLA-Tencor
Corporation |
KLAC |
Equipos
y Materiales de Semiconductores |
|
Linear
Technology Corporation |
LLTC |
Semiconductores
– Especializados |
|
Maxim
Integrated Products, Inc. |
MXIM |
Semiconductores
– Diversificados |
|
MedImmune,
Inc. |
MEDI |
Biotecnología |
|
Mercury
Interactive Corporation |
MERQ |
Software
Técnico y de Sistemas |
|
Microchip
Technology Incorporated |
MCHP |
Semiconductores
– Especializados |
|
Microsoft
Corporation |
MSFT |
Software
de Aplicaciones |
|
Millennium
Pharmaceuticals, Inc. |
MLNM |
Fabricante
de Productos Farmacéuticos |
|
Molex
Incorporated |
MOLX |
Productos
Electrónicos Diversificados |
|
Network
Appliance, Inc. |
NTAP |
Productos
de Almacenamiento de Datos |
|
Nextel
Communications, Inc. |
NXTL |
Productos
Inalámbricos de Comunicación |
|
Novellus
Systems, Inc. |
NVLS |
Equipos
y Materiales de Semiconductores |
|
NVIDIA
Corporation |
NVDA |
Semiconductores
– Especializados |
|
Oracle
Corporation |
ORCL |
Software
de Aplicaciones |
|
PanAmSat
Corporation |
SPOT |
Servicios
Diversificados de Comunicación |
|
Paychex,
Inc. |
PAYX |
Servicios
de Negocios |
|
PeopleSoft,
Inc. |
PSFT |
Software
de Aplicaciones |
|
PMC-Sierra,
Inc. |
PMCS |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
Protein
Design Labs, Inc. |
PDLI |
Biotecnología |
|
QLogic
Corporation |
QLGC |
Semiconductores
– Especializados |
|
QUALCOMM
Incorporated |
QCOM |
Equipos
de Comunicación |
|
Rational
Software Corporation |
RATL |
Software
Técnico y de Sistemas |
|
RF
Micro Devices, Inc. |
RFMD |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
Sanmina-SCI
Corporation |
SANM |
Bandejas
de Circuitos Imprimidos |
|
Sepracor
Inc. |
SEPR |
Productos
Farmacéuticos – Genéricos |
|
Siebel
Systems, Inc. |
SEBL |
Software
de Aplicaciones |
|
Smurfit-Stone
Container Corporation |
SSCC |
Papel
y Productos Relacionados |
|
Staples,
Inc. |
SPLS |
Tienda
al Por Menor Especializada |
|
Starbucks
Corporation |
SBUX |
Restaurante
Especializado |
|
Sun
Microsystems, Inc. |
SUNW |
Sistemas
de Computadoras Especializados |
|
Symantec
Corporation |
SYMC |
Servicios
y Software del Internet |
|
Synopsys,
Inc. |
SNPS |
Software
Técnico y de Sistemas |
|
Telefonaktiebolaget
LM Ericsson |
ERICY |
Equipos
de Comunicación |
|
Tellabs,
Inc. |
TLAB |
Equipos
de Comunicación |
|
TMP
Worldwide Inc. |
TMPW |
Agencia
de Promoción |
|
USA
Networks, Inc. |
USAI |
Radiodifusión
– TV |
|
VeriSign,
Inc. |
VRSN |
Servicios
y Software del Internet |
|
VERITAS
Software Corporation |
VRTS |
Software
de Aplicaciones |
|
Vitesse
Semiconductor Corporation |
VTSS |
Semiconductores
- Circuitos Integrados |
|
WorldCom
Group |
WCOM |
Transporte
de Larga Distancia Telefónico |
|
Xilinx,
Inc. |
XLNX |
Semiconductores
– Especializados |
|
Yahoo!
Inc. |
YHOO |
Proveedor
de Información del Internet |
STANDARD
& POOR'S DEPOSITARY RECEIPTS (SÍMBOLO: SPY)
Los inversionistas que invierten en los
"Spiders", conocidos como "Exchange-Traded Funds" o ETF's,
son dueños de una parte de un fondo de inversión llamado el "SPDR
Trust". El fondo SPDR Trust contiene las 500 acciones que forman parte del
índice "Standard & Poor's 500 Composite Stock Price Index" (que
también se conoce como el "S&P500" o el "Standard &
Poor's 500"). De esta forma, los Spiders estan supuestos a aproximar el
comportamiento del S&P500. Consecuentemente, los Spiders se comportan como
un fondo índice pero se compran y venden como una acción común y corriente.
El inversionista que compra acciones de los Spiders está indirectamente
comprando las acciones de las 500 compañías del S&P500. El valor de los
Spiders es aproximadamente 1/10 parte del valor del índice Standard &
Poor's 500. Por ejemplo, si el Standard & Poor's 500 está en 1,200 puntos,
el precio de los Spiders debe ser aproximadamente 120 dólares por acción.
Algunas de las ventajas de negociar las acciones de los Spiders son:
- Le permite negociar
500 de las compañías más grandes del mercado con una sola transacción.
- Le permite comprar o
vender "el mercado" aunque no pueda decidirse en una acción específica
para comprar o vender.
- Pueden ser compradas o
vendidas durante el día entero (igual que una acción normal).
- Pueden ser vendidas
"short" en un "downtick" (bajada en el precio de las
acciones) en cualquier momento (algo que no es permitido con una acción
normal).
- El S&P500 es un índice
muy conocido de la bolsa de valores de los Estados Unidos.
Las
10 Acciones Principales en el Índice S&P500
|
Nombre de la Compañía |
Símbolo |
Industria |
|
General
Electric Company |
GE |
Conglomerado
de Empresas |
|
Microsoft
Corporation |
MSFT |
Software
de Aplicaciones |
|
Exxon
Mobil Corporation |
XOM |
Petróleo
y Gasolina |
|
Citigroup
Inc. |
C |
Bancos |
|
Wal-Mart
Stores, Inc. |
WMT |
Tiendas
de Variedad de Descuento |
|
Pfizer
Inc. |
PFE |
Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal |
|
Intel
Corporation |
INTC |
Semiconductores
– Diversificados |
|
International
Business Machines Corporation |
IBM |
Sistemas
de Computadoras Diversificados |
|
American
International Group Inc. |
AIG |
Seguros
de Bienes y Contra Accidentes |
|
Johnson
& Johnson |
JNJ |
Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal |
DIAMONDS
(SÍMBOLO: DIA)
Los inversionistas que invierten en los
"Diamonds", conocidos como "Exchange-Traded Funds" o ETF's,
son dueños de una parte de un fondo de inversión llamado el "Diamonds
Trust". El fondo Diamond Trust contiene las 30 acciones que forman parte
del índice "Dow Jones Industrial Average" (que también se conoce
como el "Dow", el DJIA o "La Bolsa"). De esta forma, los
Diamonds estan supuestos a aproximar el comportamiento del Dow.
Consecuentemente, los Diamonds se comportan como un fondo índice pero se
compran y venden como una acción común y corriente. El inversionista que
compra acciones de los Diamonds está indirectamente comprando las acciones de
las 30 compañías del Dow. El valor de los Diamonds es aproximadamente 1/100
parte del valor del índice DJIA. Por ejemplo, si el Dow está en 10,200 puntos,
el precio de los Diamonds debe ser aproximadamente 102 dólares por acción.
Algunas de las ventajas de negociar las acciones de los Diamonds son:
- Le permite negociar 30
de las acciones más sólidas del mercado ("blue-chips") con una
sola transacción.
- Le permite comprar o
vender "el mercado" aunque no pueda decidirse en una acción específica
para comprar o vender.
- Pueden ser compradas o
vendidas durante el día entero (igual que una acción normal).
- Pueden ser vendidas
"short" en un "downtick" (bajada en el precio de las
acciones) en cualquier momento (algo que no es permitido con una acción
normal).
- El Dow Jones
Industrial Average es el barómetro de la bolsa de valores de los Estados
Unidos más antiguo y famoso.
Acciones
en el Índice Dow Jones Industrial Average
|
Nombre de la Compañía |
Símbolo |
Industria |
|
Alcoa
Inc. |
AA |
Aluminio |
|
American
Express Company |
AXP |
Servicios
de Crédito |
|
AT&T
Corp. |
T |
Transporte
de Larga Distancia Telefónico |
|
Boeing
Company |
BA |
Aeroespacial/Defensa
- Diversificado Principal |
|
Caterpillar
Inc. |
CAT |
Maquinarias
de Agricultura y Construcción |
|
Citigroup
Inc. |
C |
Bancos |
|
Coca-Cola
Company |
KO |
Refrescos |
|
E. I. du Pont de
Nemours and Company |
DD |
Productos
Químicos - Diversificado Principal |
|
Eastman
Kodak Company |
EK |
Equipos
y Consumibles de Fotografía |
|
Exxon
Mobil Corporation |
XOM |
Petróleo
y Gasolina |
|
General
Electric Company |
GE |
Conglomerado
de Empresas |
|
General
Motors Corporation |
GM |
Fabricantes
de Automóbiles – Principal |
|
Hewlett-Packard
Company |
HWP |
Sistemas
de Computadoras Diversificados |
|
Home
Depot, Inc. |
HD |
Tiendas
de Mejoras en la Vivienda |
|
Honeywell
International Inc. |
HON |
Conglomerado
de Empresas |
|
Intel
Corporation |
INTC |
Semiconductores
– Diversificados |
|
International
Business Machines Corporation |
IBM |
Sistemas
de Computadoras Diversificados |
|
International
Paper Company |
IP |
Papel
y Productos Relacionados |
|
J.P.
Morgan Chase & Co. |
JPM |
Bancos |
|
Johnson
& Johnson |
JNJ |
Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal |
|
McDonald's
Corporation |
MCD |
Restaurantes |
|
Merck
& Co., Inc. |
MRK |
Fabricantes
de Productos Farmacéuticos – Principal |
|
Microsoft
Corporation |
MSFT |
Software
de Aplicaciones |
|
Minnesota
Mining and Manufacturing Company |
MMM |
Conglomerado
de Empresas |
|
Philip
Morris Companies Inc. |
MO |
Cigarros |
|
Procter
& Gamble Company |
PG |
Productos
de Limpieza |
|
SBC
Communications Inc. |
SBC |
Servicios
de Telecomunicaciones Domésticos |
|
United
Technologies Corporation |
UTX |
Conglomerado
de Empresas |
|
Wal-Mart
Stores, Inc. |
WMT |
Tiendas
de Variedad de Descuento |
|
Walt
Disney Company |
DIS |
Sector
del Ocio Diversificado |
RELACIÓN
ENTRE AMEX Y NASDAQ
El éxito de AMEX está basado en la innovación y la diversificación.
Hoy día es el único mercado primario que transa activamente equities (capital
común en acciones de una empresa), opciones y ETFs bajo un mismo techo. Después
de haberse fusionado con Nasdaq, se ha dado la oportunidad de transar acciones
de dicha bolsa. AMEX tiene la habilidad de crear liquidez profunda para órdenes
institucionales grandes. Las firmas e instituciones tienen la capacidad de
encontrar liquidez profunda en los valores de Nasdaq y ejecutar grandes bloques
de acciones a un solo precio.
El paso total a transar productos de
Nasdaq se dará en el tercer cuarto de 2002. El programa será lanzado en varias
fases comenzando con los valores del índice Nasdaq-100 y luego los del índice
S&P 500.
Las firmas de especialistas
autorizados para transar valores de Nasdaq en el piso de AMEX son: Bear Wagner
Specialists; Spear, Leeds & Kellogg; Cohen, Duffy, McGowan; Equitec
Specialist; Helfant Group y Performance Capital Group. Los valores de Nasdaq serán
transados de la misma forma que se hace con los valores de AMEX.
RENDIMIENTO
DE MERCADO
Durante 2001 y este año, la situación ha sido difícil para el AMEX
Composite Index (XAX). Ha disminuido 5.6% comparado con una baja del 10.2% de
NYSE, un 21.1% de Nasdaq y un 13% del S&P 500. Sin embaro, desde el 2000, el
XAX ha superado consistentemente a otros índices tanto nacionales como
extranjeros.
Amex Composite (XAX) vs. The Market
Amex
Composite
(6.1%)
NYSE
Composite
(-11.7%)
Nasdaq
Composite
(-58.5%)
S&P
500
(-26.7%)
Wilshire
5000
(-25.9%)
Russell
2000
(1.2%)
EQUITIES
MÁS ACTIVOS
|
Company |
Symbol |
Last Sale |
Net Change |
% Change |
News |
Chart |
|
|
|
|||||||
|
1.25 |
0.07
|
5.30
|
698,300 |
|
|
||
|
37.41 |
0.91
|
2.49
|
429,200 |
|
|
||
|
1.05 |
0.02
|
1.87
|
346,700 |
|
|
||
|
2.05 |
0.09
|
4.21
|
233,500 |
|
|
||
|
10.91 |
0.31
|
2.92
|
209,200 |
|
| ||
